人工智能建设推动铜价上涨，这三只股票值得关注 | 巴伦选股

源济

人工智能建设推动铜价上涨，这三只股票值得关注 | 巴伦选股

今年铜价有所上涨，但涨幅一直落后于黄金和其他贵金属。不过，这种情况可能很快会发生变化。

作者｜保罗・拉莫尼卡

编辑｜孙骋

今年美国铜价大幅上涨，涨幅接近25%，目前价格略低于5美元/磅。虽然这个涨幅看起来很可观，但这种红褐色的工业金属实际上远远落后于黄金、白银等贵金属的表现。例如，黄金的涨幅大约达到了60%。不过，铜价很快可能会迎头赶上。推动铜价进一步上涨的动力，正是——没错，就是人工智能热潮。

新建数据中心为人工智能提供算力，对铜线的需求将让铜价获得比以往更大的提振。不过，今年以来铜价波动极大，目前仍远低于7月创下的每磅接近6美元的历史高点。当时，由于美国总统特朗普威胁对中国加征更多关税，铜价随即大幅下跌。中国是铜的主要买家。

铜价已经从夏季每磅约4.35美元的低点反弹，部分原因是上月底全球矿业巨头自由港-麦克莫兰公司（Freeport-McMoRan）位于印尼的格拉斯伯格(Grasberg)矿区发生重大泥石流事故后，市场对供应短缺的担忧加剧。

不过，如果撇开全球贸易波动和短期供应中断的担忧，铜价最终还是会走高。AI数据中心的热潮实在无法忽视。

专注于能源和自然资源领域的研究公司伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）的分析师本月在一份报告中表示，由于铜成本通常只占数据中心总成本的不到0.5%，“开发商对铜价基本不敏感，这为需求突然激增创造了条件，并在本已紧张的市场中放大价格波动。”

分析师还补充道，“只要某一年数据中心建设规模翻倍，铜价就可能暴涨15%甚至更多，并迅速消耗库存。”

铜价上涨可能对自由港麦克莫兰公司来说是个好消息，因为今年以来，该公司股价一直落后于其他铜矿股。今年迄今为止，其股价仅上涨了9%。相比之下，南方铜业的股价在2025年几乎飙升了50%，而三大铜矿ETF——Sprott铜矿商ETF、iShares铜与金属矿业ETF、Global X铜矿ETF——今年的涨幅则在50%到65%之间。

瑞银分析师丹尼尔·梅杰在本周一的一份报告中表示，他认为到2027年，铜价有望回升至6美元/磅，自由港麦克莫兰公司将从铜价上涨中受益。他同样看好总部位于英国的英美资源集团（Anglo American）及其竞争对手铜矿商泰克资源公司（Teck Resources），两家公司已于9月初宣布合并计划。

梅杰表示，他预计明年以及2027年铜需求将持续强劲，这在很大程度上得益于“电网投资的加速”。换句话说，为满足AI庞大电力需求而推进的电气化趋势，短期内不会结束。这对于铜的投资者和铜矿开采企业来说无疑是个好消息。

版权声明：

本文为Barron's原创文章。英文版见2025年10月15日报道“The AI Buildout Is Pushing Copper Prices Higher. 3 Stocks to Consider.”（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）