从GOOG, EBAY, YHOO和AMZN分析e-biz近期的业绩 (by Goldman)

逍遥山人

随着amzn出earnings，四大internet companies全部登场亮相了。和appl相比，四大公司的earnings都不理想。

最好的要算goog，Q2比预期略好，而且y2y是在增长，今天创了今年今年的新高。但是由于大家（包括我自己）的期望较高，对于goog的earnings也不太感冒。

ebay据其次，虽然y2y的rev和profit都比去年差很多，但是beat expectation不少，居然market反应热烈。我倒觉得是死猫跳，倒不是说它这一个季度不好，而是觉得ebay的潜力地没有，今年它的raw profit margin比去年有大幅下降（80%到70%），这是非常不好的消息。它beat expectation的原因完全是靠cut operation cost，今年的cost y2y下降了不少。

再次是yhoo，其实不论rev还是profit都烂得不能再烂了，要我说yhoo连$10都不值。大家注意，yhoo可是连续两年rev下滑了，对于一个P/E近乎无穷大的公司（而不是JNJ这种value的公司），rev下滑意味着什么，大家都清楚。之所以它还能值点钱，完全是靠rumor和 dream在支持，炒它的人dream有一天有公司出高价收购它。事实上自从它被goog超过，基本上就是个日薄西山的公司了。

最让大家掉眼镜的是今天的amzn。它的rev miss掉一点，profit in line。但是，由于它是最晚出earnings的公司，从goog到ebay出earnings起，它的price已经被boost了10块钱，就算跌回85，这个Q依然是个平局。如果这么看ws对它的反应也公平。我个人比较喜欢amzn，一直把它看成e biz的wmt。amzn其实不是个技术公司，它的管理非常好，以它如此低的profit margin，最后盈利不错，完全靠管理的好。如果它的price继续跌，倒是个入场中长期hold的机会。（有机会谈谈为什么它比ebay好）

总的来讲，整个internet biz没有太大的起色。recession是制住了，recover还远没有开始。在recover的过程中，好坏公司还会继续分化，具体就是GOOG和AMZN变得更强，ebay更弱，yhoo不死掉就不错了。

由于summer的原因，Q3是internet corp生意最差的quarter, 前景不容乐观。我今天已经把相当多的goog换成了spy和eem.

cw8888

Long AMZN and Short Ebay; Long GOOG and Short YHOO are good pair trades

dong_wd

thanks

mary666

ding

harley

wiggler

d

wwwscopin

1# 逍遥山人


I like this analysis!

ajs

slcgh

stockoperator

ding

louieca

penguin

ding

dara

agree,

But I am not sure longing GOOG short Yahoo will work. Remember once MSFT tried to acquire Yahoo at 31. Another thing Yahoo has lots of invest in Asia(Yahoo.jp and alibaba)

Ebay has no more growth.
Amzn too expensive and if other states charge sell tax on internet shopping, I am sure AMZN will get some trouble. At least for me one of the most important reasons to buy stuff at Amazon is that I can save 9% sales tax.

I prefer Goog in the long run for the above 4. Well I see BIDU is a much better buy

LadyLuck

gear

thanks

leftbank

stringzero

good post