Lex专栏：银行贷款的鱼与熊掌

卜丁

银行家正在重拾导致金融危机的过度冒险行为。这至少是国际清算银行(BIS)的担忧。本周末，这个所谓的“央行的央行”召集了数家私营银行行长到巴塞尔开会，申斥金融危机前盛行的“激进行为”重新抬头。鉴于国际清算银行是很早以前就警告信贷危机正在酝酿的少数几个官方机构之一，它最新的警告令人担忧。然而，国际清算银行其实是在希望能鱼与熊掌兼得。

各国央行希望私人银行家冒更多风险。即使信贷需求疲软，它们也希望私人银行放贷。更主要的是，它们希望资金从现金转移到实体经济中去。毕竟，这是近零利率政策和定量宽松政策的目的所在。结果是，出现了大量有利可图的套利交易，其后果既有受人欢迎的，也有人们不愿看到的。

在财政赤字不断增长之际，廉价的资金供应使得商业银行对政府债券的需求有所增长，能帮助缓解政府的燃眉之急。它还帮助银行重建了资产负债表，甚至可能还使得银行逐步增加贷款。但能够在美国以零利率借款，然后，比如说，在巴西以9%以上的利率贷出去，已经造成流入新兴市场的热钱大幅增长，而这可能害处很大。在美国国内，它还让安然度过危机的高盛(Goldman Sachs)等银行产生了令人尴尬的巨额利润。

在提高利率或出台提高资本金要求等新的银行监管措施之前，要将有益的冒险行为与有害的冒险行为区分开，几乎是不可能的。与此同时，银行将充分利用这种局面。


译者/君悦