小米上市，雷军要在手机之外讲好故事

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小米上市，雷军要在手机之外讲好故事 

2018-01-10 王潘 棱镜

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文/腾讯《深网》 王潘

腾讯《深网》从小米内部人士处获悉，小米的确在筹备上市，但目前尚不清楚上市目的地选择在香港还是美国。不过，2018年应该只是IPO启动，真正完成IPO很可能将在2019年上半年。“2018年肯定来不及了。”上述人士说。

腾讯《深网》从一位行业人士处获悉，早在2017年下半年，小米联合创始人黎万强在与朋友交流时就曾透露，小米将在2018年上半年正式启动IPO。

2017年10月，小米联合创始人兼总裁林斌在与腾讯《深网》对话中谈及小米IPO时说，我觉得一个企业上不上市，或者什么时候上市，其实是一个水到渠成的过程。企业发展到一定地步了，我们要自己想，上市能给我们带来什么价值。

“对很多企业来讲，如果不稳的时候，业绩各方面模式没有调顺的时候，你要上市的话，其实对公司是一个很大的伤害。当然如果那个时候，你硬着头皮上了，你知道未来怎么把它调好，那最初买股票的人就赚大钱了。在上市之后，你公司好的时候，资本市场能够放大你的好，你不好的时候，它也能放大你的不好，而且是成倍的放大。所以对公司的要求会更高，所以如果一家公司在业务形态不稳的时候仓促上市，无论是对员工还是对自己都是不负责任的。”

林斌认为，一家企业上市，应该选择在企业处于正向发展阶段，基础很稳健，业绩也很稳健的时候。

众所周知的是，小米在2017年业绩增速明显，手机出货量大幅上升，公司实现触底反弹，提前完成年营收1000亿元的目标，可以说正处于正向发展阶段。这样的时间节点，对小米而言的确是启动上市的好时机。

林斌曾告诉腾讯《深网》，上市这件事，小米创始人雷军很有经验，他已经上很多企业了。“我有一次特别零距离的经验，对我的触发还蛮大的，因为我以前没做过。就是在迅雷上市的时候，迅雷从路演到谈投资人，当时雷总就跟我说你得去跟一下，学习一下，未来假如小米能做好，肯定也要经历这么一个过程。”

为了等待这一天，很多小米员工已经苦熬了好几年。众所周知的是，小米工资待遇偏低，每年涨薪幅度也较小，个人财务方面只能寄希望于手中的期权股票。

一位小米中层员工曾告诉腾讯深网，小米员工的身家，大致可以根据工号来判断，如果不出意外，前100号员工未来很可能都会成为亿万富翁，前1000号员工未来也很可能都成为千万富翁。

纯手机业务的故事讲不通

关于小米上市，外界盛传小米IPO市值将达到2000亿美元。但是腾讯《深网》与多位业内资深人士交流，多数人都认为小米2000亿美元市值太高。其主要理由在于，小米目前无论是手机出货量、营收还是利润都远低于三星，而三星目前市值不足3000亿美元。

2017年，三星凭借全球超3亿部的出货量、19.2%的市场份额，成为全球智能手机霸主。 

根据咨询公司Sigmaintell近日公布的数据显示，2017年全球18：9屏幕的出货量达到了2.3亿片，其中三星的出货量为1.37亿片，拿下了全球6成市场份额，成为最大屏幕供应商。

除此之外，三星半导体的表现依旧抢眼。据韩媒预测，2017年第四季度三星的收入达到150亿美元，同比大幅增长73%。除了Note8持续热销外，主要贡献就来自半导体业务。

反观小米，2017年全球手机出货量略低于1亿部，年营收刚跨过1000亿元人民币这条线，这只相当于三星一个季度的营收。而市值8000多亿美元的苹果公司年营收更是超过1.3万亿元人民币，是小米的10倍不止。如果以利润而论，主打性价比的小米更是不具有优势，全球智能手机的绝大部分利润都被苹果和三星瓜分。

由此可见，如果单论手机业务的话，小米的2000亿美元故事无论如何也讲不通。

iOT和新零售是故事的另一半

腾讯《深网》与多位业内人士咨询，普遍认为，小米要想做到2000亿美元市值，还需要雷军讲一个手机以外的故事。

一位曾在手机行业从业数十年的资深人士告诉腾讯《深网》，小米的故事要看雷军怎么讲，听众怎么听，如果只是手机，2000亿美元无异于痴人说梦，但是如果讲好其他业务的故事就另当别论了。

小米自2014年便开始疯狂进行的生态链企业投资布局，2017年小米大举布局的新零售，以及在2017年下半年提出的iOT，都是小米在手机之外可以讲好故事的选择。

“不同故事PE值（市值/年净利润）不一样，手机就只有15左右，但软件的PE值有60。”上述人士说，雷军只有讲好手机以外的故事，才有希望撑起2000亿美元市值。

一位手机企业高管向腾讯《深网》算了一笔账，如果小米的新零售、iOT、生态链等业务与小米一起打包上市，这几块业务大约只需要做到年营收500亿元，净利润80亿元，按互联网公司80倍PE值算的话，手机之外就能撑起6500亿元人民币（约合1000亿美元）估值，即2000亿美元的一半，而手机业务便是2000亿美元的另一半。