编辑｜王眉
随着投资者为夏季及今年下半年寻找新的市场领涨力量，美股的上涨正从科技板块向更广泛的领域扩散。
过去一个月，医疗、工业和金融三大板块领跑大盘，资金正悄然从科技与AI相关个股中轮动撤出。
事实上，本月三大科技细分板块均告下跌，其中通信服务板块下挫8.1%；“七巨头”累计跌幅超过12%，实际上，该阵营中几乎每只股票都已较近期高点回落至少10%，苹果截至上周五收盘自本轮高点已下跌9.9%，险些进入回调区间。
与此同时，费城半导体指数（PHLX Semiconductor index）上周下跌了8.1%，而在那前一周该指数曾大涨8.6%，期间这一行业基准指数还创下了一年新高。美光科技（Micron Technology）成交量显著放大，该公司上周三公布的业绩好于预期，但全周仍小幅下跌0.15%。
BTIG董事总经理兼首席市场技术分析师乔纳森·克林斯基（Jonathan Krinsky）表示：“轮动正在发生，领涨板块也在变化。所有这些都让我们认为，半导体、AI赛道仍存在不小的下行空间，但资金仍在股票内部寻找其他去处，因此就目前而言，我们会拥抱这种轮动。”
美银上周五发布的每周《资金流向》报告也显示出类似趋势。报告称，上周科技股录得约93亿美元的创纪录资金流出，同时还出现了自3月以来首次美股整体资金净流出。
投资者眼下要思考的问题是：当前这轮轮动，究竟是预示着下半年美股市场的结构将更趋健康，还是在悄然反映出市场对科技板块上半年一枝独秀，以及下半年不断累积的增长与通胀相关风险的担忧。
尤其是在上周令人担忧的市场下跌背景下更是如此：以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌4.6%，而更广泛的标普500指数也下跌了近2%。
不过，Nationwide的首席市场策略师Mark Hackett认为，市场传递的是一个更偏向支撑性的信号。
“这看起来不像一轮重大下行的开始，而更像是表面之下的一段盘整期，”他表示。“基本面背景仍然具有支撑性：消费者仍在消费，企业仍在投资，而盈利预期也在不断上调。”
这一观点也得到了加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）的呼应。该机构将标普500指数12个月目标点位上调了略高于3%，至8150点。
该行美国股票策略主管洛丽·卡尔瓦西纳（Lori Calvasina）表示：“从多个角度来看，美股在未来一年有理由进一步走高。”她提到了企业盈利、稳健的增长环境，以及美联储可能提供支持等因素。
不过，她仍然重点关注AI相关风险、盈利预测以及美联储政策动向，并警告称，“股市的走势未必会是线性上涨”。
倘若当前轮动随着美债收益率上升、通胀压力升温而在夏季深化，那么这一关注点很可能成为关键。
这可能会在未来几个月推高衡量市场波动的指标，尤其是在新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）领导下的美联储之下——他更倾向于采取更为收紧的沟通政策，减少向市场释放信号。
加州格兰尼特湾Kerux Financial的首席投资官戴维·劳特表示：“我们认为，截至目前6月出现的市场波动只是冰山一角。”他认为，更大范围的市场回调正在逼近。
“在估值偏高、地缘政治不确定性持续以及夏季交易量偏低的情况下，市场已经具备出现回调的条件，”他补充道。“就目前而言，保持低配科技股是关键策略。”
狗仔卡
发表于 2026-6-30 09:10 PM
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