四月的阵雨带来了五月的鲜花，但本月的市场风暴可能会给投资者带来更美好的东西——一个抄底股票的机会。
华尔街最近的动荡引发了人们对经济形势的担忧，并导致人们质疑这轮牛市还能持续多久。但精明的投资者应该过滤掉这些噪音，尤其是在第一季度国内生产总值(GDP)增幅低于预期，周四的美股市场出现下跌之后。
“经济依然强劲”，私人咨询公司 Strategy Asset Manager 首席执行官汤姆·胡利克(Tom Hulick)表示。他认为，经济增长放缓并不值得警惕，特别是因为就业市场仍然健康，消费者支出仍然保持在一个相当不错的水平，足以支持收入的稳定增长。
通胀仍然是经济和市场最大的担忧。一季度国内生产总值个人消费支出价格指数同比上涨3.4% 。胡利克认为，投资者现在正试图控制通胀(如利率)可能持续更长时间的可能性。他认为个人消费支出在短期内将下滑至3% 的年增长率，而不是美联储所希望的2% 的水平。
但这并不意味着投资者就应该抛售股票。事实上，胡利克认为投资者应该继续买入“七巨头”等估值较高的科技股，尽管人们对 Meta Platform（META）的最新业绩报告感到担忧，导致Meta 股价周四大幅下挫，但一些科技股，尤其是英伟达(NVDA)和 AMD （AMD）等芯片领军企业的股票，由于市场预期 Meta 增加的资本支出预算，这意味着那些拥有人工智能业务的半导体公司将因为获得更多收入而上涨。
“马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)出于正确的理由制定了巨额资本支出计划，他是个有远见的人。我确实认为 Meta 的支出是人工智能重要性的一个信号”，胡利克表示。他的公司拥有 Meta，英伟达和 AMD 的股份。
其他人也认为，周四的抛售反而是坚持现有轨道、不抛弃科技领军企业的一个理由。
纽约梅隆财富管理公司(BNY Mellon Wealth Management)投资策略和股票咨询解决方案主管艾丽西娅·莱文(Alicia Levine)周四在一次记者会上表示，科技行业的强劲表现是该公司目前预计今年和2025年收益同比增长11% 的原因之一。
她表示，她尤其看好那些资产负债表强劲的公司，这些公司不必通过债券发行筹集资金来为扩张融资，而几乎所有的科技龙头公司都是这样。
“如果你不必通过借贷来实现增长，那么高利率就不会产生那么大的影响”，莱文表示。
但她同时指出，最近市场宽度的扩大(反弹范围扩大到金融、医疗保健、工业和科技以外的其他行业)也令人鼓舞，而且还会继续。
胡利克说要寻找有定价能力和高利润率的公司。他以他公司持有的保险经纪阿瑟·J·加拉格尔公司(Arthurj Gallagher)、默克(Merck，MRK)、直觉外科（Intuitive Surgical，ISRG)和霍尼韦尔(Honeywell，HON)为例。
尽管如此，周四的 GDP 报告还是敲响了警钟。今年出现经济衰退的可能性似乎仍相当遥远，许多基金经理和经济学家继续吹嘘经济出现软着陆(或无着陆)的可能性。
但投资者不应完全忽视这些警告信号。
“考虑到紧缩的货币政策立场，经济衰退的风险仍然高于正常水平,”Glenmede 投资策略副总裁麦克·雷诺兹（Mike Reynolds）在一份题为《金发姑娘弄伤了她的膝盖》(Goldilocks Trips & Scraps Her Knee)的研报中表示。
一位债券策略师告诉《巴伦周刊》 ，在 GDP 数据公布后，投资者需要接受更安全的资产。
“我不认为你可以百分之百肯定说经济衰退的可能性为零。Jennison Associates 董事总经理兼高级产品专家詹妮弗·卡平斯基(Jennifer Karpinski)表示: “高利率持续的时间越长，你就越会开始看到经济出现裂缝”。
但卡平斯基表示，这增加了今年晚些时候降息的可能性，并可能导致投资者对优质债券(即美国国债和 AAA 评级企业债券，尤其是金融债券)的兴趣增加。
“防御性较强、评级较高的发行者能够更好地经受住经济低迷,”她表示。
股票和债券的情况似乎也差不多，所以，现在是拥抱稳定的时候了。
文｜保罗·R·拉莫尼卡
编辑｜喻舟
版权声明：
《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，英文版见2024年4月26日报道“Don’t Panic. Weaker GDP Isn’t a Reason to Bail on Stocks.”。
（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）
狗仔卡
发表于 2024-4-28 02:50 PM
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