苏州取消新建住宅2年限售，蜜雪集团上半年净利大增 | 财经日日评

源济

苏州取消新建住宅2年限售，蜜雪集团上半年净利大增 | 财经日日评

国务院印发深入实施人工智能+行动意见

8月26日消息，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。《意见》提出，到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长，人工智能在公共治理中的作用明显增强，人工智能开放合作体系不断完善。

《意见》指出，加快探索人工智能驱动的新型科研范式，加速“从0到1”重大科学发现进程。支持人工智能芯片攻坚创新与使能软件生态培育，加快超大规模智算集群技术突破和工程落地。健全国有资本投资人工智能领域考核评价和风险监管等制度。加大人工智能领域金融和财政支持力度，发展壮大长期资本、耐心资本、战略资本，完善风险分担和投资退出机制。（新华社）

｜点评｜ 《意见》对中国人工智能行业的发展作出了顶层设计，并制定了可量化的目标。《意见》将数据、算力、电力、网络基础设施并列，从AI技术的全产业链进行规划布局，未来数年内，人工智能的相关产业链将是国内政策的重点扶持方向，特别是在AI芯片等硬科技领域。《意见》强调为行业引入耐心资本，完善投资退出机制，未来AI相关企业上市通道有望更加通畅。

传统行业中融入AI技术，能够提升生产效率，优化生产模式。不过，就像曾经的数字化转型一样，企业的前期投入带来的现金流消耗以及旧岗位被替代等问题也随之而来。如何让AI技术为企业赋能，将成为许多企业的重点课题。

7月规上工业企业利润降幅收窄

8月27日，国家统计局公布数据显示，1—7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40203.5亿元，同比下降1.7%，降幅较上半年收窄0.1%。7月份，规模以上工业企业利润同比下降1.5%，降幅较6月份收窄2.8%，连续两个月收窄。其中，制造业利润较快增长，对规上工业利润恢复贡献较大。

7月份，制造业利润同比增长6.8%，增速较6月份加快5.4%，拉动全部规模以上工业企业利润增速较6月份加快3.6%。从制造业中各行业看，原材料制造业利润由6月份下降5%转为增长36.9%，其中钢铁、石油加工行业同比扭亏为盈，当月分别实现利润总额180.9亿元、34.6亿元。（国家统计局官网）

｜点评｜ 制造业轰轰烈烈的“反内卷”行动下，带动规上工业企业利润降幅收窄。分行业来看，本轮规上工业企业利润率的修复呈现出“自上而下”的特征，上游原材料行业普遍提价，特别是一些成本售价倒挂的行业，价格回升速度较快，上游行业利润率得到快速修复。中游制造业主要由高技术制造业带动，下游需求并未出现明显回升，下游企业提价的底气不足，利润率修复速度相对偏缓。

从量的角度看，规上企业以去库存为主，多数企业对于这轮上游政策催化下的利润修复持观望态度。利润率的修复搭配出货量提升，最终才能表现为企业利润情况好转。

苏州取消市区新建商品住房2年限售

8月27日消息，据微信公众号“苏州住建”发布，为进一步满足居民改善性住房需求，即日起，取消苏州市区范围内新建商品住房取得不动产权登记证书满2年方可转让的限制措施（有特殊限制转让要求的住房除外）。此前，苏州的住房限售政策为，苏州市区新建商品住房取得不动产证起2年内不得转让，二手房不限售。此外，2022年5月9日之后，家庭若有新出生人口（二孩及以上），出售房屋不受限制转让年限制约。 

克而瑞数据显示，今年1—7月苏州新房市场仍处在波动调整过程中。1—7月苏州市区商品住宅成交面积为178.1万平方米，同比减少约10%；成交均价为26060元/平方米，同比基本维稳。（澎湃新闻）

｜点评｜ 这两年全面取消限购后，苏州进一步调整限售政策，楼市进入不限购、不限售的政策宽松期。目前，房地产市场仍在筑底阶段，销售端持续收缩，需要政策不断刺激和松绑。2年限售取消后，一些新业主可以更快地将手下房产出售，换得资金去购买新住房，市场的流动性改善，部分置换型需求能够得到释放。

苏州以外，近期已有不少热点城市相继放开住房交易限制政策，或能在短期内促进市场活跃。不过，当前楼市的供需基本面已经发生变化，政策松绑带来的效果可能还是较为有限。要实现止跌企稳的目标，依然需要时间转变房地产行业的发展模式，修复市场预期。

五大光伏龙头上半年亏损超170亿元

8月27日消息，根据近期披露的半年报，通威股份、隆基绿能、晶澳科技、天合光能、TCL中环今年上半年合计净亏损达172.64亿元。具体来看，除隆基绿能外，其余五家企业均创下各自历史同期最大亏损。据国家能源局近日披露的月度装机数据，7月份国内光伏新增装机规模11.64GW，环比下降18.9%，同比降低44.7%，创2025年以来新低。

8月19日，工信部、发改委、国务院国资委等部门联合召开光伏产业座谈会，进一步规范光伏产业竞争秩序。会议提出四大重点措施：加强产业调控、遏制低价无序竞争、规范产品质量、支持行业自律。（界面新闻）

｜点评｜ 五大光伏龙头都是行业内的佼佼者，在技术、规模等多方面具有领先优势。今年上半年五家公司巨亏，侧面说明整个行业的抗风险能力明显偏弱。国内外对于光伏行业的补贴陆续退坡，光伏项目的建设热情减弱，光伏行业面临需求下滑的困境。然而，更重要的是国内光伏产能早已严重高于需求，部分细分领域产能更是数倍于需求，价格竞争一直伴随着国内光伏行业的发展。今年上半年，需求扩张速度放缓后，各厂家不惜低于成本销售产品，以维持产线运转，导致各家企业均陷入亏损中。

光伏行业此前过度重视规模扩张，行业难以进入正常的供需周期，各家企业靠着曾经的利润和融资将去库存周期无限延后。削减产能成为行业内的共识后，才有望走出当下困境。

蜜雪集团上半年净利润同比增长44.1%

8月27日，蜜雪集团发布2025年上半年财报。财报显示，公司上半年实现收入148.75亿元人民币，同比增长39.3%；净利润27.18亿元人民币，同比大幅增长44.1%。截至2025年6月30日，蜜雪冰城已在全球构建超过5.3万家门店网络，较去年同期的43218家门店增长22.7%。其中，中国内地门店达48281家，海外门店4733家。

从盈利能力看，蜜雪集团整体毛利率保持稳定。商品和设备销售毛利率由去年同期的30.5%小幅下降至30.3%，主要受原材料成本上升影响；但加盟和相关服务毛利率从81.7%提升至82.7%，显示规模经济效益持续增强。（华尔街见闻）

｜点评｜ 蜜雪集团的营收主要来自给加盟商供应原材料及设备，蜜雪冰城上半年门店数量快速扩张，推动作为供应商的蜜雪集团业绩保持高速增长。糖、奶等部分原材料价格上半年略有上涨，蜜雪集团核心饮品食材全部自主生产，成本控制力较强，毛利率变化稳定。下半年外卖平台补贴力度增强，蜜雪冰城单店商品销量有望走高，对蜜雪集团业绩增长形成支撑。

“雪王”IP在互联网中持续走红，成为蜜雪冰城门店“开疆拓土”的利器。尽管如此，在海外市场的拓展中，失去了本土供应链的优势，蜜雪集团开店节奏放缓。长期来看，中国奶茶市场趋于饱和，蜜雪集团的业绩高增速很难长期维持。

中国石油上半年营收净利双降

8月26日晚，中国石油披露半年报，公司上半年营业收入同比下滑6.7%至1.45万亿元，归母净利润同比下跌5.4%至840.1亿元。公司上次出现营收、净利润双下滑的情况还是在五年前的2020年年中。受石油石化主要销售产品售价下滑影响，公司四大分部中仅天然气销售分部上半年经营利润同比上涨。另外三大业务部，油气和新能源、炼油化工和新材料、销售分部经营利润则分别同比下滑6.8%、18.9%、25.2%。

此外，中国石油表示，公司拟收购新疆储气库、相国寺储气库及辽河储气库全部股权，合计代价为400.16亿元，本次交易有利于保障公司天然气产业链平稳运行和高质量发展。（综合第一财经）

｜点评｜ 上半年国际油价下跌明显，大量化工产品价格随之回落，是中石油营收、净利双降的主要原因。目前，石油产品需求受到新能源的替代冲击，叠加主要原油产国的增产预期，若未来供需市场持续宽松，国际油价可能还会继续下行。传统核心业务面临较大的不确定性，中石油也在谋求新的增长空间，上半年天然气业务的盈利表现相对亮眼。

天然气的消费需求随季节调整，差异较大。中石油收购储气库，能够快速形成天然气储备能力，起到调峰保供的效果。在天然气产业链中，其中游储运环节的能力也将得到提升。与此同时，中石油还在积极布局新能源业务，进一步摆脱对单一油价的依赖。

航旅纵横延误险引发争议

8月27日消息，航旅纵横近期推出了一款9.9元的“惊喜数字” 精准延误险，引发不少消费者吐槽，甚至有消费者认为其“赔付概率几乎为零，类似竞猜游戏”。据悉，该保险产品每天随机设定一个数字，起飞延误时长等于该数字分钟整，即可获得300元津贴。该购买份数还可以选择买2份，声称“津贴翻倍至600元”。 

某一天的投保页面截图写着“惊喜数字，分钟不差，得300元津贴”，“起飞延误时长=16分钟整，即可获得300元津贴”。但和醒目的红色赔付数字相比，等号和整字字符字体较小。航旅纵横App客服人员回应称，关于“惊喜数字”活动，目前已结束。（每经网）

｜点评｜ 上半年航司业绩普遍“旺丁不旺财”，航空业整体盈利水平仍有待修复，航旅纵横作为民航出行服务App，盈利状况大概率也有所承压。航旅纵横通过各种合法合规的方式创收无可厚非，但用容易让用户误解的方式进行活动宣传，故意模糊活动关键信息，哪怕9.9元的产品价格相对低廉，也很容易引起用户不满，活动策划明显较为短视。

针对出行旅客追求性价比的特征，很多航司将特价机票作为常驻活动，由此带来的是整个行业从业人员降薪和服务质量的下滑。正常情况下，价格和体验成正比的定律在任何行业内都适用。

周三两市冲高回落沪指跌1.76%

8月27日，市场午后跳水回落，沪指、深成指双双跌超1%。沪深两市全天成交额3.17万亿，较上个交易日放量4865亿。盘面上，市场热点集中在算力和芯片方向，个股跌多涨少，全市场超4700只个股下跌。从板块来看，CPO等算力硬件股维持强势，芯片股冲高回落，稀土永磁概念股表现活跃。下跌方面，地产股展开调整，白酒、美容护理、创新药等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报3800.35点，跌1.76%，成交额为13268亿元；深成指报12295.07点，跌1.43%，成交额为18387亿元；创指报2723.2点，跌0.69%，成交额为8881亿元。（新浪财经）

｜点评｜ 此前市场热点切换不畅，被积压的调整需求终于在周三集中释放。从消息面上看，一家券商上调融资保证金比例，市场担心会成为流动性收紧的信号。从盘面上看，寒武纪盘中股价一度超过茅台，短暂成为“新股王”。虽然寒武纪半年报业绩确实可圈可点，但从估值上看能否和茅台相提并论还有待考量。部分投资者选择暂时离场观望，市场情绪降温，市场“畏高”情绪占据上风，引发市场单日大幅调整。

周三市场调整的诱因更多来自情绪面，由此判断行情结束可能有些为时尚早。不过，值得特别注意的是，两市整体估值已经来到值得高度警惕的区间。