美国股市近期交投清淡预示着什么？

卜丁

我们曾认为，周三中国股市的暴跌会引发美国股市的下挫。但我们错了。投资者没有理会上证综合指数4.3%的跌幅，而是将目光转向了美国经济出乎意料的好于预期的报告上，这是一个值得欢迎的迹象。

但除了道琼斯指数和标准普尔指数的一波三折外，一些市场观察人士还在关注最近相当清淡的成交量数据。不错，现在是8月，许多华尔街的交易员都逃离闷热的曼哈顿，前往长岛汉伯顿享受阳光和沙滩了。因此交投清淡一些也在意料之中。

结合以往的情况，需要指出的是，今年8月的交投并不像去年那么低迷。2008年8月的日均成交量比当年的日均成交量大概低15%。（当然，在去年8月之后金融危机进入最严峻的时期时，成交量开始大幅增加。）而根据道琼斯的统计，今年8月以来，纽约证交所平均日成交量平均为58.8亿股，仅比今年以来的日均成交量低了0.3%。

不过，应该注意的是，8月初美国国际集团(AIG)、房利美(Fannie Mae)、房地美(Freddie Mac)和花旗集团(Citigroup)等股票的成交量曾出现有些神秘的大幅增加。此后市场逐渐平静下来，最近已变得更为平静了。周三的总成交量为44.1亿股，比65天平均水平低了16.2%。

市场人士表示，他们正在密切关注成交量的下降，当与其它市场指标相互验证时，可能就是看跌的信号。Asbury Research的研究主管科萨尔(John Kosar)说，股价上涨时成交量下降，这对我来说是个预警信号。他马上又表示，不见得在见到成交量清淡后就要立刻卖出手中的股票，转而持有现金。他说，这只是近期存在不利影响的一种迹象。

那么，这么低的成交量是每年这个时间股市都会经历的正常反映，还是将会发生什么事情？很难说。RBC Wealth Management的股票策略主管菲尔•道(Phil Dow)说，除了正常的季节性下降之外，市场也普遍预期股市将出现调整，这令投资者不愿购买。与此同时，人们看到他们手中持有的股票脱离了3月初的低点，所以他们不愿意出售。结果呢？就是一种股票瘫痪症。他说，我的看法就是，目前人们投资股市的欲望不强。

Banyan Partners首席市场策略师帕弗里克(Robert Pavlik)在谈到成交量走软时说，这说明信心正在减弱。人们没有参与到市场中。这不是一个非常积极的信号。我会非常谨慎地看到价升量减。

Matt Phillips

jc200900

美股夏市summer slowness而已。