长期价值投资的风险

ranchgirl

炒股必须注重风险，都知道短线投机风险大，那么长线价值投资风险如何呢？请看下文。
历史的经验告诉我们,要想准确预测未来市场每一次变化几乎是不可能的,那么进行长期价值投资以获取稳定收益就应该成为投资者的较优选择。
可是,为什么大多数长期价值投资者赚不了钱呢?

一，必须承担的三项成本
1，心理成本
原因在于股价的运行很多的时候是偏离真正的价值发现的。宏观环境、行业周期及投资者心理的不断变化,会造成股价时而高涨时而低迷的不断波动,这种波动也造就了短期投机所带来的超额利润。资本市场"羊群效应"的存在,使得那些"孤独的"长期价值投资者,将承受来自市场多层面的众多心理压力。我们将这一心理压力称为长期价值投资者的"心理成本"。
2，时间成本
投资者若进行长期投资,则意味着他们将比短期投资者持有股票时间更长,这较长的时间我们称为长期投资者承担的"时间成本"。
3，机会成本
股价波动在股票交易的每时每刻都在发生着,只要有股价的波动,就会有差价利润,这使得"股市获利机会随时存在"成为一种共识。投资者若进行长期投资,就意味着他们将丧失许许多多的投资机会,即他们将承担更多的"机会成本"。

二，长期投资风险
问题越来越清楚了,"心理成本"＋"时间成本"＋"机会成本",就是长期价值投资者遇到的"更多的麻烦"和"更大的风险",我们将其称为"长期投资风险"。投资者因资产背景和心理素质的不同,将承担不同的长期投资风险,而且这种风险是无法用一个公式计算出来的。投资者的风险承受能力各有不同,而且投资者随时面临着各种短线投资机会的诱惑而改变了最初的投资策略,则他可能将犯"更多的灾难性错误"。
举个例子来说,巴菲特一直坚持长期价值投资,他同样不能例外地承担了"心理成本"、"时间成本"和"机会成本"。人们往往只是惊羡于他取得的非凡投资成就,有谁能想像得到在1999--2000年那场"网络泡沫"的狂潮当中,他所承受的来自投资者的指责以及业界同行的嘲笑给他带来的巨大压力呢?这些压力就是他所承担的风险,他后来的成功就是对他承担风险的回报。

三，弄清风险，战胜自我
长期价值投资者本是以自我为中心来做出价值判断的,很少受到周围人群价值判断标准的干扰,所以长期价值投资者最主要的是做到战胜自我,保持足够的耐心,坚持始终如一的投资策略；短期的机会主义者则在很大程度上要考虑周围人群的价值判断标准,猜测周围人群的行为动机,所以短期投资者最主要的是要做到提高判断人群行为和预测市场的准确率,以实现战胜市场的目标。
作为投资者,最重要的是首先要弄清自己能够承担的成本限度在什么位置,以及自己愿意承担的风险成本类型,而不是只看到未来的"利润"。目前,中国股市的大量投资者不仅尚未明白自己的成本限度和愿意承担的成本类型,甚至连最基本的成本意识都尚未确立,这正是他们风险意识淡薄、连连亏损的一个重要原因。

bobcat

越是长线，回报率越低，风险越大。但需要的流通量越小，缴税越少，花费的精力越少。

bobcat

“有谁能想像得到在1999--2000年那场"网络泡沫"的狂潮当中,他所承受的来自投资者的指责以及业界同行的嘲笑给他带来的巨大压力呢?这些压力就是他所承担的风险,他后来的成功就是对他承担风险的回报。”

他后来就再没有成功过了：）

流动的建筑

长期价值投资的最大风险是，在长时间里，构成价值的因素随时会变的。比如管理层的变化，竞争对手的出现，行业的衰退，等等。巴菲特喜欢投资家族企业（管理层稳定），垄断性企业（竞争对手少），有红利的股票（在一定时间内拿回本金），不是没有原因的。

xz214

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