A股市值突破100万亿元，华为手机出货量重回榜首 | 财经日日评

源济

A股市值突破100万亿元，华为手机出货量重回榜首 | 财经日日评

A股市值盘中突破100万亿大关

8月18日，A股延续涨势。截至周一10点34分，A股市值总和突破100万亿元（以A股最新价*A股总股本计算），创历史新高，这也是A股历史上首次突破100万亿元大关。具体到公司方面，截至周一收盘，农业银行位居A股市值榜首位，2.21万亿元，工商银行A股市值2.03万亿元位居次席。此外，贵州茅台、中国石油、中国银行、宁德时代等4股A股市值均超万亿元。

周一，上证指数成功突破2021年2月前高，并于盘中一度录得3745.94点，为2015年8月以来近十年高点。同期，上证50、沪深300、中证2000、红利指数等指数相对跑赢，而中证1000、中证500、深证成指等则相对跑输上证指数。板块方面，食品饮料、家用电器、电子、有色金属、社会服务等板块同期涨幅居前。（综合证券时报）

｜点评｜ A股市值盘中突破百万亿大关，是A股历史中的全新里程碑。今年全球主要国家的股指基本全部走强，A股市场的涨幅并不算靠前。去年“924行情”启动后，成为本轮牛市的起点。今年1月，DeepSeek引发全球广泛讨论，全球资本开始重估中国资产价值。4月，市场很快从中美贸易冲突引发的短期调整中走出，从此指数便一路上行，屡创新高。

值得注意的是，国内宏观经济数据仍处于缓慢修复中，市场对于年内出台的多项逆周期政策效果，以及未来的增量政策抱有期待，属于“强预期，弱现实”。同时，全球流动性宽松，也是本轮A股牛市的推动力之一。

华为智能手机出货量重回榜首

8月18日消息，IDC最新研究显示，2025年第二季度全球智能手机市场出货量总计2.97亿台，同比增长1.4%。二季度中国市场前五名厂商为华为、vivo、OPPO、小米和苹果，其中仅苹果一家国外厂商，华为在四年后重夺榜首位置。

不过整体来看，中国手机市场面临着销量压力。2025年第二季度，中国智能手机市场出货量只有6896万部，同比下滑4%，结束了连续六个季度的同比增长。IDC认为，“国补”对于市场需求的拉动有限，大部分厂商为了合理控制渠道库存水位，在第二季度控制出货量，并且借助“6·18”促销来清理渠道库存。（每经网）

｜点评｜ 二季度缺少较为亮眼的新机产品，国内智能手机市场表现较为平淡。虽然“国补”与“6·18”促销活动一定程度刺激了市场销量，但厂商多借此机会清理库存，渠道提货的动力不足，对出货量的提振作用有限。此前华为的自研芯片与鸿蒙生态陆续取得突破，用户体验有所提升，进一步巩固其品牌忠诚度。虽然二季度华为的出货量同比小有下滑，但在整体市场增长乏力的情况下，还是登顶榜首。

随着清库存周期陆续完成，下半年各家厂商的新品集中上市，或能为国内手机市场带来新的增长动力，厂商间的竞争格局或将迎来变化。不过，若缺少颠覆性创新，整体需求在短期内的增量空间可能还是较为有限。

三星折叠手机美国市场发货量激增

8月18日消息，市场研究公司Canalys的数据显示，今年第二季度，三星在美国的发货量激增，市场份额从上年同期的23%飙升至31%。苹果当季的市场份额从56%降至49%。尽管苹果仍然是美国智能手机市场的领头羊，占据了美国大部分新智能手机的销量，但最近的下滑表明，苹果的“霸主地位”十多年来首次出现动荡。 

三星的“逆袭”始于可折叠手机。今年7月，三星推出了两款具有可折叠屏幕的创新手机。Z Fold 7实际上可以变成平板电脑，而Z Flip则类似于具有现代智能手机功能的老式翻盖手机。据悉，苹果预计将于2026年9月推出首款可折叠iPhone，作为iPhone 18系列的一部分。（财联社）

｜点评｜ 二季度，三星与苹果在美国智能手机市场呈现出此消彼长的局面。近两年，智能手机普遍缺乏突破性的设计与创新，用户的换机周期拉长，终端市场的整体需求增长乏力。三星属于较早推出折叠屏手机的厂商，不过此前由于价格较高、屏幕折痕等技术硬伤，折叠屏手机的普及始终受到阻碍。如今随着技术逐渐成熟，布局较早的三星也开始尝到甜头。加上其产品线较为全面，共同推升二季度出货量激增。

作为形态上难得可见的创新，折叠屏手机或能在短期内形成局部换机潮。对于苹果而言，虽然目前出货量有所下滑，但凭借其品牌黏性，未来在技术进一步成熟时入局，或仍将具备后发优势。

OpenAI拟出售约60亿美元股权

8月17日消息，消息人士透露，美国人工智能公司OpenAI眼下正寻求按5000亿美元估值出售大约60亿美元的股权。这些股票将由OpenAI现任和前任员工出售给软银等投资者。今年3月，OpenAI宣布完成一轮400亿美元融资，估值达到3000亿美元。

上周五，OpenAI的CEO奥尔特曼表示，OpenAI将在“不远的将来”投入数万亿美元资金，用于AI的基础设施。他提出了一个极具野心的方向，即设计一种全新的金融工具，用于融资和购买算力资源，这种方式目前还没有在全球范围内被使用过。尽管有宏伟愿景，奥尔特曼也坦率承认，在新一代AI模型GPT-5的发布上出现了明显问题。奥尔特曼还谈到，如果法院迫使谷歌剥离Chrome浏览器，OpenAI有意收购Chrome。（综合第一财经）

｜点评｜ OpenAI五千亿美元的“星际之门”计划还漂浮在半空中，这次又畅想数万亿美元的投资计划，对于一家尚且靠着融资生存的公司来说，这些计划看起来有些不切实际。关于OpenAI最新发布的GPT-5，用户评价褒贬不一，其技术层面的进步也较为有限。然而，GPT-5让更多企业用户看到了它的商业价值。包括收购Chrome在内，奥尔特曼的发言或许意在改变公司形象，完成从技术公司向商业公司的转变。

无论如何，OpenAI现在确实急需更多资金，巩固公司在AI行业内的地位。OpenAI计划在搜索、消费硬件、企业软件等多个领域向传统巨头发起挑战，这些都需要大笔资金支持。比起全新的金融工具，进行IPO显然要更加靠谱。

美国变压器短缺成为AI行业新挑战

8月18日消息，咨询公司伍德麦肯兹发布的一份最新报告中强调，美国为人工智能驱动的数据中心升级电网的努力，将使今年的电力变压器需求超出供应30%，从而推高成本，并可能让项目建设延误。目前，美国的变压器生产几乎完全无法跟上需求的脚步，这意味着约80%的变压器将依赖进口，主要来自韩国、墨西哥和其他国家。

事实上，就在7月底，行业研究已发现，美国变压器的等待供货时间已从50周延长至127周（接近两年半），这严重削弱了电网的恢复能力，无论是升级电网还是更换因风暴、野火或国内恐怖袭击而损坏的设备。（财联社）

｜点评｜ 美国科技企业们一直在担忧，AI基建快速扩张后，产生的电力需求缺口该如何填补，现在这种担忧正在变成现实。近年来，美国各家科技公司加紧建设数据中心，扩充算力规模。美国政府正在推动制造业回流，引导更多制造业工厂在美建厂。这些设施都需要庞大的电力维持，为美国电网带来了升级压力。

无论是火电还是风电，变压器都是电力公司向用户输电过程中必不可少的设备。美国电网中大部分变压器已经老化，本身就面临着更换需求，电网升级使变压器需求继续扩大。美国本土变压器产能十分有限，只能通过进口弥补缺口。运输距离远，再加上美国与全球贸易摩擦加剧，延长了美国变压器的等待供货时间。电网系统升级缓慢，使很多工厂项目难以正常推进。

日经225指数涨幅创下历史新高

8月18日，在沪指刷新近十年新高之际，日本股市也不甘示弱，日经225指数延续上周的涨幅，创下历史新高。截至周一收盘，日经225指数上涨0.77%，至43714.31点。东京外汇市场日元对美元汇率走软，对汽车等出口类股票形成利好，丰田、本田、日产等汽车制造商股票普遍上涨。

从板块上看，东京证券交易所33个行业板块多数上涨，服务业、运输机械、精密机器等板块涨幅靠前，银行业、海洋运输业、电力及燃气业等板块下跌。上个月，日本首相石破茂在直播记者会上称，日本与美国就关税问题达成一致，美方将向日本征收15%的关税，并增加进口美国大米。（综合新华社）

｜点评｜ 在海内外多重利好的加持下，日经225指数年内反复走高。从日本国内来看，二季度日本消费潜力继续释放，日本企业经营状况持续回暖，日本政府提振股市的专项政策频出。外部环境来看，美日贸易初步协议签订，美日贸易中的不确定性减弱。全球股市走强，此前被长期低估的日本股市产生估值优势，部分投资者担忧欧美股市可能调整，前往日股中避险。

日本央行年内很可能重启加息。有了去年日本央行突然加息，引发股市巨震的先例，日本央行今年已经屡次释放出可能加息的信号，成为日本股市的潜在利空因素。

上半年基金公司业绩回暖

8月18日消息，银华基金、东海基金、华夏基金等公募以及天天基金等代销机构披露了上半年的经营数据。从统计结果来看，一些行业代表性公司的营收、净利、总资产、代销等指标均有所回升。西南证券旗下的华银基金上半年实现营业收入13.46亿元，同比增长0.81%；净利润2.84亿元，同比增长11.74%。中信证券旗下的华夏基金实现营收42.58亿元，同比增长16.05%；净利润11.23亿元，同比增长5.74%。

代销机构方面，天天基金上半年实现营业收入14.24亿元，较2024年上半年的14.17亿元增长0.49%；实现净利润0.64亿元，和去年同期持平。值得一提的是，代销机构群体存在经营分化的现象。天天基金代销的基金公司家数已增至182家，代销的基金产品数量为11143只，代销基金数量不足100只的基金代销机构则有109家。（证券时报）

｜点评｜ 基金公司和基金代销机构的业绩与股市表现高度正相关，上半年股市回暖，基金行业业绩迎来修复并不令人感到意外。基金公司的收入主要来自管理费，上半年股票市场开户量明显提升，居民借道基金入市的热情有所提升。新基民们热衷于投资指数基金，而头部基金公司无论是规模还是公司影响力，在指数基金市场都更加占优，导致基金行业的头部效应加剧。

今年下半年，股市上涨行情更加猛烈，基金公司业绩大概率将继续维持修复趋势。值得注意的是，随着基金净值的回升，部分此前亏损的基民逐渐回本，此时容易触发基金产品集中赎回，短期内会对基金产品净值乃至市场产生一定影响。

周一两市冲高回落沪指创近10年新高

8月18日，市场全天冲高回落，沪指创近10年新高，北证50创历史新高，深成指、创业板指均突破去年10月8日高点。沪深两市全天成交额2.76万亿，较上个交易日放量5196亿，成交额再创年内新高。盘面上，市场热点集中在AI硬件和大金融方向，个股涨多跌少，全市场超4000只个股上涨。煤炭、有色金属、钢铁等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报3728.03点，涨0.85%，成交额为11339亿元；深成指报11835.57点，涨1.73%，成交额为16302亿元；创指报2606.2点，涨2.84%，成交额为8397亿元。（新浪财经）

｜点评｜ 周一两市早盘气势如虹，个股与指数稳步上行，午后部分场内盈利盘抛出，两市涨幅有所回落。从板块上看，暑期电影票房回暖，多部影片成为黑马，影视院线板块全天领涨。前期热点军工板块再度走高，科技板块整体走强。市场极为活跃，现阶段集体的追高情绪偏弱，很多投资者仍在等待调整后再行介入，因“害怕踏空”所产生的焦虑情绪推动市场反复走高。

值得注意的是，两市成交额逼近3万亿元，场外增量资金流入的迹象并不明显，大部分是场内已有账户交易热情被激活，各大社交媒体对于股市的讨论度远不及去年10月。所以，本轮行情没有呈现出连续上涨的迅猛攻势，而是不断在怀疑中前进。