经济复苏显著，通胀风险加大

卜丁

万千期盼中，8月份中国宏观经济数据终于出炉。从数据来看，中国经济复苏势头显著，国内投资和消费需求仍在加快，个别经济数据甚至超出市场预期，出口贸易继续回暖势头，国内市场流动性充裕局面不减。不过，通胀风险明显趋于增加。　　

从投资来看，1-8月份城镇固定资产投资11.3万亿元，同比增长33.0%，终止了7月份投资小幅回落的势头。固定资产投资继续高位运行，与8月份房地产投资回暖加快和去年同期受奥运会冻结影响而基数较低有关。1-8月完成房地产开发投资21147亿元人民币，同比增长14.7%，增幅比1-7月提高了3.1个百分点。不过，8月份房地产市场的“价涨量缩”局面显示房地产开发投资扩张速度仍显滞后，市场对楼市调控政策还心存忧虑。投资增长继续支撑着工业快速回升。8月份，规模以上工业增加值同比增长12.3%，比上年同月回落0.5个百分点，比7月份加快1.5个百分点，为连续四个月同比增速加快。

　　

8月份消费增长继续保持了“慢跑”态势，但物价水平明显回升。8月份零售额较上年同期增长15.4%，增速快于7月份的15.2%。

　　

8月份CPI同比下降1.2%，比7月降幅缩小0.6个百分点，而CPI环比更是上涨了0.5%；PPI同比下降7.9%，降幅比7月缩小0.3个百分点，而环比上涨0.8%，到目前为止，PPI已连续5个月环比上涨。在安邦看来，CPI 环比“转正”显然与8月份以猪肉、鸡蛋为首的农产品价格持续上涨和水电等公共产品提价分不开，而PPI的变化却与原材料价格上涨相伴随行。尽管CPI和PPI同比增速从数字上看仍是负值，但通缩压力已显著减轻，通胀的压力开始显性化，未来通胀风险明显加大。9月10日，中国国务院总理温家宝今年首次正面谈到了通胀问题，这既反映了中国政府对当前经济回升势头的确信，也反映了对未来通胀风险的担忧。

　　

出口仍然是中国经济中最“冷”的领域。1-8月份中国出口同比下降22.2%，此前1-7个月中国出口同比下降22%。从同比数据看，中国出口仍不乐观；但从环比来看，中国出口已连续第6个月增长，8月份出口值连续两个月稳定在千亿美元之上，显示中国出口处于缓慢回升态势。在全球经济复苏持续向好的形势下，预计年内出口将加快回暖。

　　

8月份人民币各项贷款增加4104亿元，明显高于此前市场的预期，前8个月新增信贷超过了8万亿，打破了市场对信贷趋紧的担忧，也意味着宽松货币政策与保增长已紧密捆绑在一起。从M2的增速来看，依然位于25%以上，而且M2与M1增速之间的差距在进一步缩窄，表明货币政策宽松依旧，市场流动性充裕局面没有改变。

　　

最新数据显示的中国经济形势，带给了市场更多的暖色调，这会成为即将举行的中共十七届四中全会经济政策讨论的基调，也是中国政府开始关注通胀问题的“底气”。

北京哥哥

是啊，地方政府把以前批不下来的项目，甚至今后几年的项目都报给中央了，拿回来的钱再用来炒房地产和股票制造泡沫。这么来，美国的通胀威胁全让全中国人民给扛下来了。。。中国正在重蹈80年代末日本的覆辙。。。