并购交易潮重回亚洲

卜丁

亚洲经济状况良好、一些货币走强，给了优秀企业在海外市场上进行并购的能力，亚洲并购交易开始接近两年前的速度。

过去几周来，企业大亨李嘉诚拥有的一家香港基础设施公司、泰国的一家金枪鱼厂商和韩国的一家石油公司陆续宣布了收购亚洲以外资产的计划。这是在跨区域并购交易之外的，在欧洲债务危机和疲弱的估值为并购活动泼了冷水之后，印度的Mahindra & Mahindra被选为资金紧张的韩国双龙汽车公司(Ssangyong Motor)的优先竞购者，日本的麒麟啤酒公司(Kirin Holdings)入股Tiger啤酒的生产商，中国和印度公司的收购活动重新开始。

据数据跟踪商Dealogic的数据，今年以来，亚太地区公司已斥资1,327亿美元收购海外公司，较去年增长了一倍，而2008年同期为1,427亿美元。去年，并购交易受到了全球金融危机的影响。2008年有亚太地区买家参与的跨境并购交易达到了创纪录的1,970亿美元。

大幅走强的亚洲货币和飞速发展的亚洲经济均属全球扩张最快之列，也是并购交易潮的原因之一。

花旗集团(Citigroup)亚太区并购交易负责人彭高年(Colin Banfield)说，尽管他们各有各的原因，共同之处是这些买家通常会利用强劲的国内市场和不断升值的本国货币，在其他地区买家寥寥之际把握并购机会。

包括日圆、泰铢和印尼盾在内的货币兑美元、欧元和英镑一直在走强，因此买进的资产以本币计算会更加便宜。日圆是升值幅度最大的，上周日圆兑美元创下了15年高点。

据Dealogic说，由李嘉诚控制的一个企业财团上个月说，将斥资约50亿美元，收购法国电力(Electricite de France)旗下的英国配电网络。此前几天，泰国海鲜产品厂商Thai Union Frozen说，计划斥资6.80亿欧元（合8.672亿美元）收购法国海鲜罐头公司MWBrands，进而成为全球金枪鱼罐头销量最大的公司之一。泰国煤炭巨头Banpu提出收购其尚未持有的澳大利亚公司Centennial Coal 80.1%的股权。Centennial Coal在交易中的估值为20.6亿美元。

韩国国有石油公司Korea National Oil出价16.7亿英镑（合26.2亿美元）收购苏格兰Dana Petroleum的交易于上周告吹，不过知情人士上周五说，该公司仍在向投资者征询对收购的意见。

今年以来规模最大的并购交易之一是印度手机运营商Bharti Airtel斥资90亿美元收购了科威特Mobile Telecommunications的大部分非洲资产。

不错，并非所有的交易都以成功告终。英国保诚集团(Prudential PLC)出价355亿美元收购美国国际集团(AIG)亚洲业务的尝试失败，原因之一是股东对价格和为交易融资而进行巨额配股持有异议。即使是银行特别渴望找到可以替代低收益债券的地方，公司和私募股权竞购者仍会发现难以获得充足的融资。

如果亚洲货币走软，并购交易的步伐可能会放缓。法国兴业银行(Societe Generale)固定收益及货币负责人之一赖利(Robert Reilly)说，亚洲货币已经升值很多，我认为在美国和欧洲的经济放缓之际，我们会看到亚洲货币的升值暂停。

Nisha Gopalan

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