波兰口岸关闭中欧班列中断，跨境券商收紧内地开户 | 财经日日评

源济

波兰口岸关闭中欧班列中断，跨境券商收紧内地开户 | 财经日日评

中欧班列中断中国商品另寻出路

9月23日消息，近期波兰口岸关闭引发中欧班列中断，给中国跨境电商及进出口带来影响，原本通过中欧班列运往欧洲的货物被迫另寻出路。货柜从中欧班列改成海运，运输时间将延长40天左右。就中欧贸易而言，2024年中国为欧盟最大的进口来源地，约占欧盟进口总额的21.3%，而中国是欧盟的第三大出口市场，约占欧盟出口总额的8.3%。

因关税波动和海运周期拉长等诸多因素，今年面向欧美的圣诞季发货时间大幅提前。作为全球最大的圣诞用品集散地，义乌每年向全球100多个国家和地区出口2万多个品类的圣诞用品。杭州海关所属义乌海关有关负责人表示，今年的“圣诞出口季”明显提前，5月单月的出口额同比增长超90%。（第一财经）

｜点评｜ 由于地缘政治因素，波兰关闭口岸，中欧班列的主要通道受阻。部分已经发出的列车，只能滞留境外等待，每多停一天，都会增加货物延期风险与运输成本压力。若后续新发货物改为海运，不仅时效性受影响，还可能进一步推高海运的价格，企业同样面临难以避免的损失。国家博弈之间，外贸企业的生存环境不断被挤压，只能在夹缝中艰难应变以求生机。

国际贸易环境动荡，运输周期整体延长的趋势下，近几年外贸企业的发货时间明显提前。需要注意的是，此前外贸数据表现出较强韧性，或也有企业“抢出口”原因。未来国际贸易不确定性可能加剧，还需警觉形势变化，及时给予跨境行业企业政策支持。

美财长：考虑所有稳定选项支持阿根廷

9月22日，面对阿根廷近期严峻的市场抛售浪潮，美国已承诺提供全面的稳定方案，为阿根廷总统哈维尔·米莱的政府注入了一剂强心针。美国财长贝森特在社交媒体发文称，就阿根廷而言，所有稳定选项都在考虑之列。援助选项包括但不限于货币互换额度、直接回购阿根廷比索，以及动用美国财政部外汇稳定基金提供美元计价债务。

贝森特随后又表示，已经准备好大规模、强有力地干预阿根廷。贝森特放话将支持阿根廷后，阿根廷股汇债市场大涨。阿根廷基准股指标普Merval指数盘中一度涨超8%。阿根廷美元债券价格触及刷新日高，媒体汇编的指示性定价数据显示，2035年到期的阿根廷美元债券价格上涨近0.07美元，交易价格涨破0.54美元。（华尔街见闻）

｜点评｜ 阿根廷即将迎来总统选举，大肆推行“休克疗法”的总统米莱支持率有所下滑，引起市场恐慌，阿根廷资产此前陷入抛售潮。目前，米莱的改革初见成效，阿根廷通货膨胀率下降，政府财政状况大为改善。然而，民众扣除通货膨胀后，实际工资水平不断下降，以及高失业率等问题仍有待解决。米莱的改革究竟能否挽救阿根廷经济，现在还是未知数。

意外的是，米莱极力主张反腐，担任高级顾问的妹妹却被卷入贿赂丑闻，给米莱支持率带来不小的负面影响。美国财政部直接向外国提供贷款是极其罕见的，不过，米莱领导下的阿根廷极力奉行自由主义经济，其本人与特朗普的关系亲密，让阿根廷获得美国财政部支持成为可能。

英伟达拟向OpenAI最高投资1000亿美元

9月23日消息，英伟达CEO黄仁勋接受媒体采访时说，英伟达计划向OpenAI投资最高1000亿美元，双方共建大规模数据中心。这是英伟达迄今为止作出的最大手笔投资承诺。根据双方协议，OpenAI将利用英伟达系统建设并部署至少10吉瓦的AI数据中心，用于训练和运行下一代模型。这笔投资将随着每1GW系统的部署逐步到位，首个1GW容量的英伟达系统计划于2026年下半年上线，采用英伟达Vera Rubin平台。

黄仁勋表示，10吉瓦相当于400万至500万块图形处理器（GPU），约等于英伟达今年的出货总量，是去年的两倍。英伟达和OpenAI渊源颇深，2016年，黄仁勋亲自向OpenAI交付第一台NVIDIA DGX系统。（综合界面新闻）

｜点评｜ 英伟达与OpenAI在过去相互成就，英伟达先进的AI芯片推动AI技术发展，AI技术的发展促使英伟达AI芯片需求暴增。比起五千亿美元的“星际之门”计划，英伟达的投资显得更加靠谱，毕竟英伟达真的有实力在未来数年拿出一千亿美元。然而，英伟达向OpenAI投资千亿美元，买自己的芯片，有点“左脚踩右脚上天”的意味。

人工智能领域的投资已经出现泡沫，对于算力投资的不断加码到底能带来多大经济收益遭到广泛质疑。随着各家科技公司算力的不断膨胀，AI模型迭代的速度却正在放缓。英伟达目前在AI芯片领域具有无可比拟的领先优势，与OpenAI深度绑定，更像是为了创造更多AI芯片需求，让其他科技公司产生算力焦虑，从而订购更多英伟达芯片。

宁德时代成立含整车销售业务新公司

9月23日消息，据天眼查数据显示，南昌时代电服科技有限公司近日成立，经营范围包含新能源汽车整车销售。股权关系上，该公司由时代电服科技有限公司全资持股，而时代电服科技有限公司是宁德时代新能源科技股份有限公司的全资子公司。这意味着，南昌时代电服科技有限公司实则由宁德时代间接全资控股。

信息显示，南昌时代电服科技有限公司成立于2025年，注册资本1000万元，经营范围包括智能控制系统集成、新能源汽车整车销售、电动汽车充电基础设施运营、新能源汽车换电设施销售等。（财联社）

｜点评｜ 宁德时代今年在全国多地密集设立新公司，涵盖电池制造、充换电基建、储能技术、智能系统集成等一系列业务。相较于单纯的电池供应商，宁德时代显然想搭建起自己的能源生态网络，掌握更多话语权。考虑到造车业务的复杂度，短期内其亲自下场造车的可能性还比较低。涉猎汽车整车销售业务，或还是希望触达终端市场，增强对消费者的影响力，以获得更多和汽车厂商博弈的筹码。

目前，宁德时代正在推广自家的标准化电池、底盘以及换电服务，未来其技术可能会深度嵌入更多车型。而宁德时代的目标或许正在于此，主导新能源汽车供应链，成为车企造车必不可少的平台。

阿里拟减持苏宁易购股份不超过2.85%

9月22日，苏宁易购发布关于5%以上股东减持股份的预披露公告。公告指出，杭州灏月（阿里旗下子公司）基于自身商业安排，拟在减持预披露公告发布之日起15个交易日后的三个月内，以集中竞价及大宗交易方式合计减持苏宁易购股份不超过2.63亿股（占公司剔除回购专用账户中股份数量后总股本的2.85%）。截至公告披露日，杭州灏月持有苏宁易购18.61亿股，占公司总股本比例为20.09%。

2015年，苏宁易购与阿里巴巴集团进行战略合作。阿里巴巴集团旗下淘宝中国以283亿元认购苏宁易购2015年非公开发行股份，占发行后股本总额比例的19.99%，成为第二大股东；与此同时，苏宁易购也通过境外子公司以140亿元战略投资阿里巴巴集团新发行股份。（澎湃新闻）

｜点评｜ 苏宁出售阿里股票时赚得盆满钵满，阿里此时减持苏宁的股票却是“割肉”出局。阿里早年间为了补足线下业务的空缺，先后投资了苏宁、居然之家、大润发和银泰等线下实体零售品牌。然而，传统线下零售市场式微，反倒是阿里自己的盒马搞得有声有色。阿里近两年聚焦主业，退出了很多亏损的业务和投资，减持甚至后续完全清仓身处泥潭中的苏宁并不令人意外。

苏宁近期经营状况其实有所起色，剥离非核心业务和不良资产艰难自救后，去年就已经实现了扭亏为盈。苏宁易购在减少店面数量的同时，翻新扩大旧店面积，试图挽回线下影响力。然而，即便是有“国补”驱动，苏宁的店面客流量依旧有限。

跨境券商再收紧内地居民开户通道

9月23日消息，根据最新监管要求，近期，跨境互联网券商富途控股、老虎证券进一步关闭中国内地居民的开户通道。富途客服提供的信息显示，富途证券开户条件有所变更，目前富途证券（香港）的开户要求中，中国内地客户开户需持有海外永居身份证明。此前，富途、老虎证券手机App已无法在境内手机应用商城搜索和下载。全球最大的互联网券商盈透证券App同样也无法下载。

从盈透证券官方渠道获悉，中国内地居民通过盈透证券官方网页，仍可递交开户申请文件。需一次性上传多达11项证明文件，除常规的身份证明外，还涵盖房产证明、近3个月的水电气缴费账单、电话费账单、商业保险缴费凭证以及银行流水等关键材料。（界面新闻）

｜点评｜ 此前，部分互联网券商没有中国内地金融牌照，却为中国内地客户开设证券账户，本身就是一种违法违规行为，现在监管趋严堵住漏洞是必然结果。今年全球股票市场走强，不少中国内地股民参与全球市场的兴趣提升，即便违规，部分互联网券商也难以放弃中国内地市场的增量。国内对海外投资服务开展的审核极为严格，互联网券商几乎不可能申请到服务资格，监管越发严格后，或许不得不彻底放弃内地增量开户业务。

想要在内地合法合规地开设港股通或者QDII账户，流程较为繁琐，还有一定的资金门槛，对于散户投资者来说确实存在诸多不便。保护投资者权益固然重要，但在另一方面，满足投资者需求同样重要。

股票私募仓位升至78%追平年内纪录

9月23日消息，据私募排排网最新数据显示，截至2025年9月12日（因信息披露合规等原因，私募净值及仓位测算数据相对滞后），股票私募仓位指数达到78.04%，相较于前一周的75.08%，单周大幅上涨2.96%，且当前仓位指数已与年内最高位持平，整体配置积极性明显提升。

从具体仓位分布来看，当前市场中高仓位私募占比占据绝对主导：60.02%的股票私募处于满仓状态，23.34%的股票私募维持中等仓位，而低仓与空仓的股票私募合计占比不足20%，多数私募机构选择积极布局市场。（澎湃新闻）

｜点评｜ 股票私募仓位数据是表达各家私募管理人对行情态度的直观数据，但数据具有明显的滞后性，私募的方向判断也未必全对，所以数据仅有部分参考意义。8月后，A股内科技主线的脉络越发清晰，成长风格的炒作符合多数私募的投资偏好，私募呈一路加仓的趋势，对行情展开较为乐观。

部分投资者认为，私募仓位逼近80%后，后续增量资金来源减少，市场容易出现调整。然而，私募只代表了部分市场参与者，例如今年4月初和7月初私募仓位就曾接近80%，A股行情却一路延续至今。

周二两市探底回升沪指跌0.18%

9月23日，市场探底回升，创业板尾盘快速翻红，此前一度跌逾2%。沪深两市成交额2.49万亿，较上一个交易日放量3729亿。个股呈普跌态势，下跌个股超4200只。从板块来看，防御类板块全天表现活跃，银行股逆势上涨。港口航运板块震荡拉升，半导体板块尾盘探底回升。下跌方面，高位人气股出现分化，旅游、华为、小金属等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报3821.83点，跌0.18%，成交额为10717亿元；深成指报13119.82点，跌0.29%，成交额为14227亿元；创指报3114.55点，涨0.21%，成交额为6703亿元。（新浪财经）

｜点评｜ 周二两市探底回升，截至收盘，沪指和深成指小幅收跌，大部分个股的表现却明显弱于指数。从板块上看，半导体板块全天表现强势，午前调整幅度有限，尾盘快速回暖翻红。除此之外，成长方向中的后排板块表现较弱，消费电子、软件等板块尾盘跌幅并未完全收回。白酒等价值板块午前较为抗跌，可午后市场修复时却在日内低位徘徊，弹性较差。

目前，芯片板块仍是市场主线，并与指数共同走出了牛市行情。除此之外，多数板块都呈现出阶段性行情特征。本次宽幅震荡暂时仍未能切换市场热点，场内延续了强者恒强的剧本，周二两市调整更像是行情难以形成有效轮动的预演。