高杠杆炒中概股惹大祸 5700亿抛售股市巨震 肇事者被掀底

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2021/03/29 中时新闻网 吕承哲



美股上周杀尾盘与中概股重挫，可能也与这起事件有关。(图/美联社)

美股上周中概股以及科技股遭到大量抛售，据传跟过去知名避险基金老虎基金交易员、现任家族基金Archegos Capital操盘手Bill Hwang大开杠杆，却在标的下跌时大量亏损，该基金遭追缴保证金，却无法履行惨遭断头而引爆。至于前东家老虎基金，同样是在2008年金融危机后，经济开始復甦之前，过早布局净多头部位导致亏损，更在之后每况愈下，Bill Hwang同时还扯上内线交易。


现年50岁、管理Archegos Capital的韩裔基金经理人Hwang Sung Kook（另称Bill Hwang），于加州大学洛杉矶分校获得经济学位，再从卡内基梅隆大学获得了MBA学位，并成为1名机构股票推销员。Bill Hwang在现代证券工作，引起当时客户、传奇基金经理人朱利安‧罗伯逊（Julian Robertson），甚至在之后创立老虎基金后，给予Bill Hwang）的外部人士奖金5万美元。2001年成立老虎亚洲基金，让Bill Hwang担任经理人并掌管2500万美元资产管理，到了2007年底，年化报酬率已经达40%。

2008年金融危机爆发，Bill Hwang看准情势大量做空，直到当年8月都还保持获利，但在进入第四季后，却过早将资产部位转成净多头规模达50%，结果损失惨重，甚至在做空福斯汽车与抄底雷曼兄弟损失惨重，最终全年亏损23%。

老虎亚洲基金进入2009年后每况愈下，2012年管理资产规模仅剩下12亿美元。2010年4月，香港监证会揭发该基金涉入中国银行股票的内线交易。Bill Hwang于2012年在美国联邦法院代表承认涉及内线交易，并在2008年和2009年获得1600万美元的非法利润。

在老虎基金关闭后，Bill Hwang将旗下基金转型为现在的家族基金Archegos Capital，重点投资互联网、电信、媒体、房地产、消费和金融类股。Bill Hwang持续所擅长的高杠杆投资，有交议员指称，Bill Hwang进行的投资策略相当激进，将管理数亿美元的资产迅速成长至150亿美元，收益一度达60倍。Bill Hwang管理资产的方式相当不透明，但大批投资人仍不愿赎回，主要是该基金绩效相当优异。

然而，这次Bill Hwang踩雷，导致大陆多家媒体集团与美国科技集团都受到严重衝击，摩根士丹利先是出清约130亿美元的股票，包括Farfetch Limited、百度及跟谁学等；高盛则是抛售66亿美元的百度、腾讯股票，盘中卖出39亿美元的爱奇艺、Discovery等股票；瑞士信贷（Credit Suisse）则是警告2021年第一季度业绩受到「重大」打击，与美国某家避险基金因追缴保证金不及断头有关，以上股票抛售金额达到200亿美元(约5700亿元新台币)，许多投资机构看情况不妙，跟着抛售资产，导致上周出现类似走势的股票不少，这也指出除了美债殖利率陡升导致成长股回调之外，另外一种市场走势解释。

这情况甚至与去年9月那斯达克巨鲸，也就是市场传闻日本软银旗下愿景基金（Vision Fund）在2020年9月前大量买进科技股选择权，大赚40亿美元，却有1名大型选择权投资客，近日将多檔美国科技股的选择权多头部位平仓，金额约7.18亿美元，投资机构在不明跌势出现的情况下跟着抛售，导致美股出现不小修正拉回。


(中时新闻网)

foolmelon

看来赌徒一个啊。 高风险和高回报不是等价关系。