從中獲利 對冲基金催化離奇跌市

livefreakss

從中獲利
對冲基金催化離奇跌市
2010年05月12日
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美股上周四離奇暴跌近千點，外界普遍視之為「黑天鵝」事件，惟消息指，《黑天鵝》作者塔利布（ Nassim Taleb）出任顧問的對冲基金 Universa Investments原來是加劇大市暴瀉的催化劑；該基金在美股「出事」前大手買入認沽期權，倘標指大跌三成便可大賺 40億美元（約 312億港元）。

出事前狂掃認沽期權
據《華爾街日報》報道，在當日美國東岸時間下午 2時 15分， Universa在芝加哥以 750萬美元，買入 5萬張 6月到期的標普 500指數認沽期權合約，一旦標指由當時 1145點跌至 800點，便可大賺 40億美元。在正常市況下，該交易對大市只有輕微影響，惟當日幾乎所有市場均出現震盪，因此 Universa的交易或是導致大市急瀉主因。
據悉，該宗交易的對手巴克萊資本，必須沽出期貨以對冲有關風險，隨着大市越跌越多，該行亦要沽出更多期貨對冲，加上市場有其他同類交易，因此大市沽盤源源不絕。 Universa創辦人施皮茨納格爾稱，該宗交易絕非引致大跌市唯一原因，當時大市已達臨界點，並準備暴跌。

基金由黑天鵝作者任顧問
該基金顧問塔利布為暢銷書《黑天鵝》作者，該書指出，一些罕見和無法預見的事件可引致災難性後果，其出現的頻率較一般人想像中高。 Universa目前管理資產達 60億美元，經常以期權打賭股市暴跌，藉此從黑天鵝事件中賺大錢，在 08年大跌市中，該基金便賺個盤滿缽滿。
隨着當日跌市細節陸續曝光，因交易員落錯盤引發大跌市的說法越來越欠說服力。 Vanguard投資總監索特認為，跌市或與交易系統結構性缺陷有關。
據消息人士透露，美國大型交易所負責人周一與美國證監會（ SEC）主席夏皮羅會面後，現正討論觸發停板機制的升跌市幅度，並研究如何統一交易規則，以免各交易系統間的差異令跌市加劇。