曹仁超：A股调整期延长至今年第二季 分享

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美国去年第四季GDP升5.7％，超过传媒估计的4.8%。其中三分二来自商界补充存货，因消费市道较估计好，令存仓量下降，令美元升至1.3863兑1欧元（美国2009年全年GDP收缩2.4％，为1946年以来最差）。

　　虽然1月份70％上市公司业绩公布胜预期（去年第四季68％），但股市继续回落，道指甚至连100天线亦失守。本周有九十一只标普五百成分股公布业绩，其中有些自去年12月开始股价已转弱，有些则于今年1月转弱，担心属「好消息出货」，因股价往往走在业绩之前。
　　鲁比尼警告去年3月开始的股市反弹已结束。麦嘉华则估计标普五百指数可能从1月19日的1150点跌至920点，理由是美股早已超买。按照「1月效应」，2010年美股前景令人担心。今年情人节（2月14日）刚好在大年初一，担心亦不会有华伦天奴送礼物。A股去年8月开始下调，恒指11 月开始下调，道指则于今年1月19日才开始下调。理论上，要A股见底后，才为港股同美股寻底亦未迟。本周美国参议院投票提升举债上限1.9亿，到14.3 万亿美元，令美元汇率更被看好。索罗斯宣布金价已进入泡沫区。奥巴马在大选时承诺2009年失业率8.1%，到2010年将降至7.2%，但他上任一年，失业率却升到双位数，因此今年他致力降低失业率，此方向对中国不利（会令保护主义抬头也），并可能延长A股调整期到今年第二季。

　　上周A股跌穿200天线，代表浪C调整仍在进行。标普五百指数上升轨两星期前失守，令大方向出现改变，皆令2月展望进一步变得悲观。去年3月份各国政府增加货币供应所制造出来的另一泡沫又再面对爆破，令美国经济可能出现双衰退，中国经济今年上半年则须回调。1994年日圆利率大跌后，全球利差交易大增，宽松银根令股市大升，其后引发亚洲金融风暴，亦造成2000年科网股泡沫爆破。2009年起美国亦加入利差交易，而美元较日圆更吸引，因美元不但利率低，同时有贬值空间，借美元投资任何项目，赚钱机会均十分多。