纳指站上15000点，中概股暴力反弹，木头姐又回来了

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纳指站上15000点，中概股暴力反弹，木头姐又回来了

Original 郭力群 巴伦周刊  2021-08-25

上市公司利润正在呈爆炸式增长，这一点会给股市的继续上涨带来支撑。

本周前两个交易日，纳斯达克综合指数不仅连创新高，更是在周二（8月24日）跨越了一个新的里程碑，历史上第一次超过15000点。当日收盘，纳指上涨0.5%，至15019.80点；标普500指数也再创新高，收涨0.2%，至4486.23点；道琼斯工业平均指数上涨0.1%，至35366.26点。

相比之前由大型科技股领涨的情况，这次推动纳指创新高的股票更加广泛，缓解了一些投资者对股市集中度过高的担忧。此外，虽然股市已经涨得很高，但由于上市公司盈利势头依然强劲，一些机构继续上调主要股指的目标点位。

中概股的大幅反弹是周二市场上的另一个亮点。在监管前景更加明朗之际，投资者正在寻找买入机会，之前清仓中概股的“木头姐”凯西·伍德(Cathie Wood)就是其中之一。拼多多(PDD)收涨22.3%，腾讯(TCEHY)收涨9.5%，京东(JD)和阿里巴巴(BABA)分别收涨14.4%和6.6%。

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大型科技股不再一枝独秀，市场宽度增加

从当日个股走势来看，帮助纳指跨越15000点大关的并不是苹果(AAPL)或微软(MSFT)等大型科技股，这两家高市值公司当日收盘实际上分别下跌了0.1%和0.7%。虽然其他大型科技股收盘上涨，但依然低于近期达到过的历史高点。Facebook (FB)收涨0.6%，但仍比7月28日创下的历史高点低2%；亚马逊收涨1.2%，仍比7月8日创下的历史高点低10%以上。只有谷歌母公司Alphabet (GOOGL)当日创下历史新高，收涨0.9%。

给纳指带来推动的来自其他股票，昨日该指数中表现最好的股票包括：拼多多(PDD)，涨幅22%；服装及时尚品牌公司Naked Brand Group (NAKD)，涨幅13%；顶级综合度假村领头羊新濠(MLCO)，涨幅11%；爱比邻(ABNA)，涨幅10%；清洁用品生产商Honest Co. (HNST)，涨幅8.6%。从市值来看，上述大部分公司的体量都不大，只有拼多多和爱比邻是纳指50只市值最大的股票一份子。

《巴伦周刊》认为，纳指能够在无需大型科技股带领的情况下再创新高并突破15000点，说明近来让一些人担忧的市场宽度过窄的问题有了一些缓解。如果市场宽度继续增加，将有助于缓解一些人对美股近期不断走高的担忧。R.F. Lafferty分析师盖伊·奥尔特曼(Guy Ortmann)已经把他“对股票的短期前景展望”从“中性”调整为“中性/积极”。

不过，在纳指居高不下之际，市场宽度必须要继续增加，否则风险会加大。Ned Davis Research分析师奈德·戴维斯(Ned Davis)说：“特别要注意的是，虽然纳指在继续创新高，但近期曾触及的新低已经超过了之前创下的新高，这是一个要提高警惕的现象。”

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“木头姐”又回来了

在监管前景变得更明朗之际，寻找买入机会的投资者推动中国科技股强劲上涨，这其中就包括之前大举抛售中概股的“木头姐”凯西·伍德。8月23日，伍德旗下的方舟投资(ARK Invest)大举买入了京东164889份美国存托凭证(ADR)。京东在23日美股盘前公布的第二季度财报超出预期，推动该公司连续两天大涨。在美股市场，京东23和24日分别上涨了3.32%和14.44%。

不只是京东，24日，中概互联网科技六大巨头——拼多多、腾讯、阿里、美团、京东、百度市值单日合计激增超过1万亿元人民币。

此外，此前受监管影响重挫的中概教育股也出现了暴力反弹：新东方涨26%，高途涨19%，好未来涨17%，精锐教育涨11%。滴滴、哔哩哔哩、唯品会、腾讯音乐、贝壳等当日的涨幅均在10%以上。 

除了逢低买入，中国央行保持货币政策稳定的承诺似乎也是中概股大幅反弹背后的原因之一。8月23日晚间，中国央行发布公告称：“中国央行将 保持货币政策稳定性，增强前瞻性、有效性，把服务实体经济放到更加突出的位置，以适度的货币增长支持经济高质量发展，助力中小企业和困难行业持续恢复，保持经济运行在合理区间。”

NatAlliance Securities国际固定收益业务负责人安德鲁·布伦纳(Andrew Brenner)说：“我们认为之前港股（24日）从低点反弹7% 、亚洲股市普遍上涨、阿里巴巴（港股）一度反弹11%以及大宗商品价格飙升（新加坡铁矿石价格一度上涨10%）这些都和中国央行的公告有关。” 

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上市公司业绩或继续支撑美股走高

在美股市场强劲上涨之际，一些投资者对这样的涨势感到担忧，因为毕竟宏观环境还存在诸多不确定性。不过富国银行(Wells Fargo)和瑞银(UBS)的策略师认为，上市公司利润正在呈爆炸式增长，这一点会给股市的继续上涨带来支撑。 

富国银行的策略师把2021年底标普500指数的目标点位从之前的3800点上调到了4825点。2021年迄今，该指数涨幅已经超过20%。富国银行引用历史数据指出，自1990年以来，标普500指数在每年的前八个月里出现两位数涨幅的次数为九次，在这九次里，该指数接下来四个月的平均回报率为8.4%，富国银行就是这样得出上述目标点位的。

瑞银策略师把标普500指数2022年底的目标点位定在5000点。瑞银美洲股票业务负责人大卫·莱夫科维茨(David Lefkowitz)说：虽然该指数已从2020年3月的底部大幅反弹，但我们还是看好接下来的上涨势头。”

促使富国银行和瑞银上调目标点位的原因都是对上市公司利润增长的预期。

富国银行指出，分析师对上市公司利润的看法越来越乐观，他们把公司每个季度的利润预期上调了近8%，因为那些因消费者需求反弹而受益的公司最近公布的利润轻松超出预期。富国银行首席美国股票策略师克里斯托弗·哈维(Christopher Harvey)说：“上市公司利润继续超出预期的这一趋势没有减弱的迹象。”

标普500指数成分股公司2021年第二季度每股收益为52.10美元，富国银行目前预计，2021年全年这一数字将达到211美元。接受FactSet调查的分析师的一致预期是，2021年每股收益为199美元。富国银行还预计，2022年每股收益将再增长12%，达到238美元，高于分析师预测的217美元。

富国银行还指出，标普500指数的估值可能会下降一些，但不至于破坏涨势。按2022年预期每股收益计算，策略师们认为该指数成份股的平均市盈率将从目前的21倍小幅降至20倍。哈维称，预计美联储将逐步减少对经济的支持，这会导致利率上升，降低上市公司未来利润的当前价值。

瑞银也认为，虽然估值会略有下降，但上市公司利润仍会给股市带来提振。莱夫科维茨指出，第二季度上市公司利润表现非常强劲，预计2022年该指数成分股年的每股收益将达到227美元。他还预计，到2022年底，标普500指数的市盈率为20倍。 

文 |《巴伦周刊》中文版撰稿人 郭力群

编辑 | 康娟