ZT--美国官方的经济分析局（Bureau of Economic Analysis, BEA）最近公布的第二季度GDP增长数字是2.4%. 但是因为六月份的存货和贸易统计数据还没有公布,经济分析局在GDP的计算过程中包含了几个它自己估计的数据. 与以往一样,经济分析局的估计比实际的数字高得多,人为地夸大了GDP的增长幅度一倍还多,J.P. MORGAN根据这两天公布出来的六月份实际的存货和贸易统计数据计算,美国经济在第二季度的实际GDP增长幅度小于1%!
首先,如果减去BEA对非耐用消费品存货的夸大估计,GDP的增幅从2.4%降低到1.7%.
其次,如果减去BEA对批发商品存货的夸大估计,GDP的增幅从1.7%降低到1.3%.
最后,如果减去刚刚公布的BEA对贸易逆差的过分乐观估计,GDP的增幅应当从1.3%降低到0.9%!
经济分析局和其它政府官方机构在经济统计报告上弄虚作假的一贯做法是,先公布出来比实际情况乐观得多的数字,然后过一段时间,当公众的关注点转移之后,再把数据向下修正,因为如果不修正数字的话,积累起来的数据错误就会越来越离谱了. 比如经济分析局在公布第二季度GDP的同时,把2007,2008,和2009年的GDP数字通通向下修正,2007年的GDP成长从2.1%调低到 1.9%,2008年的GDP成长从0.4%调低到0%,2009年的GDP萎缩幅度从2.4%调高到2.6%. 因此,美国的经济状况在过去三年的大衰退中实际上要严重得多.
再以股票市场和债券市场的背离来说,10年期联邦债券的利率越来越低,今天已经不到2.7%,投资人以任何价钱大买如此低利息的政府债券是因为不看好经济前景,预示着通货紧缩. 可是股市却也从最近的最低点反弹了不少,从道理上讲,股票增值的原因是看好经济的前景,预示着通货膨胀. 那么如何解释两者之间的矛盾呢?
自从五月份股市的"闪电崩盘"（flash crash）之后,股票基金的投资者已经连续十三周撤离股市,撤走的资金高达400亿美元,现在的股市基本上是由联邦储备委员会的代理人 - 华尔街主要投资银行的高频交易程序之间互相频繁倒手,故意制造出交易活跃的假象,可是众多的投资人已经认清了如今的股市犹如赌场的事实,纷纷远离股票,购买债券和黄金.最近两个月的股市交易量大幅度下降,显示投资人对股票的需求不高.昨天,KKR撤消了已经计划好的股票上市（IPO）,华尔街的投资银行在交易部门准备裁员（BARCLAYS已经开始裁员了）,都更加证实了这一点.
http://www.reuters.com/article/idUSLDE67A0N520100811
从长期的历史来看,债券市场对大方向的把握总是比股市准确得多,这是因为债券市场比股市大很多倍,参与的资金都是以机构投资者为主,所以股票市场与债券市场的背离迟早是要回归的.
红线-10年期联邦债券,白线-SP500股指期货
（债券不动,股指期货背离,最终回归.） |
狗仔卡
发表于 2010-8-11 09:56 AM
发表于 2010-8-11 10:06 AM
