陶冬:欧元,加息,去杠杆.

hrinvestor

联储加息推后  对冲杠杆降下(5月23日)(2010-05-23 00:52:58)
转载标签：欧元加息去杠杆财经 分类：看世界
又是动荡的一周,汇率、商品、股票,均经历了过山车般的起伏.

希腊安然度过了国债到期的门坎,不过欧元的弱势并未因此结束.商品货币澳元、新元更因有息口见顶的迹象而大跌.去杠杆下,能源及商品价格转弱;黄金则在避险和增持现金两股势力下争持.资金流向避险天堂,加上联储加息预期弱化,美国十年期国债利率降到去年十月以来的低位,并带动美元续升.

美国经济复苏进展良好,不过笔者对联储加息的时间与力度的判断有所改变,现在认为联储今年内不会加息,明年底时联储基金利率为1.5%(过去预测为2.5%).三大因素导致笔者改变看法:1)欧洲局势恶化,并且金融机构出现问题的机会上升.2)美国自身核心通胀处在40年来的低位,央行几乎感受不到压力.3) 联储内部鸽派势力进一步增强,”退出”不再视为一种必须.

近期市场震荡,有欧洲主权债务危机的因素,也有投机资金被迫去杠杆的原因.由于银行风险意识增强,开始收紧借贷和抵押尺度,对冲基金借取一周以上贷款突然变得困难.这导致套利交易的热门资产(如澳元、石油、新兴股市等)遭到清仓式抛售,跌幅比希腊股市还大.去杠杆在短期,已成为市场动荡的一个新源泉.

本周二美国五月消费信心指数预期58.9, vs 上期57.9.周四,四月耐用消费品定单1.3%, vs上期-1.3%.同日新屋销售420K vs 411K.

(本栏每星期日在此博客登出，周一早上于CCTV2交易时间出现。以上观点仅为个人对市场的看法，并非任何投资劝诱或建议)

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