PIMCO押新兴债 这一把惨亏

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【经济日报╱编译吴国卿／路透7日电】
2014.05.08 03:36 am

过去一年来押注新兴市场导致许多投资人亏损，但大型投资人没有一家像太平洋投资管理公司（PIMCO）在投资新兴债市上时机把握得如此差。

PIMCO的新兴市场债券基金，在巴西、墨西哥和俄罗斯债市都犯了时机不佳的错误，一些押大注的公司以破产收场，例如巴西石油业者OGX石油天然气，由两年前还是全球第七大富豪的巴提斯塔所创立，如今集团事业大多已崩垮。

据晨星公司的数据，今年来投资人已从PIMCO新兴市场债券基金撤资近20亿美元，和去年全年流出金额相当，光是4月流出就达6.39亿美元。

债市顾问说，这些错误意味PIMCO可能在安全债券报酬率太低的情况下，在高风险的市场押注过大部位。PIMCO的资产规模高达1.94兆美元，得以在美国等主要债市扮演支配角色，但在流动性不足的新兴债市遇上价格重挫时，可能因为难以退出而蒙受亏损。

标普资本IQ公司共同基金研究部主任罗森布鲁斯说，PIMCO可能陷于押注错误导致投资赎回、被迫在不利的市况卖出债券，进而使持有债券价格继续下挫的「恶性循环」。

PIMCO过去两年的投资失利还包括一家蒙古矿业公司、墨西哥住宅营建商，和巴西糖与乙醇制造商。根据PIMCO网站，迄3月底，俄罗斯是PIMCO新兴市场公司债投资组合中持债最多的国家，比率达25%；今年来俄罗斯债市跌12%，卢布贬值逾8%。

PIMCO的108.6亿美元新兴本国债券基金（Emerging Local Bond Fund）2013年报酬率负11%，落后88%同类基金，今年来绩效已改善，但仍落后52%同业。规模2,320亿美元的总回报基金绩效不佳，部分原因也是过去一年持有6%到8%的新兴市场债券。