业绩壮胆 摩根大通对政府立场变强硬 (zt)

卜丁

在归还了250亿美元政府救助资金、脱离了政府的种种约束后，摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)对政府的态度开始强硬起来。

这家银行变得更为强硬的立场包括，加剧反对政府提出的有关衍生品的法规，告诉财政部它已经烦透了就政府所持摩根大通认股权证的价值讨价还价。这家银行还对客户疾言厉色，并从竞争对手那里抢夺市场份额和顶级人才。

摩根大通即将于周四发布强劲的季度业绩，从而巩固其作为实力最强的主要商业银行的地位，也正是在这个时候这家银行重新摆出了傲慢姿态。虽然摩根大通的抵押贷款和信用卡业务受到失业加剧和衰退的严重冲击，但传统的华尔街业务一片兴旺。预计该银行去年秋季从已倒闭的储蓄银行Washington Mutual收购的零售业务也将有强劲表现。

接受汤森路透(Thomson Reuters)调查的分析师预计摩根大通第二季度每股收益4美分。虽然高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)大大超乎意料的业绩报告意味着摩根大通的业绩也可能超出上述预期，但很可能仍然远远不及该公司上年同期公布的每股盈利0.54美元。

摩根大通宣扬自身观点的最新举措涉及奥巴马政府欲加强衍生品市场监管和透明度的计划。政府提出，针对整个行业设置受监管机构监控的票据交换所，通过这类票据交换所发送标准的衍生产品合约，摩根大通对此表示支持，但反对将衍生品交易转到交易所进行的要求，部分原因在于这种做法将会限制客户要求的定制衍生产品的应用。

摩根大通的强硬态度始于最高层。摩根大通首席执行长戴蒙(James Dimon)最初支持问题资产救助计划(TARP)，但当政府增加对接受救助的银行限制时，戴蒙对此恼火不已。当政府禁止受助银行在美国雇用外国员工时，戴蒙更是怒火万丈。知情人士说，在那之后的几个月里，每次客户或政治家说摩根大通是被救助的银行，戴蒙都会愈加恼怒。

摩根大通是避免了导致美林(Merrill Lynch & Co.)、贝尔斯登(Bear Stearns Cos.)和雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings Inc.)崩溃的那些问题的仅有的几家金融巨头之一，戴蒙通过有政府资助的交易收购了贝尔斯登(Bear Stearns)和WaMu，并从中受益匪浅。虽然这两项交易的达成困难重重，价格昂贵，但也加强了摩根大通在零售银行和优质经纪市场中的地位。

自偿还了政府救助资金后，摩根大通就一直对政府采取更强硬的立场。上周，摩根大通放弃了向政府购买认购权证的权利。这部分权证是政府作为金融救助的一部分获得的。在政府拒绝了摩根大通的报价后，它选择允许美国财政部在公开市场上拍卖认购权证。

在其它方面，摩根大通也不赞成白宫金融计划中有关衍生产品监管的部分内容。据美国财政部金融局(Office of the Comptroller of the Currency)称，摩根大通持有的衍生产品合约的价值截至第一季度末约为81万亿美元，是银行持有衍生产品总值的40%。摩根大通一直在淡化这部分合约的潜在风险，称名义价值并不等于它实际面临的风险水平。

不受监管的衍生产品市场被指责是引发金融危机的重要原因，这令白宫提出了旨在规范这种工具的措施，希望将交易引入到监管机构能够加以监督的交易所中。此举可能会打击衍生品行业，吞噬摩根大通每年帮助客户从事此类合约和承担对手方风险而赚取的数十亿美元收入。

摩根大通还正在利用它的行业地位加强其高管层。在偿还了问题资产救助资金两周后，它就从美国银行(Bank of America Corp.)挖来了华尔街知名投资银行家里夫金(William Rifkin)，任命他担任并购部门的副董事长。在美国银行收购美林前，里夫金曾在美林工作了10多年。

Robin Sidel