最近，隐蔽性极高地利用场外期权与自身内幕信息获利的新型老鼠仓做法浮出水面，让人不得不说，原来不是基金行业老鼠仓的毛病医好了，而是手段升级更高明了。基金行业的“独特”之处也再次凸显。独特之一：这是一个高智商人才密集的行业，也是一个人才极度浪费的行业。独特之二：这是一个离钱最近的行业，也是一个极度考验人性的行业。如果没有足够的自我定力和法律意识，可能还没有来得及享受赚来的钱，就要面临身败名裂和牢狱之灾了。
近日，一则关于基金经理私下做场外期权被查的消息甚嚣尘上，在基金行业甚至是整个金融业掀起轩然大波。这则消息虽然还没能坐实涉及哪些基金公司哪些基金经理，但从传闻有鼻子有眼的信息以及来自多方的客观逻辑推理看，应该不会是空穴来风，而一旦坐实，无疑是基金行业近年来最大的丑闻。
实际上，这两年随着大数据技术发展，若某个账户的交易与基金经理管理的产品呈现相关性，就会被监控察觉，并被追溯账户信息是否与基金经理存在关系。这条路线的高力度管控致使我们这两年好像没怎么看到股票基金经理老鼠仓事件了，而如今隐蔽性极高地利用场外期权与自身内幕信息获利的新型老鼠仓做法浮出水面，不得不说，原来不是行业的老毛病医好了，而是手段升级更高明了。
这一事件，也让基金行业的“独特”之处再次凸显。
独特之一：这是一个高智商人才密集的行业，也是一个人才极度浪费的行业。高智商高学历者挤破头入行或转行，最初的动机就是“赚钱”。
在中国做投资行业，无论是一级市场还是二级市场投资机构，清北复交或全球前十的名校硕/博士学历是标配，这完全是其他行业研究所、科研机构无法企及的人才密度和高度。翻看基金经理的履历，就可看到高比例的名校数学系、物理系、机械系、微电子、医学硕士博士。那么，这样一群最聪明的人聚集在一起的行业，为社会创造了什么？诚然，他们一定程度上充当了实体经济发展中直接和间接投资的推动者和价值发现者，然而我们应该也很容易想象到如此级别的人才配置，放到实体经济中，对于推动我们各行各业的科技进步又是怎样一番贡献呢？
反过来看那些投资工作是否一定需要如此高智商高学历的人才才能胜任呢？理解宏观经济、产业逻辑和做企业的尽职调查、财务分析，仔细想，真的非清北复交的高材生不可吗？这不是全社会教育资源的浪费吗？进一步想，这些第一学历非经济金融专业的人毕业后纷纷入行投资，恐怕没人可以否认是因为这里赚钱多，而且来钱快吧。也许他们当中很多埋头在科研岗位工作一辈子也可能获得院士、科学家头衔，但那样要忍受年轻时候的清贫和科研路上的艰辛困苦。
价值取向决定了这群人（中至少有一定比例的）铤而走险的动机，智商才干又决定了他们有绕过规则的能力。办法总比困难多，更何况都是智商爆表的人呢？
独特之二：这是一个离钱最近的行业，也是一个极度考验人性的行业。如果没有足够的自我定力和法律意识，可能还没有来得及享受赚来的钱，就要面临身败名裂和牢狱之灾了。
基金经理每天的工作就是管钱，睁眼就是与钱打交道，管理的产品不论盈亏，管理费是不会打折的，作为乙方的券商也时不时会孝敬点，作为金领职业，精英人士，收入很高，大家也能理解。但是如果这些还不够，还想利用职务之便拥有的“上帝视角”般的信息为自己谋取更大的利益，那就走上了不归路。在金钱和利益面前，人性往往经不住考验，而且自我突破的创造力往往让人惊掉下巴。
这次的新型老鼠仓做法，又给监管和大众上了生动一课。传统的打老鼠行动监控的是全市场股票账户与机构股票账户的趋同性，但利用场外期权协议，不直接持有个股，一定程度上绕开了监管对从业人员股票账户的监控。同时场外期权隐含高杠杆，收益更高，成本更低。
这一操作的基本原理是，基金经理通过买入场外看涨期权锁定一只股票，然后用自己管理的基金买入该股票，或利用自己的市场影响力拉升股价，其持有的看涨期权就可以获得成倍的收益。以10倍杠杆为例，如果个股上涨10%，看涨期权有可能获利100%。实际操作时，可以事先找到一家私募，成立一个私募产品，再找到数位愿意为他代持的个人投资者对私募产品进行认购。认购完成后，由该私募产品去与券商签订一份看涨的场外期权协议。这样一来，表面上这份场外期权协议的订立者是与认购该私募产品的投资者，而且场外期权都是一个个单独定制的协议，法律文本一层层很复杂，因为不涉及到交易所场内交易，所以也没有什么信披要求，监管查起来不容易。
不过好在，天网恢恢疏而不漏。任何投机取巧都只是一时的，任何人都最好不要以身试法。笔者就因为工作关系深入接触过一位曾经的老鼠仓基金经理，他的履历在污点之前的部分，完全符合我们对基金经理光环的理解，抛开走错的那一步不说，该前辈从待人接物到专业能力，确实可圈可点，综合素质不错，但是证监会处罚的5年市场禁入和3年缓刑也足够让他与投资生涯彻底说再见，甚至在投资以外的金融边缘行业再就业，也要遮遮掩掩，不敢以真实姓名示人，想来真是何必当初呢。
君子爱财取之有道。在这个独特的行业中，踏踏实实为客户管钱，赚属于自己的本分钱，已经可以过得非常光鲜。如果想要利用职务信息赚快钱，甚至为了自己财富自由罔顾或损害客户利益，那就不是简单的失业了，而是警钟长鸣了。（财富中文网）
编辑：刘兰香
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发表于 2022-8-11 05:47 PM
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