03/26/2010 After Bell Quick Summary

globe

Cobra

真巧，都不用讲了，刚好看到zerohedge写了这个目前最最最最时髦的话题：
X!nG 发表于 2010-3-26 16:43

    Thanks, I'll read.

weigoodone01

X!nG

Thanks, I'll read.
Cobra 发表于 2010-3-26 16:56

老蛇特客气了，再次感谢你每天的无私分享。

soulvirus

xz214

ranchgirl

good

yaobooyao

真巧，都不用讲了，刚好看到zerohedge写了这个目前最最最最时髦的话题：
X!nG 发表于 2010-3-26 16:43

MMM.... Interesting...

Looks like the so called ' risk free rate'  is higher than the 'implied market rate'.

How could this be true?....

ranchgirl

回复 40# X!nG

wow,
http://www.zerohedge.com/article ... s-and-190-trillion-

I don't really understand the topic, but need read at least twice

X中国陆军

Still alive...heiheihei

X!nG

MMM.... Interesting...

Looks like the so called ' risk free rate'  is higher than the 'implie ...
yaobooyao 发表于 2010-3-26 17:47

不可思意, 是吧?

我简单解释下这个"不可能"背后的两条暗示:

1> "现在"的美元比"未来"的美元值钱(虽然都是美元), 说明市场实实在在的担心美债信用...

2> "现钞"的美元比"账面"的美元值钱, 这点非常非常非常重要(特别是对通缩派), 因为这是临界点,世界经济金融发展到今天"信用"被广泛应用进而被认为于货币同效, 可当信用"无限"扩大到不被市场信任的时候,虽然都是美金,市场会开始寻求看得见摸得着的cash而非credit,到那时人类上百年建立的信用体系就瓦解了, 整个金融市场都会崩盘, 一切以以信用为基础的担保或用以创造信用的工具(例如QE)都会失去作用,交易重新回到现金的基础上,而政府如果还想inflate所欠债务就只能通过实时在在印钞的方式完成,或者直接宣布违约. 以前说到这个问题有同学不已未然嘲笑我说谁会想要cash傻子都知道会贬值, 可当你环顾周围大发现家都活在信用的世界中时(我保证你不记得你上次看见10万美金现钞是什么时候),咱们已经在这条信用破产的不归路上了...当所有人都想把手里的"账面"美金换成"现钞"的时候,结果大家不言而喻...

Diffusion

不可思意, 是吧?

我简单解释下这个"不可能"背后的两条暗示:

1> "现在"的美元比"未来"的美元值 ...
X!nG 发表于 2010-3-26 19:09

    那这个问题有没有什么解决办法。如果信用制度破产，比世界大战还可怕。

ideall

回复 51# X!nG
very interesting topic, please explain in more detail, thanks

abaqus

demand

X!nG

那这个问题有没有什么解决办法。如果信用制度破产，比世界大战还可怕。
Diffusion 发表于 2010-3-26 19:17

我之前发了很多相关的文献, 解释这是一场债务通缩, 当大家越来越清晰的认识到问题的实质是债务而非某一项政策某一种金融产品时, 让该破产的破产清算,该收购的兼并重组, 只可惜经过了这几十年的账面掩饰政府干预, 决大多数(如果不是全部的话)的金融机构都是破产的, 政府需要承认并接受市场"崩盘"(好过于信用体系的彻底崩盘的假设)的大洗盘来优胜劣汰, 这样活下来的"聪明人"可以在甩掉包袱的情况下重新来过. 很遗憾这个过程是痛苦的,说白了就是70年前的大萧条重新再来一遍,唯一不同的是这次先动用了凯恩思(问题被恶化了不知道多少倍), 我经常说这一次经济学可以检验两个迷:印钱是否有效跟是不是凯恩思救了大萧条.当然还可以再一次验证政府干预是多么的无效可怕...

另外,世界大战是在所难免的,因为政府会在走头无路的情况下选择这条"捷径"...

tenteddies

ut1984

yaobooyao

我之前发了很多相关的文献, 解释这是一场债务通缩, 当大家越来越清晰的认识到问题的实质是债务而非某 ...
X!nG 发表于 2010-3-26 19:55

看来Jim Rogers 说的 “ Only hard assets are real ASSET”， 有一定所指。

这次的次贷危机真正揭示了 Credit/liability derivate 'so-call' MBS 做为资产，根本不存在AAA rated MBS， it's a high risk in-direct collateral backed papers.  更不要提把Alter-A Mortgage 放在一个pool 里面，把1st senior tranche 评级为AAA 级MBS 债券， 到处兜售， 真他妈的是金融骗子！

这就好比－ 一个小贩，把烂苹果上的腐烂点儿用水果刀剜掉， 然后说剩下的这个苹果是优质苹果，应该卖高价。 你说，会有人买吗？ 可是， Subprime MBS 就可以卖到全世界，最可笑的是那个北极圈内的挪威小城市，因为市政府买了美国人的MBS， 搞得倾家荡产。

yaobooyao

不可思意, 是吧?

我简单解释下这个"不可能"背后的两条暗示:

1> "现在"的美元比"未来"的美元值 ...
X!nG 发表于 2010-3-26 19:09

个人看法：

未来LIBOR 可能要上涨，这是被Treasury Yield 逼的。因为美债供应量摆在那里，yield 不太会大降（除非FED 干预）。

如果LIBOR 水涨船高的话， 我看大本也不用矫情什么加息不加息了， implied market rate 会把利率成本传到各种LIBOR 为基准的floating rate 信贷工具， 这种效应通过arbitrary 行为传导到美国金融系统， 商业贷款、mortgage ratio 不涨才怪呢， 要是那样， 美国经济、房地产恢复可就难产了。