融创发布境内债重组方案，三大投行唱空美股 | 财经日日评

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融创发布境内债重组方案，三大投行唱空美股 | 财经日日评

吴晓波频道 2022-12-06 18:00 发表于浙江

11月亚洲制造业PMI降至50%以下

12月6日，中国物流与采购联合会发布数据显示，2022年11月份，亚洲制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，较上月下降0.9个百分点，连续2个月下降，是自2020年8月以来首次降至50%以下。

从主要国家看，受疫情的持续影响，中国制造业增速继续放缓，制造业PMI较上月下降，连续2个月运行在50%以下；日本、印尼、越南、泰国和马来西亚制造业PMI较上月均有不同程度下降，越南制造业PMI降幅尤为明显；印度制造业PMI继续小幅上升，指数保持在55%以上；菲律宾制造业PMI较上月上升，指数保持在52%以上；韩国制造业PMI较上月上升，但仍在50%以下。（中国新闻网）

｜点评｜ 在全球经济衰退的大背景下，需求持续收缩，叠加疫情肆虐等因素，亚洲制造业面临较大的下行压力，创两年多来的新低，尤其是受海外进口需求萎缩影响较大的国家，制造业面临的情况更为严峻，不少制造商减产停产，致使业务量快速收缩，成为拖累指数整体回落的重要因素。不过，也有部分地区出现复苏迹象，东南亚国家如菲律宾等的PMI保持运行在荣枯线之上，延续恢复态势。

持续的通胀压力与外部需求收缩还将继续对指数回升形成压制，短期内难言整体恢复。不过，相较于欧美国家，亚洲主要国家无论是在货币政策空间方面，还是在地缘政治冲突格局方面，都相对有利，这为经济复苏提供了积极条件，亚洲主要国家未来或有望成为全球经济主要的增长极。

欧盟设定俄油上限欧佩克按兵不动

12月5日消息，由沙特和俄罗斯牵头的欧佩克+决定维持目前的产量水平，以评估处于动荡状态的全球市场，同时准备“随时开会”，并可能“立即采取额外措施”。据悉，本次会议并没有讨论俄罗斯石油价格上限问题。

12月2日，欧盟、七国集团和澳大利亚宣布对俄罗斯海运出口石油设置每桶60美元的价格上限。价格上限将禁止西方公司为俄罗斯石油提供保险、融资或运输，除非石油的销售价格低于每桶60美元。俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫称：“正在制定相关决定。但毫无疑问，有一点很明显，我们不会承认任何‘上限’。”（澎湃新闻）

｜点评｜ 欧盟和七国集团在经过数月的商讨后，终于在制定俄油价格上限问题上达成了共识。欧盟试图以政策手段，进一步对俄罗斯实行制裁，并降低原油进口价格，但这两个愿望存在一定矛盾。60美元/桶的价格给俄罗斯出口原油保留了一定利润空间，并且高于现在俄油的市场价，可是俄罗斯作为一个主权国家，难以接受有价格上限的原油出口合约。

欧盟和七国集团的原油需求相对固定，如果俄罗斯停止向他们出口原油，必然抬高这些国家进口原油的价格。对于不加入限价制裁的国家来说，在购买俄油时将获得更多的议价权。无论如何，欧盟对俄油价格的限定，将给全球能源供应端增添更多的不确定性。

融创发布154亿境内债重组方案

12月6日有消息称，融创房地产集团已向债券持有人发布了境内债重组方案，具体投票期为12月6日至9日。据统计，融创境内债券展期方案涉及融创旗下约十只存续境内债券及关联资本资产债券（ABS），规模合计约154亿元。

据悉，针对不同的债券情况，融创提出了不同的展期方案：已经到期的境内债债券展期时间由3.75年下降至3年，尚未到期的境内债债券展期时间从4.5年降至4年。同时，公司计划对全部债券持有人先支付本金的3%，并将于2023年支付。此外，融创中国于12月5日晚间公布了11月销售情况。2022年11月，融创中国实现合同销售金额约80.4亿元，合同销售面积约60.5万平方米。（上海证券报）

｜点评｜ 融创境内债重组方案终于公布，展期方案能否顺利获得债权人同意，是融创接下来将要面对的考验。目前，国内政策对房企的支持力度有所加大，再加上富力地产债券成功展期的案例在前，融创本次重组方案获得通过的概率很高。现如今，时间对融创来说是最宝贵的资产。不过，即便融创能如期将154亿元境内债券进行展期，对其偿债压力的缓解也极为有限。

融创现在房屋销售的速度远不如从前，其中固然有行业整体较为不景气的影响，但更大的原因是“爆雷”后在购房者中的口碑大幅下滑。如果不能重塑购房者对融创品牌的信任，融创恐怕难以走出现在的困局。

苹果拟将部分iPad生产转移到印度

12月6日消息，苹果公司正在与印度官方探讨，将一部分iPad的生产转移到印度，不过目前还没有具体的计划。2017年起，苹果就在印度组装旧款iPhone手机，直到今年开始生产最新型的iPhone 14，“印度果链”地位逐步升级。

根据市场分析机构Counterpoint Research的估计，2020年印度占苹果公司全球制造产能的1.3%，2021年为3.1%，预计2022年将达到5%至7%。摩根士丹利预计，到2025年，印度本土iPhone产能有望达到全球的25%。（华尔街见闻）

｜点评｜ 因疫情因素导致的产能不足问题，使得iPhone 14 Pro系列出现多次断货，出货量大幅低于预期。作为“销冠”的苹果，充分意识到鸡蛋不能放在一个篮子里，开始积极寻求供应链多点开花，开拓中国以外地区的产能也就被提上了日程。目前正在接洽的印度在人工成本上确实具有优势，但低成本也为品质埋下了隐患，缺乏相关高素质人才的印度或难解苹果的燃眉之急。 

不过，目前国内疫情防控措施正在逐步优化，国内的产能水平将逐渐恢复，供应不足问题也将能得到缓解，这或也给苹果留下了一些空间，去思考“支线策略”如何兼顾成本、效率和品质之间的平衡。

“辣条一哥”卫龙发行价大打折扣

12月6日消息，辣条品牌卫龙在港交所发布公告称，拟全球发售9639.7万股股份，12月5日至12月8日招股，每股发售价为10.4—11.4港元，每手200股，预计将于12月15日挂牌上市。如果按照发售价中位数计算，这意味着卫龙的市值约为240亿港元，折合人民币约220亿元，较上市前600多亿元人民币的估值几乎打了三折。

据悉，卫龙首次公开发售前投资者名单包括CPE源峰、高瓴资本、红杉中国、腾讯、云锋基金等一众投资巨头。卫龙招股书显示，公司上市之日，这些投资机构就直接亏损55.11%。卫龙近期更新的招股书显示，2019年至2021年以及2022年上半年，分别实现营收33.85亿元、41.2亿元、48亿元、22.61亿元，年内利润分别为6.58亿元、8.19亿元、8.27亿元、-2.61亿元。（综合中国基金报）

｜点评｜ 此次卫龙“打折”上市或是与市场环境压力和自身业绩下滑（上半年由盈转亏）有关。由于港股市场环境低迷等因素，卫龙波折的上市路没能等来一个好节点，加之今年上半年原材料成本上升，卫龙一番涨价操作，没能让消费者买账，这揭示了卫龙在消费者心里平价零食的低端定位。因此，撕下低端垃圾食品的刻板标签，实现产品高端化与品牌升级是摆在卫龙面前的第一道坎。

此外，涨价和疫情因素也暴露了卫龙产品结构过于单一（辣条为主），产品销售过于依赖第三方经销商的问题，这还需要卫龙的渠道布局和产品研发更给力一些。不过，目前卫龙还稳坐在“辣条一哥”的位置，拥有比较广泛的消费者基础，随着上述问题的改善，上市后走出一波低开高走的行情也未可知。

曹操出行回应明年4月IPO传闻

12月6日消息，网传曹操出行考虑最早明年4月份提交初步香港IPO申请，选择农银国际、美银和华泰国际安排香港IPO相关事宜。对此，曹操出行相关负责人表示，不予置评。今年8月便有消息称，吉利汽车母企吉利控股考虑分拆其网约车公司曹操出行在香港进行IPO，最快于明年启动IPO，集资数亿美元。

曹操出行是吉利控股集团布局“新能源汽车共享生态”的战略性投资业务，2015年正式成立。2021年9月，曹操出行宣布完成B轮融资，金额达38亿元。2022年8月，小马智行宣布与曹操出行达成合作，将小马智行自动驾驶出行服务引入出行平台。（界面新闻）

｜点评｜ 自去年滴滴被下架后，出行市场一家独大的格局被打破，曹操出行等品牌积极把握良机，争夺网约车市场份额。而出行业务拓展的惯用方法便是通过烧钱补贴来吸引用户，这也就意味着大量的资金投入。因此，通过上市获得融资“输血”，对曹操出行来说或是当下最明智的选择。

此外，作为网约车B2C领域的头部企业，曹操出行背靠吉利这棵大树，能否上市或只是时间问题。不过，当下出行市场竞争愈演愈烈，网约车市场监管也日趋严格，此前几家出行企业IPO未果的“前车之鉴”，或为曹操出行的上市之路增加几分变数。

华尔街三大投行齐声唱空美股

12月6日消息，华尔街三大投行陆续发出对2023年美股行情的悲观预测，认为美股明年还将下跌20%以上。其中，摩根士丹利预计，标普500指数将在2023年前四个月下跌24%，到3000点至3300点附近。其首席投资官迈克·威尔逊称，美国经济的持续下滑将导致越来越多的公司下调盈利预期，影响股票估值。

美国银行预估，2023年美国一季度GDP或出现幅度为0.4%的负增长，标普500指数最低将下探至3000点。同时，美国银行还警告，美联储的量化紧缩（QT）方案将严重影响市场流动性。德银则预估，美股将于2023年年中触底，在明年上半年标普500指数将首先反弹至4500点附近，然后将在三季度暴跌25%，原因在于届时美联储的紧缩政策将导致美国经济步入全面衰退。（证券日报）

｜点评｜ 道指前几天刚刚出现“技术性牛市”的信号（较低点上涨20%以上），部分华尔街投行就纷纷发表看空言论，令人有些意外。此前，美股投资者中出现了美联储加息力度放缓的预期，促使美股出现大幅反弹。但是，美联储官员反复强调未来单次加息幅度减小，并延长加息时间，令未来美国利率上沿抬高的概率大幅提升，这将对美国经济产生更长远的负面影响。

归根结底，股市与实体经济的运行轨迹息息相关。目前，几乎没有任何数据表明美国经济将拐头向上，反而是经济“硬着陆”的概率正在提升。所以，也不难理解为什么此时华尔街投行选择唱空美股。

周二三大股指冲高回落创指涨0.68%

12月6日，三大股指全天低开后震荡反弹，均小幅收涨，创业板指相对偏强。板块方面，大消费板块全天强势，零售板块领涨，供销社概念股午后快速拉升，汽车芯片、半导体板块震荡走高，物流板块走强；医药医疗股集体低迷，地产股持续调整，传媒、教育板块走弱。总体来看，两市个股跌多涨少，超3200只个股飘绿。

截至收盘，沪指报3212.53点，涨0.02%，成交额为4352亿元；深成指报11398.82点，涨0.67%，成交额为5630亿元；创指报2393.28点，涨0.68%，成交额为1723亿元。沪深两市成交额共计9982亿，较上个交易日缩量569亿。北向资金全天净买入5.41亿元。（新浪财经）

｜点评｜ 周二市场热点开始轮动，医药板块全面退潮。沪指近几个交易日内的上涨，为市场整体打开了向上空间，不过，场内板块冷热不均。部分场外投资者选择前期上涨较少的科技板块进行布局，推动科技板块出现补涨行情。消费板块有所分化，白酒板块叠加消费复苏预期和补涨逻辑，整体表现较好。

总体上看，市场偏好仍在向行业内的龙头个股集中，小市值个股相对较弱，市场中整体的赚钱效应一般。投资者应该以更加积极的心态看待当前的指数行情，在场内增量资金有限时，指数的持续上涨有利于扭转场内整体预期，并提高场外资金的参与热情。