席勒：房价为何可能继续下滑

QQQ?

席勒：房价为何可能继续下滑

2009年06月08日 11:29  新浪财经


　　导读：耶鲁大学著名教授罗伯特-席勒(Robert J. Shiller)在《纽约时报》6月7日BU4版发表文章表示，美国房价很可能继续下降一段时间，其中一个重要原因是想要卖房的屋主还计划买房，他们没有离开房屋买卖市场，因此即使房价下滑，他们也不急于卖房。以下为文章概要：

　　美国房价已经下降近3年时间，并很可能会继续下降一段时间。

　　甚至美国联邦政府也预计2010年房价还会下降。而且，前段时间美国政府对大型银行进行的“压力测试”也假定，美国房价2006年至2010年总共将下降41%。这些预期显示，房价/租金比率、房价/建筑成本比率等指标将降至20年最低水平。

　　房价长期、稳定下滑已经对经济学的常识和传统规则形成挑战。经济学假定人们是理性的而且市场是有效的。但为什么一个理性的人会眼睁睁的看着自己房子的价值连年下滑、然后再卖出并承受巨额损失？为什么不早点卖出？如果人们按照有效市场理论行事，房屋价格下滑应该是即刻的，而不是几年内逐步下降，而且房价下滑周期会更短。

　　不过房地产市场肯定有些不同，房价有时会出现长期下降。这方面有很多例子。

　　为什么会出现这种情况？人们可能很容易地相信卖出房屋的速度会比卖出股票的速度慢，但会慢几年的时间吗？

　　有几个因素可以解释房地产市场的这种状况。一个重要因素就是，有些人想要卖房是因为计划购买其他房屋，即使卖主认为房价在下降，但他们也没有着急的理由，因为他们还要买房。

　　此外，很少有房屋所有者仅仅因为投机原因就退出房屋买卖市场。他们没有投机者那种紧迫感，而且他们不愿意从房屋所有者变成租房者。

　　实际上，退出房屋买卖市场转而租房的决定很大程度上并不取决于时机问题，而是由于经济需要上的压力增加，比如丧失抵押赎回权、薪水变少或是对经济下降的看法逐渐改变。

　　这有助于解释为何在高失业的情况下，房价可能长期下滑而且是可预期的长期下滑。

　　即使经济衰退能够很快结束，房地产市场仍可能继续表现不佳。(宁弦)