俄罗斯央行办公大楼。该央行已经开始从西方主导货币计价的储备中转移，以防范新的制裁措施。图片来源：ALEXANDER SHCHERBAK/ZUMA PRESS 在俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)宣布在乌克兰东部顿巴斯地区发起军事行动之时，金融机构和企业就开始 为潜在的制裁合规风险 做应对准备。 美国金融机构表示基本上已经准备好应对与俄罗斯有关的制裁风险，因为在过去八年中，美国对俄罗斯的制裁措施持续增加。
然而，不断扩大的冲突将给其他金融机构和企业带来一些额外的风险挑战，从如何管理代理银行账户关系，到可能来自俄罗斯的黑客报复性网络攻击，以及贸易项下的出口管制 ，还有资本项下的投融资限制 等。
根据美国财政部在2月24日发布的行政指令，禁止美国金融机构为俄罗斯联邦储蓄银行(Sberbank)及其子公司开设或维持代理银行账户 ，以及对数十家俄罗斯实体实施债务和股权限制 ，并对被列入SDN制裁名单的公司和个人在美国管辖范围内的资产冻结 ，禁止在美国的个人和公司与他们做生意，除非得到美国财政部的许可。这些措施相当于从3月26日生效起就切断了这些俄罗斯机构与美国金融体系的联系。
法国巴黎银行(BNP Paribas SA)美洲地区前首席合规官Eric Young说，尽管可能出现越来越严厉的制裁制度，但美国的银行可能已经有了制裁合规 的操作方法、工具和执行程序。他说，金融服务业应对了2014年俄罗斯吞并克里米亚的影响，近年来在管理多个不断变化的制裁机制和其他贸易限制方面积累了经验。
许多银行的合规部门雇佣了来自美国财政部外国资产控制办公室(Office of Foreign Assets Control，简称OFAC )的前员工，这一部门负责实施和执行制裁措施，使他们能够更好地应对一个可能非常复杂的制度。
然而，如何及时根据形势更新和优化 制裁合规机制 ，将是对包括金融业在内的所有行业的真正考验。即使是那些在俄罗斯没有直接业务或业务的银行，制裁的扩大也可能意味着与俄罗斯 有连接点的业务 将会受到更多的审查。
银行在与外国金融机构做生意时，被要求加强客户尽职调查 和受益所有人 穿透的流程，以确保遵守属地监管法律法规。但代理关系通常很复杂，可能有多层客户关系或交易层级，甚至业务发生在俄罗斯和乌克兰以外，这将会变得更具挑战。
包括花旗集团(Citigroup Inc., C)和摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)在内的几家西方大型银行都在俄罗斯开展业务。如果当地客户或合作伙伴受到制裁，这些西方大银行将不得不迅速切断与被制裁者的联系，包括债务偿付的跨境支付可能会被冻结。这可能意味着要解除一些很复杂的交易，而且可能会出现亏损，例如一旦银行被未偿付债务所困的话。
法国兴业银行(Societe Generale SA)和意大利裕信银行(UniCredit SpA)等大型欧洲银行在俄罗斯都有当地的贷款业务，如果俄罗斯货币大幅贬值、经济明显疲软，这些银行也可能面临违约率上升。法国兴业银行发言人表示，该行的俄罗斯业务占集团去年总收入和净利润的约2%。
除了银行等金融机构，各大企业在面临俄乌战事升级的局势之下，也在紧急制定应急计划 。
包括英国石油公司(BP PLC, BP)、埃克森美孚(Exxon Mobil Corp., XOM)和荷兰皇家壳牌集团(Royal Dutch Shell PLC, RDSB.LN)在内的大型石油公司 都在俄罗斯有大规模投资，啤酒巨头嘉士伯公司(Carlsberg)和汽车生产商雷诺公司(Renault SA)也是如此。
汽车生产商 Stellantis NV的首席执行官表示，如果西方制裁阻断了该公司的业务，公司准备转移或限制其在俄罗斯的汽车生产。Stellantis旗下拥有Jeep、道奇(Dodge)和标致(Peugeot)等品牌。
安赛乐米塔尔(ArcelorMittal, MT)在乌克兰经营有该国最大的炼钢厂 之一，拥有约29,000名当地员工和承包商。安赛乐米塔尔目前正投入3亿美元资金以完善该厂运营。该公司本月早些时候表示，已经建立应急计划，以应对乌克兰局势可能升级的情况。
丹麦啤酒商 嘉士伯公司(Carlsberg)在乌克兰有三家啤酒厂，是该国最大的啤酒销售商，该公司表示，其占据当地32%的市场份额。这家全球第三大啤酒生产商最近表示，数周来一直忙于制定应急计划，但考虑到存在不确定性，该公司不予透露相关细节。嘉士伯在俄罗斯也有庞大业务，在当地拥有八家啤酒厂。嘉士伯称，俄罗斯市场销售收入在公司总收入中的占比约为10%。
法国食品和饮料巨头 达能(Danone)在乌克兰北部及东部地区有两家生产厂。Pall Mall品牌的制造商英美烟草(British American Tobacco PLC, BTI)在乌克兰有一家工厂，有雇员约1,000人。爱尔兰蓝筹股公司建材商CRH PLC在乌克兰有五家生产厂，该公司自1999年以来一直在当地运营。
去年在俄罗斯罗斯基岛举行的东方经济论坛上，Rosneft的展台。图片来源：KIRILL KUKHMAR/ZUMA PRESS 分析人士表示，油气巨头当中风险敞口最大的 是英国石油公司 。英国石油约9%资产净值的风险敞口在俄罗斯，而欧洲油气行业的相应平均水平是5%。 该公司持有俄罗斯国有石油公司Rosneft Oil Co. 19.75%的股份，而且其现任和前一任首席执行官都是这家俄企的董事会成员。英国石油公司已表示，其首席执行官Bernard Looney和前首席执行官Bob Dudley将从Rosneft董事会辞职。 英国能源巨头英国石油公司(BP PLC, BP)还表示，将出售其在俄罗斯政府控制的石油生产商Rosneft持有的近20%股权。就在几天前，在俄罗斯入侵乌克兰的背景下，英国官员向英国石油公司施压，要求其出售这些股份。英国石油公司将面临多达250亿美元的潜在损失，包括出售目前价值140亿美元的Rosneft股份可能带来的最大影响，以及与外汇损失有关的一大笔预期支出。
眼下俄罗斯企业正面临一连串制裁，其进入全球金融体系能力也受到限制，尚不清楚英国石油公司将如何在这样一个动荡时期脱手其Rosneft股份。这些制裁措施可能会让英国石油公司难以在不蒙受损失的情况下脱手这部分股份。
英国石油公司的决定反映出，在俄罗斯对乌克兰发动军事行动后，企业面临着切断与俄罗斯关系的道德和政治压力 ，他们正在迅速加快撤资行动。
埃克森美孚和法国的道达尔能源(TotalEnergies, TOT)在位于俄罗斯的能源项目中也有相当大 的股份。 壳牌在俄罗斯远东地区一个大型海上天然气项目中拥有27.5%的股份；该项目由俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)持股50%，供应量在全球液化天然气市场总供应量中占比约4%。 企业高管们大多已表示， 将遵守已出台的新制裁令 。
在俄铝持有股份的嘉能可说，其贸易部门可能会从俄罗斯入侵乌克兰中受益。图片来源：ANDREY RUDAKOV/BLOOMBERG NEWS 大宗商品 集团嘉能可(Glencore PLC, GLNCY)拥有EN+ Group PLC 10.55%的股份，后者是俄罗斯铝业联合公司(United Co. Rusal PLC, 0486.HK, 简称﹕俄铝)的控股股东。嘉能可还在Rosneft拥有不到1%的少量权益。嘉能可首席执行官Gary Nagle表示，从整体情况看风险很小，而且在俄罗斯入侵乌克兰的情况下，嘉能可的贸易子公司（该公司称其为营销子公司）将受益。Nagle说，一些大宗商品市场受到严重干扰，发生严重错位，而这正好是其营销子公司最擅长的领域。
除大宗商品领域之外，法国汽车制造商 雷诺是俄罗斯市场业务规模最大的企业之一，该公司约有8%的息税前利润来自俄罗斯。雷诺首席执行官Luca de Meo表示，如果俄罗斯和乌克兰之间的紧张局势恶化，可能导致“另一场供应链危机”。
雷诺在俄罗斯有两家工厂，一家在陶里亚蒂市，另一家在伊热夫斯克，这两个城市都位于莫斯科以东约700英里（约合1,126公里）处。雷诺的高管说，该公司在俄罗斯生产的车辆中90%供应俄罗斯国内市场，资金也主要来自俄罗斯国内。
此外，俄罗斯是雷诺的最大市场之一。2014年，这家法国汽车制造商与其合作伙伴日产汽车(Nissan Motor Co., 7201.TO)一道获得拉达(Lada)汽车制造商AvtoVAZ的控股权，对俄罗斯汽车市场押下了重注。
Stellantis首席执行官Carlos Tavares表示，他目前不确定西方的制裁会如何影响Stellantis在莫斯科东南方向115英里（约合185公里）处的卡卢加汽车工厂。在需求与日俱增的情况下，该工厂自去年12月以来一直加紧生产，以便向西欧出口。Tavares说：“如果我们无法保障对该工厂的供货，如果这就是现实，那么我们要么把这部分生产转移到其他工厂，要么自我限制。”
美国农业公司也在关停乌克兰运营。图片来源：AMIRA_NBSP_KARAOUD/REUTERS
在乌克兰经营业务的美国农业公司 正关闭当地办事处和设施，以应对俄罗斯的攻击。Archer Daniels Midland Co. (ADM)表示，已停止在乌克兰设施的运营。Archer一位发言人称，该公司在乌克兰的粮食贸易和加工业务拥有630多名员工。Archer在乌克兰的设施包括位于乔尔诺莫尔斯克的一个油籽压榨厂，位于敖德萨港的一个粮食码头，以及位于基辅的六个粮食筒仓和一个贸易办公室。
农业巨头邦吉公司(Bunge Ltd., BG)表示，该公司关闭了在乌克兰的办公室，并暂时停止了在该国两个城市的加工设施的运营。邦吉在乌克兰雇用了一千多名工人，他们在该国不同地区经营着两个加工设施，以及几个有升降机的粮食仓库和一个粮食出口码头。
CHS Inc. (CHSCP)是一家农业合作社，也是主要的粮食运输商和种子及化学品零售商，该公司表示，过去几周一直在缩减在乌克兰的出口活动。该公司在乌克兰拥有46名员工，但在该国并未拥有港口业务。
乌克兰的技术服务外包产业 也岌岌可危，虽然近年来取得长足发展，在欧洲和美国客户众多，但随着 俄罗斯进攻乌克兰，这一产业面临风险。乌克兰的IT行业一直在蓬勃发展，服务 领域包括银行、保险和其他金融科技业务。 据乌克兰IT协会(IT Ukraine Association)的一份报告，该国IT行业出口额去年增长36%，达到68亿美元，这高于2020年的50亿美元和2019年的42亿美元。
一些科技公司 表示在该地区有雇员，包括德国软件供应商SAP SE和总部位于伦敦的金融科技公司Revolut Ltd.，以及总部位于以色列的在线市场运营商Fiverr International Ltd.(FVRR)和网站设计与开发平台Wix.com Ltd.(WIX)。许多科技公司表示已准备将项目转到其他地方的团队，比如波兰和土耳其。
在俄罗斯诺里尔斯克的一个加密货币矿场，一个由废金属制成的比特币雕塑。图片来源：ANDREY RUDAKOV/BLOOMBERG NEWS 当前制裁形势之下，有些金融机构和企业在探索数字货币、比特币等新型支付手段 。但据知情人士，美国正考虑在对俄罗斯可能实施进一步制裁时瞄准这个新领域：加密货币 。 若对俄罗斯涉足比特币和以太币等加密货币的渠道进行制裁的话，将使制裁政策进入未知领域。禁止加密货币交易将是个艰难的任务，因为加密货币的设计从本质上讲是没有国界限制的，而且大部分交易处于政府监管的金融系统之外。
《华尔街日报》(The Wall Street Journal)援引一位美国政府官员的话报道称，拜登政府正处于探讨采用加密货币制裁手段的早期阶段，目的是要扰乱俄罗斯的经济活动 。这位官员说，在制定制裁俄罗斯加密货币交易的举措时，需顾及到不能破坏更广泛的加密货币市场活动，鉴于此，相关制裁可能难以实施。
监管机构近年来已采取行动对加密货币交易进行更多监督，这可能让各国政府拥有了一定手段，例如，要求加密货币交易所和经纪商禁止在某些国家进行交易，或禁止交易某些政府发行的货币，如卢布。
分析人士称，由于对俄银行系统的不信任，加密货币在俄罗斯金融系统中所占比重比其他大多数国家都要大。俄罗斯政府的一份报告估计，有超过1,200万个由俄罗斯公民开设的加密货币钱包（其中存储着数字资产），这些钱币所涉的资金总额约2万亿卢布（约合239亿美元）。根据剑桥大学(University of Cambridge) 2021年8月的数据，俄罗斯是全球第三大比特币挖矿国。开挖新的比特币需要大量能源和复杂的数学算法。
虽然俄罗斯央行上个月提议取缔加密货币业务，呼吁禁止加密货币的发行和运营，阻止银行投资加密货币，并阻止用加密货币兑换政府支持的货币，还呼吁禁止加密货币挖矿。然而，俄罗斯总统弗拉基米尔·普京(Vladimir Putin)在1月份表示，就电力过剩和训练有素的劳动力而言，俄罗斯有“一定的竞争优势”。俄罗斯财政部已向政府提交了法规草案，允许居民通过持牌实体投资加密货币，不过他们可以投资的卢布金额有上限。
美国瞄准加密货币的一个动机是 ，它们有可能被用来规避其他侧重于传统银行和支付系统的制裁。据分析机构Elliptic称，面临美国严格制裁的伊朗已利用加密货币挖矿来规避制裁。这些制裁限制伊朗进入全球金融市场。
与俄罗斯一样，伊朗也是一个主要的石油生产国，凭借这一优势，伊朗可以用石油为比特币挖矿提供电力，从而获得这种数字货币，用来购买进口商品，这样做就可以规避通过伊朗金融机构付款面临的制裁。
分析人士称，对加密货币实施制裁并非易事。主要加密货币交易所与监管机构合作，监管机构要求提供客户和可疑交易的信息。但没有中央中介的点对点加密货币交易目前越来越受到欢迎。
尽管如此，美国及其盟友不断升级对俄制裁，相当于对金融机构和企业发出了严厉警告讯号。大家都在观察，哪个金融机构会试图弥补俄罗斯融资渠道的不足？或者哪家企业是否会试图规避对俄罗斯出口的新限制？
By Mengqi Sun / Richard Vanderford /Alistair MacDonald / Nick Kostov / Caitlin Ostroff / Vivian Salama / Edited by Johnson Ma
2022年2月28日12:41 CST 更新
狗仔卡
发表于 2022-2-28 02:03 PM
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