Lex专栏：力拓向中铝再伸橄榄枝

卜丁

九个月前，中国官方新闻机构新华社的评论员悲叹说，力拓的“过河拆桥”行为是“背信弃义”。如今，这家英澳矿业集团正在寻求修复与被它一脚踹开的追求者——中国国有企业中铝(Chinalco)之间的关系。力拓计划将几内亚西芒杜(Simandou)铁矿项目的部分股权出让给中铝。西芒杜被认为是世界上品质居第三位的铁矿石储藏，是力拓的明珠资产之一。

这笔交易的具体细节尚不清楚，但力拓此举看上去非常明智。如果说有任何一个地区该公司需要重整业务的话，那就是几内亚。几内亚政府已经指责它投资不足，并剥夺了它在西芒杜一半的采矿权。现在向中铝示好还可能带来另外一些好处，考虑到力拓前任驻华最高负责人胡士泰(Stern Hu)一案即将开审，而负责反垄断事务的中国商务部(Mofcom)也正在考虑是否要反对力拓与必和必拓(BHP Billiton)组建铁矿石合资企业的计划。不过，就算没有上述这些原因，力拓也应该试图修复与它最大股东之间的关系。中铝在2008年对力拓的第一笔投资，帮助后者抵御住了必和必拓的敌意收购。去年中铝再次承诺巨额投资，也使得负债累累的力拓得以在财务最混乱的时候，背靠中国这棵大树。就中铝来说，它也从未企图刻意压低力拓资产的估价。如果说它有什么错的话，不过是野心太大了。

最后，这笔交易还可以缓解来自中铝的、要求在力拓董事会占据席位的压力。去年的谈判中，在股权与可转债条款上，中铝都愿意作出让步，但对占据力拓两个永久性董事会席位的要求，看上去却没有商量的余地。力拓通过配股融资以及与必和必拓组建合资企业，赢得了对命运的控制权，现在应该坚决将中国这个它最大客户国的代表排除在董事会之外。在一些项目上邀请中铝参与投资，应该是力拓能够容忍的一种妥协。

Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析

译者/何黎

ranchgirl

Buy ACH?