美银行业有毒资产剥离计划渐失动力 (zt)

卜丁

美国政府旨在使银行能卸下问题资产包袱的计划正面临它自己的问题。

当财政部长盖特纳(Timothy Geithner)今年三月宣布公私合作解决银行业问题资产的计划时，市场最初出现了上扬。这一计划旨在通过优惠的政府融资来吸引投资者从银行购买不良贷款和有毒证券。


Bloomberg News但这一被称做公私合营投资计划(PPIP)的方案却已失去了动力。大银行担心会被迫贱卖自己的资产，而小银行则担心它们会无缘参与这一计划。潜在买家惧怕与政府做生意的风险，担心自己因为挣了大钱而被政治家们妖魔化。

该计划存在的种种问题尤其不利于在困境中挣扎的中、小银行清理其资产负债表，并进而有可能妨碍使美国经济复苏的努力。

考察一下这一计划受阻的原因，可以让人充分认识到解决掉美国银行业帐面上的如山坏帐有多么困难。这些坏帐是美国经济面临的最大问题之一。由于这些不良贷款和有毒证券丧失了价值，它们使银行业蒙受了损失，并抑制了各银行对外放贷的能力。

美国的政府官员和投资者都对这一原本拟筹资1万亿美元的计划不再抱太高期望。一些联邦政府官员说，自从该计划公布以来，银行业的经营环境已出现了改善。他们断言，由于有12家左右的大银行最近成功募集了资本金，它们出售不良资产的紧迫性降低了。

本月早些时候，美国联邦存款保险公司(Federal Deposit Insurance Corp.)实际上搁置了公私合营投资计划的一项重要内容──由政府提供融资来购买银行坏帐。盖特纳最近表示，该计划的另一项重要内容──帮助投资者从银行购买问题证券(其中许多是房地产贷款担保证券)可能也会缩减规模，因为投资者“不愿参与”。本周，政府预计将指定一些投资公司来管理这一证券购买工作。

亚拉巴马州的银行业副督导员里德(Trabo Reed)说，政府对公私合营投资计划的态度忽冷忽热，使投资者更加摸不着头脑，只能继续选择离场观望。亚拉巴马的许多中、小型银行都希望能有人向它们注资。

美国财政部的参事官萨克斯(Lee Sachs)说，该部仍然致力于推行公私合营投资计划，并从有意参与这一计划的投资经理们手中接获了100多份申请。他说，公私合营投资计划的目的之一是帮助冻结的市场创造流动性，提高银行给手中资产估价的能力，一些银行将出售资产，甚至那些无法从资产估价能力提高中获益的银行也将出售资产。

规模缩减后的公私合营投资计划将不会把着力点放在银行坏帐上，而是要重点解决有毒证券，美国银行业中存在有毒证券问题的银行相对少些。对于那些遭拖欠贷款日益增多的成百上千中、小型银行来说，这可不是什么好消息。与大银行相比，中、小银行涉足资本市场的能力要差些，它们迫切需要政府帮自己卸去不良贷款包袱，以增加自己的缓冲资本。对许多中、小银行来说，只要一两笔大额贷款出现问题，就会出大问题。自今年初以来，美国已有70家银行倒闭，其中大多数是社区银行。分析师们预计，未来几年美国还会有数百家贷款机构倒闭。


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美国联邦存款保险公司董事长贝尔针对中小贷款机构的咨询公司Howe Barnes Hoefer & Arnett Inc.的资深副总裁西格尔(Kenneth Segal)说，由于这些贷款机构通常在支撑地方经济方面扮演关键角色，因此它们合在一起就对金融系统和美国经济复苏具有重大意义。

在将近20年前的上一次银行业危机期间，政府创建了清债信托公司(Resolution Trust Corp.)以出售破产银行的坏帐和证券。许多专家认为这家公司帮助化解了那场危机。

本轮危机中，剥离银行不良资产的举措也不断出台。2007年底，联邦官员匆匆拿出计划，欲设立银行融资基金，收购银行投资基金所持证券，但这个计划失败了。2008年，布什政府出台了收购银行不良资产的7,000亿美元救助计划。但部分缘于这些资产估值的复杂性，美国摒弃了那项计划，代之以直接向银行注资。

高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)董事总经理罗曼诺夫(Scott Romanoff)说公私合营投资计划是前所未有的最伟大的计划，因为它在市场中营造了信心，让银行得以筹集股本金。

最近几周，由于对经济产生了新的担忧，市场活力有所减退。这可能令大银行更难筹集新资本。随着不良资产价值进一步下滑，银行还可能面临进一步损失。

本月早些时候，联邦存款保险公司正式推迟了公私合营投资计划中收购贷款的遗留贷款计划(Legacy Loan Program)。联邦存款保险公司主席拜尔（Sheila Bair）说，银行不必通过遗留贷款计划出售不良资产也能筹资，这反映出银行系统中的投资者信心有所恢复。

下个月，联邦存款保险公司有意将公私合营投资计划用于更狭窄的用途：拍卖该机构从破产银行接收的贷款。联邦存款保险公司希望最终恢复贷款收购计划，好让规模小一些的银行从中受益。

但这样做可能遇到问题。美国最初是将干预“系统性风险”的权力作为公私合营投资计划的实施理由，即允许监管机构在金融系统面临风险时插手干预。监管者们一直在争论，如果这项计划面向中小银行，其合理性是否依然存在。知情人士称，联邦存款保险公司官员怀疑他们能够让监管方对动用这些特权、继续贷款收购计划而形成必要的一致意见。

许多银行业专家认为，除非银行摆脱不良资产，否则金融系统无法彻底稳定下来。

银行顾问西格尔抱怨说，政府官员将大银行最近的筹资活动作为金融系统的情况还不错的证据，对于最大的15到20家银行来说可能是如此，但对于其他的银行而言，他们还是需要更多的关注。

DAVID ENRICH / LIZ RAPPAPORT / JENNY STRASBURG