麦肯锡：全球资本市场将步入慢增长时代

卜丁

由于金融危机和经济衰退改变了世界经济的动态与可供投资的领域，全球资本市场将迎来一个增长缓慢得多的时代。

麦肯锡旗下智库麦肯锡全球研究所(McKinsey Global Institute, MGI)表示，经历了自1980年以来30年的扩张和近4倍的规模增长，金融市场的增长已突然停顿，不再受到私人债务和股本这两个因素的推动。

麦肯锡的一位董事查尔斯•罗克斯伯勒(Charles Roxburgh)表示：“过去30年，最大的增长动力一直是监管的放松、技术的影响和证券化的创新。它们推动了私人债务和股本领域的增长。”

“新兴市场可能会帮助推动增长，但除此之外，很难看到哪些地方在未来几年会出现增长。”

MGI表示，2008年，全球金融资产——包括股票、私人与公共债务以及银行存款——价值下降了16万亿至178万亿美元，是有史以来规模最大的一次缩水。

该机构表示，随着家庭和企业削减自身的债务负担、公司利润跌回长期趋势水平，预计成熟市场私人债务与股本的增长速度将放缓，且将更接近国内生产总值(GDP)的增长速度。

MGI表示，自2007年以来金融市场的剧变，标志着由股本和私人债务驱动的资本市场增长趋势的中断。全球资产总值在2007年触及194万亿美元的峰值水平，是全球GDP的3.43倍。

根据MGI增长放缓的预测，资本市场将回归1980年之前的态势，当时金融资产的增长速度与GDP大致相仿。在1980年之后，金融资产的增长才开始超越GDP。

以美国为例，自1980年以后，金融资产总值占GDP比重的增长速度，是之前80年的两倍多。

在去年全球金融资产的下跌中，股票几乎占据了全部。去年，股市市值蒸发近一半，跌去了28万亿美元。

今年，股市已收复部分失地，从去年12月至今年7月末，市值回升了4.6万亿美元。

译者/董琴