思科财报能否超预期？

卜丁

企业界的支出提高了多少？这是经济迷局中一个关键的问题。周三，这个问题或许会在投资者面前明晰起来。

按计划，周三收盘后，科技巨头思科系统公司(Cisco Systems)将公布截至10月份的第一财季业绩。分析人士平均预计，这家道琼斯指数成份股公司在第一财季的每股收益为0.31美元，较一年前的0.42美元下降。

经济衰退和信贷紧缩迫使企业压缩开支，包括压缩用于购买电脑网络接入和电脑间互联的思科产品的支出。

但思科生产的这一类产品，销售却相对稳定，这部分归功于政府的需求。据美国商务部(Commerce Department)数据，b衰退最严重时期，通信设备订单同比下降20%，更广泛围内的资本财货订单降幅为26%。9月份通信设备订单较一年前下降5%，而资本财货整体降幅为17%。

高盛(Goldman Sachs)8月份的一项调查发现，36%的公司计划在未来一年增加网络设备支出，高于6月份23%的比例。只有16%的公司表示计划削减这类支出。

蒙特利尔银行资本市场公司(BMO Capital Markets)分析师Tim Long表示，已经公布业绩的朱尼珀网络公司(Juniper Networks)等竞争对手，发布的收入预期较分析师普遍预测平均高出5%。

考虑到思科规模之大，收入难于出现大幅变化，它公布的收入预期或许不会较分析师预测超出如此高的幅度。但大有大的好处。近期调查显示，注重成本控制的公司越来越倾向于找规模更大的科技公司购买产品，认为它们更有可能提供折扣。

思科股价较3月份上涨了68%，很多利好消息已被消化。市盈率为17倍，跟5年以来的平均水平大体相当。接近两个月的时间以来，其股价已经没有什么变化。

在思科的上次财报发布会上，首席执行长约翰•钱伯斯(John Chambers)表示，经济可能已经达到了一个即将进入复苏的“临界点”。或许只有当经济出现比这更大的进展，也就是说，企业支出提高时，投资者才会把更多的资金投入思科。

Mark Gongloff