美国大型投行或利用闪电规则 0.03秒赚取巨额利润

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美国大型投行或利用闪电规则 0.03秒赚取巨额利润

2009年07月25日 14:05　和讯　

    据《纽约时报》报道,美国政策制定者们希望证券交易委员会(SEC)能够修改股市交易规则,禁止包括高盛在内大型投银行以及对冲基金在投资者在交易委托单公开之前偷看交易信息。

　　据悉,美国大型投行利用的高速计算机要比一般投资者早0.03秒获得市场交易的信息,通过这个优势他们可以在股市里赚取巨额利润。纽约州民主党参议员、参议院金融委员会(Senate Finance Committee)的资深成员查尔斯·舒默(Charles E. Schumer)在一封写给SEC的信中这样表示,如果SEC不采纳他提出的禁止大投行利用高速计算机的建议,他打算直接撰写法案禁止该项操作策略。查尔斯·舒莫在采访中称:“我们的市场必须确保一切操作都是光明正大的(open and above board),无论投资者规模大小,都应该一律平等。现有的交易规则犹如一把利剑将这个理念击破。”

　尽管SEC的一些官员承认已经对交易规则展开调查,并有望于今年秋出台新的立法规范,但对于查尔斯·舒莫所写的这封信,SEC拒绝置评。

　　据悉,现有这种交易规则被称为闪电命令(flash order),以纳斯达克股票交易市场为例,投资者的买卖交易信息往往一闪而过便进入计算机的这些高频买卖集合中,这比在市场上向每个人公开要早0.03秒。在半秒的时间内,大型投行所使用的高速计算机软件就能洞察出有价值的信息,如某些股票需求的增加或减少。因此,大型投行可以利用这一优势,先于市场上的其他投资者参与股票交易,从而将股价推高或打压。

　　尽管每个人都可以在支付一定的费用后进入到闪电命令的集合中,但是只有那些拥有足够强大的计算机的投资者才能在这0.03秒的时间中对数据进行分析。最近几年,一些包括高盛在内的大型的金融机构利用这些功能强大的计算机赚取了巨额的利润。随着市场透明化的要求呼声越来越高,因此要求将每个人的交易信息都公开,闪电命令随即被SEC采纳,但这也为大型投行赢利先机创造了条件。美国证券监管委员会(SEC)前任主席、现高盛和Getco L.L.C.高级顾问阿瑟·列维特(Arthur Levitt)表示:“我反对任何人利用任何特有的优势参与市场交易。而这种交易规则正是给予了他们这样一种优势。尽管时间十分短暂。”

　　纳斯达克、美国股票交易平台提供商Direct Edge以及BATS交易所均采用了闪电命令的交易规则。对于查尔斯·舒莫的这封信,他们也拒绝做出任何评论。据悉,在过去,纳斯达克股票交易市场是拒绝采用闪电命令的交易规则的。

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美证交会拟禁止闪电命令交易

2009年08月05日 01:12  新浪财经

　　新浪财经讯 北京时间8月5日凌晨消息，据国外媒体报道，国会参议院下属联合经济委员会(Joint Economic Committee)主席、参议院民主党第三号人物查尔斯·舒默(Charles Schumer)周二援引他与美国证券交易委员会(以下简称“SEC”)主席玛丽·夏皮罗(Mary Schapiro)的谈话内容称，SEC计划禁止所谓“闪电命令”(Flash Order)交易。

视频：美证交会拟禁止闪电命令交易

媒体来源：第一财经《早市导航》
　　舒默今天发表电子邮件声明称，夏皮罗在昨天与他进行的电话会议中“以个人名义保证，SEC计划禁止这种交易”。声明表示：“我们对SEC推动禁止这种交易的作法表示赞扬，这将有助于恢复市场的公正性。毫无疑问，SEC采取措施终止这种不公平的交易绝对是正确之举。”

　　夏皮罗则发表声明称，她已经要求SEC员工设法“清除”由“闪电命令”交易所带来的“不公正性”。

　　此前，舒默在7月24日致信SEC，要求其调查“闪电命令”规则的问题。以纳斯达克为例，所谓的“闪电命令”是指投资者的买卖交易信息迅速进入计算机的高频买卖集合中，比在市场上向所有投资者公开的时间要早0.03秒。舒默表示，这种规则能令部分券商能提早看到买卖交易信息，从而给股市交易带来不公正性。

　　金融巨鳄乔治·索罗斯(George Soros)旗下对冲基金的前交易员迈克尔·潘兹纳(Michael Panzner)称：“一个团队对另一个团体拥有优先选择权，这不是应有的市场运作方式。”

　　此前，SEC在2004年首次批准波士顿期权交易所(Boston Options Exchange)使用“闪电命令”交易系统。此后，纳斯达克-OMX集团(Nasdaq OMX Group Inc)、BATS全球市场(BATS Global Markets)、Direct Edge Holdings LLC和CBOE(芝加哥期权交易所)证券交易所也均采用了这一系统。

　　夏皮罗表示，禁止“闪电命令”交易的任何提议都需通过SEC委员的批准方可实施。

　　据纽约券商Rosenblatt Securities公布的数据显示，在其6月份成交的股票总量中，“闪电命令”交易占了2.4%的比例。(唐风)

　　名词解释：闪电命令交易

　　大投行用高速计算机比一般人早0.03秒获取市场信息，再通过高频交易赚取暴利。现有这种交易规则被称为闪电命令，以纳斯达克股票交易市场为例，投资者的买卖交易信息往往一闪而过便进入计算机的这些高频买卖集合中，这比在市场上向每个人公开要早0.03秒。在半秒的时间内，大型投行所使用的高速计算机软件就能洞察出有价值的信息，如某些股票需求的增加或减少。因此，大型投行可以利用这一优势，先于市场上的其他投资者参与股票交易，从而将股价推高或打压。

　　最近几年，一些包括高盛在内的大型金融机构利用这些功能强大的计算机赚取了巨额的利润。金融服务研究公司Tabb Group的数据显示，去年高频交易为交易所创造了210亿美元的利润。

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纳斯达克和BATS决定关闭闪电命令交易系统

2009年08月07日 03:08  新浪财经

　　新浪财经讯 北京时间8月7日凌晨消息，据国外媒体报道，由于面临来自美国证券交易委员会(SEC)调查的压力，纳斯达克证券交易所的所有者纳斯达克-OMX集团(Nasdaq OMX Group Inc)和BATS全球市场(BATS Global Markets)周四表示，这两家交易所将不再允许经纪商进行所谓的“闪电命令”(Flash Order)交易。

　　纳斯达克-OMX集团今天发表声明称，纳斯达克证券交易所将在9月1日关闭“闪电命令”交易系统。BATS全球市场的发言人兰迪·威廉姆斯(Randy Williams)也在接受采访时表示，该交易所也将放弃使用“闪电命令”交易系统。

　　本周早些时候，美国国会参议院下属联合经济委员会(Joint Economic Committee)主席、参议院民主党第三号人物查尔斯·舒默(Charles Schumer)援引他与证券交易委员会主席玛丽·夏皮罗(Mary Schapiro)的谈话内容称，该委员会计划禁止所谓“闪电命令”的交易。

　　此前，舒默曾在7月24日致信证券交易委员会，要求其调查“闪电命令”规则的问题。以纳斯达克为例，所谓的“闪电命令”是指投资者的买卖交易信息迅速进入计算机的高频买卖集合中，比在市场上向所有投资者公开的时间要早0.03秒。舒默表示，这种规则能令部分券商能提早看到买卖交易信息，从而给股市交易带来不公正性。