Lex专栏：中国人代会解读

卜丁

随着十一届全国人民代表大会第三次会议的闭幕，与一周前相比，中国观察家们现在掌握了什么新情况？并不多。与去年年底可能在树荫浓密的中南海召开的中央经济工作会议(Central Economic Work Conference)不同，人代会并不是一个进行辩论或制定政策的论坛。这个一年一度的闭门会议在人民大会堂举行，聚集了来自全国各地的近3000名代表，但它基本上是一个橡皮图章式的立法机构。

整整一周的发言都是在重复大家已耳熟能详的目标：增长温和放缓，从去年的8.7%降至8%；重点加大在医疗与住房方面的公共支出；默认房价及地方政府债务的日益攀升；不打算在人民币汇率上采取行动。不过，一个新亮点是总理温家宝为全年居民消费价格(CPI)设定的目标：从去年的4%降至3%。这使得人们从一种新的视角考量上周四公布的系列月度数据。大部分指标可能让温家宝感到满意——银行新增贷款较1月份下降了一半，前两个月的CPI为温和的2.1%——但另一个指标让他感到踌躇。今年前两个月，工业增加值同比增长逾20%，2月份出厂价格增长了5.4%；这两个数字均高于预期水平。

此外，2月份2.7%的CPI，意味着实际利率自2008年以来首次为负，这会鼓励储户去追逐资产，从而推高资产价格。M1的增长已持续超过M2，这表明，迄今为止的紧缩举措将更多的流动性推入了投机性活动，而非较长期的投资。因此，尽管温家宝昨日在人代会闭幕发言时强调了连贯性，但投资者已经准备好迎接一年期定存与一年期贷款利率的上调——或许最早就在今日。

Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析

译者/何黎

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