实体经济的恢复或许真的需要以年来计

thenewsangle · 发表于 2009-4-21 10:23 AM

http://www.thenewsangle.com/TheNewAngle/2009/0421/article_88.html
有好几天有事，没来胡同，气氛还是如此悠扬啊！！

实体经济的恢复或许真的需要以年来计

时间:2009-04-21 00:30:56 | 作者:Young Liu | 来源:The News Angle.com

美股今日的下跌，大家或许都不奇怪。至于跌幅大小，不是真正需要被关心的，因为如果要做一个好的投资者，我们必须要弄清现在发生的，以及其对长期的影响。

GM准备重组，拆的拆，卖的卖。Sun电子计算机公司将自身作价74亿美元出售给甲骨文公司(Oracle)，其他收购的小消息：英国石油BP可能跟埃克森美孚EXXON MOBILE合并？百事向两家瓶装企业提出收购，在加上比如科威特有意收购美国(Textron)、以及Carl Icahn看中了Biogen Idec的等等传言。

是的，市场在准备这些。而且就将发生在未来一段时间内。目前的经济环境加之价格上的打折，很多公司都会急于在股市拼命上涨前，完成重组或并购。但并购和重组浪潮将不仅仅发生在美国，这将发生在世界范围！

被美国银行收购了美林，刚刚在亚洲组建了重组业务团。亚洲的投资银行和律师事务所也在纷纷组建团队，从事这方面的业务。

事实是，在经过这么严重的经济危机后，各行各业都会出现重组和并购。重组和并购都是好事，起码对股市预期来说是如此。因为交易容易被解读为经济活动复苏的一部分。

但与在经济扩张期的企业并购不一样，经济萧条期的重组和并购是以减低开销为主要目的。如果在这场危机中比较乐观的企业领袖：比尔.盖茨，他虽强调经济能在 2010年能复苏，但也认为实体经济要多年才能恢复元气。这样的说法对很多股市投资者来说，算不上乐观，至少比起现在的股市运行速度慢了不止一拍。但这确确实实是实业界比较乐观的看法了。

以目前数据来看，在亚洲不包括日本在内的亚太地区的股票配售规模超过全球其他任何地区，虽然交易规模往往小于西方市场。2009年迄今，亚洲通过配售筹集了 114亿美元，而欧洲的配售规模是214亿美元。如果不看下面细节，人们又会将这数据作为积极现象解读。但问题是，很多企业尝试通过对现有股东配售股票来解决资金和债务问题。其股票配售常常折价进行。

债卷市场上，企业都希望利用债券价格低迷的机会通过回购以较低成本偿付负债。但长久来说，债卷投资者也不会愿意，因为目前的债卷回购要求的打折率高的离谱。极端例子如亚洲铝业(Asia Aluminum Holdings)，它试图强迫其离岸债券持有人以高折扣将债券回售给它。而其出价只有面值的13.5%！中国知名的玖龙纸业最近也从债券持有人手中回购了58%的未偿付债券，回购价较票面有47%的折让。

这些正在进行的事情还会继续进行下去，因为对于企业来说他们只能因势而为。但未来出现问题的几点在于：很多的并购和重组将不可以避免的发生裁员。同样，当企业将很多钱花在自身财务改造时，他们也一定不大会倾向雇人。企业在折价配售自身股票凑集资金显示了目前放贷市场的整体情况，因为股票融资在长远来说本身就是最昂贵的，何况还得折价。

如果我们再将图画详细的拼一拼：并购和重组提高股市预期，加之折价配股给予的价格优势，股市的上涨应该会继续。债卷市场上，在目前这些情况发生后，债卷投资人将更加惜贷。如果银行对公私营部门的资金发放问题不解决的话，所有企业都会面对严重的资金困难。目前这个问题没有太多改观。这些情况不会对业务扩张和人员雇佣有任何好处。可怕的是，股票的上涨将吸引更多资金的进入（加上5月份，做空控制草案很可能被通过的推动性），比如债卷市场上的部分资金。

我想所有人看到这，都会明白，在一轮8-9月的股市牛市后，我们可能面对的还是支离破碎的实体经济。因为如果人人都在失业的情况下，经济的恢复基本无法实现。

更无法忍受的是，如果经济真的奇迹般的快速恢复，我们紧接着将面对难以预计的通胀问题，因为在现代央行历史上，减息总比加息快，印钱要比抽钱难！！！

thenewsangle · 发表于 2009-4-21 10:24 AM

是不是真还请亥老来上一卦？

thenewsangle · 发表于 2009-4-21 10:36 AM

老亥不在

thenewsangle · 发表于 2009-4-22 06:41 PM

这这，我可觉得这篇是很久以来比较深刻的一篇FA啊

raise3 · 发表于 2009-4-22 06:49 PM

focusonsth · 发表于 2009-4-22 07:05 PM

ding

边干边学 · 发表于 2009-4-22 07:10 PM

good point!

the only thing is "或许" can be removed from the title! it definitely is!

qiangge · 发表于 2009-4-22 08:58 PM

jack3400 · 发表于 2009-4-22 09:56 PM

thnxs!

bendzhao · 发表于 2009-4-22 11:41 PM

好贴要盯~

coexist · 发表于 2009-4-22 11:43 PM

"印钱要比抽钱难"
是不是说反了

jeoabad · 发表于 2009-4-23 05:34 AM

"印钱要比抽钱难"
是不是说反了
coexist 发表于 2009-4-23 00:43

印钱容易抽钱难

thenewsangle · 发表于 2009-4-23 06:39 AM

哈哈，他故意这么写的，可能本事是想翘翘那些看文章没放应人的头。。。嘿嘿嘿，这不效果来了

thenewsangle · 发表于 2009-4-23 06:42 AM

哦，难到是给我的草稿？？？？网站上原文，好像早就改了啊？！
难道是耍我的？？！

不好意思，对不起观众了，我没查他的草稿就放上来了

PA17036 · 发表于 2009-4-23 07:32 AM

Good article!

tony · 发表于 2009-4-23 07:50 AM

thanks

gidar · 发表于 2009-4-23 08:02 AM

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