不过，其中有一只股票，投资者衡量其人工智能进展时，可能不会用同样的标准来评判。而这也意味着，它可能面临最大的风险。
苹果公司将在周四收盘后公布截至6月的三个月财报，也就是其2024财年第三季度业绩。根据FactSet的数据，分析师预计其营收将同比增长约4%，达到892亿美元。然而，预计其利润增速仅为营收增速的一半左右。
不会被关注的，是公司在资本支出方面的计划，主要原因在于这些计划并未聚焦于人工智能。苹果正努力通过将部分业务从中国转移到印度，并加大在美国的投资，以此来调整其供应链布局。相比于对热门新技术的投入，这些举措对投资者来说更为重要。
“苹果并不像亚马逊或微软那样成为人工智能故事的主角，投资者更担心关税、供应链和中国问题，”盛宝银行策略师尼尔·威尔逊（Neil Wilson）表示。“到目前为止，苹果在人工智能领域的表现令人失望，这次季度更新也不太可能带来新的突破。”
苹果已经在美国与ChatGPT的开发者OpenAI达成合作协议，在中国则与阿里巴巴和百度展开合作，但其今年的资本支出总额预计只有120亿美元。而亚马逊、Meta、微软和Alphabet的年度资本支出则在700亿到1000亿美元之间。
投资者对此并不买账。今年以来，苹果股价已下跌逾15%，市值蒸发近6000亿美元。在“七巨头”股票中，只有特斯拉的跌幅更大，超过了20%。
投资者现在关注的重点不是苹果在人工智能上的投入，而是关税对公司成本结构的影响，这将进一步压缩其利润空间。今年5月初，首席执行官蒂姆·库克表示，仅在6月这个季度，关税带来的成本就高达约9亿美元。
美国银行的分析师预计，按照目前对中国进口商品征收的关税水平，这一数字在截至9月的三个月里将上升到10亿美元。
旗舰产品iPhone业务利润空间的收窄，也凸显出苹果在开发成功的面向消费者的人工智能工具方面进展缓慢。公司在将新技术融入其快速增长的服务业务方面同样未能让人眼前一亮。
利润空间收紧以及在人工智能领域缺乏明显进展，可能会导致如果公司第四季度的销售预测低于华尔街预计的976亿美元，股价将面临过度反应的风险。
预计9月发布的新款iPhone有望提振假日季度的业绩预期，但目前消费者支出趋势却在走下坡路。对于不包含AI功能的设备，市场需求可能有限。
美国银行证券研究分析师瓦姆西・莫汉（Wamsi Mohan）本周早些时候在一份报告中表示：“过去，iPhone外形的变化曾推动更高的换机率。我们预计，纤薄版iPhone将取代去年的Plus机型，售价将比Plus高出100美元。”
展望更远的未来，摩根大通预计该公司将在明年9月推出可折叠iPhone，但他们预测，这一潜在650亿美元的市场要到2027年末才会真正起飞。
尽管库克今年一月曾向投资者表示，苹果凭借“混合模式”——即通过合作伙伴关系而非巨额资本投入——“依然表现出色”，但在人工智能领域进展缓慢，可能会迫使苹果采取一种极少使用的方式来实现弯道超车：进行一笔重大收购。
Perplexity AI——这家公司利用第三方大型语言模型来提供简明的搜索结果——或许是最有可能的收购目标。目前其估值约为140亿美元。
《Barron’s》的出版方道琼斯的母公司新闻集团，已起诉Perplexity，指控其侵犯版权。新闻集团还在2024年3月与OpenAI签署了一项多年合作协议。
Wedbush分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）在最近的一份苹果报告中表示：“现实情况是，如今企业和消费领域的AI技术发展速度极快，苹果如果只依靠内部研发，已经无法赶上步伐，将Siri打造成下一个面向消费者的AI入口。”
美国银行的莫汉认为，如果没有一笔重大的收购交易，苹果距离推出真正现代化的AI助手还有三年以上的时间，而届时谷歌等公司早已将这类技术整合到产品中。
据多家媒体报道，苹果原计划今年推出的基于AI的Siri助手升级已被推迟到2026年春季。
莫汉表示：“苹果未来增长的能力取决于能否按时推出新功能和新产品。如果一再错过截止日期，可能会延迟营收机会，并让竞争对手有更大空间吸引客户。”
狗仔卡
发表于 2025-7-29 11:00 PM
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