一季度A股净利环比增377% 10家大蓝筹贡献七成

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截至昨日下午，沪深两市共有1378家上市公司发布了2009年度一季报。Wind统计显示，这些公司一季度共实现归属于母公司股东的净利润（下称净利润）1851.5621亿元，虽然同比（较2008年一季度）依然有19.8%的下降，但环比（较2008年四季度）出现强劲增长，增幅高达376.69%，显示经济正在复苏。

　　一季度出现“V”形走势

　　股票市场一直是宏观经济的晴雨表，备受关注的国内上市公司净利润在今年一季度出现了突飞猛进的增长。

　　从财务数据上看，在国内宏观经济走出去年四季度的“最坏时刻”后，今年一季度上市公司业绩呈“V”字形走势。1378家上市公司共实现营业收入 19843.42亿元，同比下降12.51%，环比下降12.58%；但与此同时，今年一季度实现净利润环比却增长了376.95%。一季度A股每股收益达到0.0865元。

　　统计显示，2008年以来A股五个季度合计净利润分别为2713亿元、2839亿元、2269亿元、475亿元、1851亿元，环比增速分别为10.79%、4.57%、-19.91%、-75.97%，376.60%。

　　今年一季度之所以环比出现强劲反弹，很大程度上是由于去年四季度的基数太低造成的。海通证券(600837)指出，去年第四季度中国宏观经济加速下滑、股票市场创新低，导致上市公司财务报表中的资本损益项目急剧恶化，上市公司普遍选择加速计提坏账等多重不利因素重叠，是导致2008年第四季度A股公司超预期下滑的主要诱因。

　　在已披露一季报的1378家上市公司中，有1049家公司实现盈利，占比76%。有582家上市公司净利润同比实现增长。

　　行业数据方面，一季度净利润环比出现上升的有9个行业，下降的有4个行业。在上升的行业中，反弹幅度最大的当属农林牧渔业。相比2008年四季度，农林牧渔业的净利润激增30倍，增幅为2951.18%。其次为批发零售贸易类，环比亦激增818.3%，金融保险业环比增加了227.7%，而制造业、电煤水生产、交运仓储和综合类的环比增幅也在100%以上。房地产业和信息技术业却成为重灾区，环比净利润分别下降了65.18%和64.33%，社会服务业和采掘业的环比数据也出现下降。

　　从个股看，已发布一季报的上市公司中，前三家营业收入超过了1000亿元，其中中石化实现2285亿元，中国石油(601857)1815亿元，中国人寿(601628)1163亿元。

　　而从净利润来看，排在前10位的上市公司中有7家为金融股，工商银行(601398)摘得净利润头筹，一季度实现净利润351.53亿元，而10家大蓝筹贡献了所有已发布一季报上市公司净利润的73%。
金融股贡献一半净利

　　不难发现，中国金融行业在这次风暴中抗击打性极高。金融业上市公司的一季报显示，该行业净利润同比仅有8.24%的下降，而环比则激增了227.7%。

　　从绝对数值上看，金融保险业一季度实现净利润1043.432亿元，占已发布一季报所有上市公司净利润的半壁江山，这还不包括中信证券(600030)、浦发银行(600000)、招商银行(600036)等大型金融机构的盈利（未列入计算样本）。

　　国泰君安资深行业分析师伍永刚说，由于去年四季度所有商业银行都大幅计提了坏账，有些存在海外收购大幅亏损的银行则进行了全额拨备，使得上市银行去年四季度的净利润处于行业最低点。而今年一季度国家信贷投行放出天量，银行的资产规模扩张不断加速，能一定程度弥补息差收窄的负面影响。

　　“但我们比较担心，随着上半年天量放贷的结束，一些企业是否会面临第二轮破产潮的威胁，从而带来银行业盈利的下降。”一私募人士说，要密切关注银行业下半年的盈利情况。

　　他的担忧并不是杞人忧天。在昨晚国务院总理温家宝主持召开的国务院常务会议上，首次对金融机构的信贷支持提出“防范风险”的要求。会议要求，金融机构要认真评估项目，在提供信贷支持和服务的同时，切实防范金融风险。

　　此会议的精神恰恰印证了一些行业研究员对防范银行业资产恶化政策的预期。

　　“我们认为政府不会放弃来之不易的银行业改革成果，银行对政府项目也并非盲目放贷。随着银行体制的完善和风险控制能力的提高，新增贷款风险将在可控范围内。目前上市银行超过130%的拨备覆盖率可以应付未来资产质量出现的小幅恶化。”申银万国分析师如是说。

　　但另一方面，下半年商业银行信贷增速将明显放缓也是现实。申银万国预计，今年二季度的信贷投放会在1.8万亿元左右，因此今年下半年从商业银行流出的信贷投放预计将会非常可控，而拉动民间资本投资将会是下一步经济刺激的主旋律。

　　同样是在昨晚国务院常务会议上，温家宝明确指出要调动社会和企业的投资积极性，扩大投资需求，调整和优化投资结构。会议决定，对现行固定资产投资项目资本金比例进行调整，降低城市轨道交通、煤炭、机场、港口、沿海及内河航运、铁路、公路、商品住房、邮政、信息产业、钾肥等项目资本金比例。

　　看年报

　　2008年A股净利下降16%平均每股收益0.3443元

　　截至昨日，共有1556家上市公司公布了2008年年报，共实现营业总收入11.12万亿元，同比增长16.83%，实现净利润8185.97亿元，同比下降16.51%；全部上市公司的平均每股收益为0.3443元。其中，共有1329家上市公司实现盈利，227家公司亏损。金融保险业依然是净利润贡献度最大的行业，2008年共实现净利润3970.7亿元；采掘业和制造业的净利润也在1000亿元以上；电煤和水供应业是惟一亏损的行业，全年亏损70 亿元。
     
    从利润增速看，排名前五位的行业分别是通信、煤炭、银行、航运业和信托；业绩下降幅度较大的行业有民航业、化纤、电力、有色、保险、证券、石化等。

mary666

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