中国增持美国国债 以短期国债为主 (zt)

卜丁

中国5月份增持380亿美元美国国债，持有总额已高达8,015亿美元，巩固了它作为美国最大债权国的地位，也增加了它在美国政策制定者眼中的重要性。

不过，5月份风险偏好的上升促使外国投资者卖出美国金融资产，尤其是长期美国国债。投资者常常会在存在不确定因素时选择美国国债作为避险天堂。

总体而言，根据周四发布的财政部国际资本流动报告，外国投资者5月份净卖出了198亿美元长期美国证券，而4月份的净买入额为115亿美元。

占美国国债市场半壁以上江山的外国投资者5月份共卖出了225.5亿美元的中、长期美国国债，相比之下，4月份的净买入额为418.9亿美元。美国公司债券、股票和住房金融巨头房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)发行的政府机构债券都从资金流出低风险政府债券中受益匪浅。

一些央行也加入了卖出美国债券的大军，日本和俄罗斯5月份都减持了美国国债。但中国加大了购买额，创出去年10月以来最高单月增持量。中国目前在外国央行持有的美国国债总额中占到了20%以上，几乎是日本和俄罗斯持有量的总和。

不过，纽约Global Forex Trading的外汇研究主管莲恩(Kathy Lien)指出，在中国5月份增持的380亿美元美国国债中，有340亿美元都属于短期国债。

这一变化是在美元兑欧元5月份下跌7.2%的情况下发生的。市场担心美国政府积极的财政和货币政策可能会导致美元大幅贬值，而这将损害中国持有的美国国债的价值。

莲恩说，虽然对美国的依赖阻止了他们直接大规模抛售美元，但他们从长期证券转向短期证券则是一种预防措施，这样做是为了在需要时能够方便地转移资金。

但增持美国国债对美国而言是个好消息，美国已经发售了创纪录的政府债券，以弥补大幅增加的预算赤字。中国购买美国国债还有助于平息对国债市场需求突然下降的担忧。

这也凸显出中国作为世界强国的地位。持有美国国债也增加了它的话语权，中国同样关注美国的财政政策和日益扩大的赤字。

伦敦BlueGold Capital Management LLP宏观经济及货币部门的董事总经理任永力(Stephen Jen)说，中国购买的美国国债越多，他们就越成为了利益相关者。他们就像是美国的一个股东，他们的声音需要被听到。

加州Pacific Investment Management Co.的投资组合经理克雷森兹(Tony Crescenzi)说，中国增持美国国债“几乎肯定同其外汇储备的增加有关”，因为这些储备资金往往会回流到美元资产上。

由于第二季度经济强劲复苏，中国的外汇储备急剧增加，6月份时已达到了创纪录的2.13万亿美元。但是，经济的回升主要是受政府刺激计划的推动，出口行业仍然受到全球需求疲弱的打击。为了支持出口，中国的决策者希望看到人民币保持相对弱势，因此需要让外汇储备回流到美国国债中。

在2007年和2008年升值超过6%之后，人民币兑美元基本保持稳定。

Min Zeng