疫苗可望为明年美股涨势添柴火 但有四大风险

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2020-12-01 18：00 经济日报 / 编译汤淑君/综合外电



市场人士预期，明年新冠肺炎疫苗可望问世，美国股市可望随经济强力复苏而劲扬。 美联社

美国股市投资人看好2021年前景，因新冠疫苗问世在望将助长明年美国经济强劲反弹，届时购物者可望大举支出，带动企业获利成长。 但分析师提醒，在美股估值趋于饱和下，这种乐观预测没什么容错空间。

在辉瑞、Moderna等公司陆续传出疫苗研发好消息后，华尔街银行最近纷纷发布报告，预期「V型复苏」即将到来。 瑞银集团（UBS）就在致客户报告中预测，2021年第2季疫苗可望普遍可得，有助欧、美经济尾随「大致恢复正常」的中国经济之后，也步上持续复苏轨道。

但CNN Business分析报导指出，目前金融市场给的估值已趋饱和，「容错空间很小」，市场却仍面临至少四个风险：

一，信心摇摇欲坠。 从许多方面来看，复苏是信心游戏。 Berenberg银行分析师Holger Schmieding日前表示，今春封锁防疫措施解除后，消费者支出迅速回升，但他有个疑问：「假如消费者和企业在二度遭疫情打击后，第二波疫情过后变得比第一波过后还要谨慎，而且保守心态维持更长的时间，情况会是如何？ 」他认为，这种情况「不太可能」发生，但也不能完全排除其可能性。

二，疫苗分配。 制造出安全、有效的疫苗，只是让日子恢复常态的第一步。 接下来还要看疫苗能否普遍分配施打而定，那将涉及重大的物流挑战，民众接种意愿如何也是个大问号。

三，财政刺激卡关。 美联储已表明，将继续踩货币宽松油门。 但在疫苗好消息频传下，各界盼望政府再推慷慨支出刺激经济的胃口可能日益缩小。 然而，在消费者最需要的时候缩小纾困方案规模，可能摇撼消费者信心。

四，通胀复炽。 低通胀让Fed能提供史无前例的刺激措施提振经济，但若明年物价上涨速度比预期快很多，Fed可能不得不思考是否改弦易辙。 经济学家认为，明年这也许还不至于变成显著的问题，但仍必须密切观察。

美国银行（BofA）策略师在报告中提到，疫苗利多题材已经充分反映在美股价位上，尽管股市仍是当前最佳投资去处——主因是美国国债收益率荡到低点，买债券不如买股票——但疫苗实际施打情况和刺激方案继续延宕，可能是影响美股明年上涨速度的路障。

美银策略师说：「疫苗效力令人失望、配发时机问题、寒冬确诊病例数，以及刺激方案陷僵局，都可能冲淡这股乐观气氛。 」

foolmelon

又是国内砖家瞎掰。

最大危险是Fed在疫情结束后发现放水太多，然后收水时用力过猛!