国际资本流出将继续打压美元

卜丁

美元本身或许需要进行融资了。

美国财政部(Treasury Department)定于周五早间发布8月份美国财政部国际资本流动数据(TICS)，追踪资本流入流出美国的情况。

过去这组数据并未受到市场太多关注，但鉴于美元近来持续走低，这种情况正在发生改变。

如果美国的流入资本不断流失，那么就意味着美元将进一步走软，或利率水平将大幅提高，再或者两者将同时发生；因为这意味着美国将在一段时间内难以为家庭和政府的赤字支出筹措资金。

在政府融资层面，近来的消息还算不错：多亏其他国家央行对美国国债需求平稳、且美国家庭对国债需求出现升温，美国政府今年设法以令人惊讶的低利率借到了将近2万亿美元资金。

但从长期来看也有一些恼人迹象。其中之一是TIC数据显示，在过去六个月中有五个月美国出现了资本净流出。

大和证券公司(Daiwa Securities)经济学家迈克尔•莫兰(Michael Moran)给出了一个相对正面的解释，即资本净流出意味着已明显收窄放贷的美国银行业也开始减少向海外寻求短期借贷。

但这也可能意味着美国投资者在海外找到了更好的投资机会：在世界上有些地方股票上涨更快、国债收益率更高。

另一个让人不安的迹象来自所谓的“基础平衡”指标，它综合考量了商务部经常项目赤字与净私人资本流动数据，前者追踪的是国际商品贸易、服务贸易及收入情况。

基础平衡是一个二合一的指标。经常项目赤字衡量的是美国借债情况──借债颇多，而净私人资本流动数据显示的是私人投资者借钱给美国的意愿──不太高涨。

根据现有的最近数据，第二季度时这个基础平衡指标揭示出了一个将近3,560亿美元的缺口，规模创下了纪录新高。

其中部分差额已通过外国央行购买的美国国债得到了弥补，但并非全部。

这是美元持续走低的原因之一。

最新的资本流出数据显示美元跌势还没有到头。

Mark Gongloff

X中国陆军

Great one.

hifive

crasher

It's good for Chinese export, as RMB is tied to USD.

epsom

Thanks a lot

Diver

ranchgirl

USD up friday

guyuxiao