IMF示警全球衰退 美股当天为何仍大涨？

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2020-04-15 20：55 经济日报 / 编译林聪毅/综合外电



美国财经部落客霍伊（Laura Hoy）撰文指出，经济发出的警讯愈来愈响亮，但道琼工业指数似乎并未意识到眼前的危机。 法新社

从一开始，股市一直是无基反弹。 资料显示，在这波涨势中精明的资金（smart money）仍退居场外，而这将限制上涨空间。

美国财经部落客霍伊（Laura Hoy）撰文指出，经济发出的警讯愈来愈响亮，但道琼工业指数似乎并未意识到眼前的危机。

她还认为，非理性的乐观正在推动这波涨势，而精明的资金仍在场边等待。 由于各国仍在实施封锁，重启经济活动的速度比预期缓慢，因此市场将会反映这种情况。

道琼工业指数周二（14日）继续向上攻坚，因为投资人看好美国可能重启经济活动，并且企业财报季也开跑。 但愈来愈多证据显示这波涨势为时过早，股市可能在未来几周崩盘。

国际货币基金（IMF）14日表示，新冠肺炎疫情将带来与大萧条不相上下的金融危机，并预期全球经济今年将萎缩3%。 IMF认为，2021年经济将开始局部复苏，但国内生产总值（GDP）可能仍低于危机前的水平。

随着新冠肺炎的经济冲击加剧，IMF严厉的警告呼应了其他机构或专家的说法。 世界贸易组织（WTO）预期全球贸易将萎缩13-23%，经济合作发展组织（OECD）警告，经济将持续不景气。

尽管这些国际机构纷纷发出警讯，为何道琼仍在飙涨？ 霍伊指出，道琼指数显然对经济数据恶化免疫的唯一解释，是投资人认为经济会V型复苏。 股市仍然押注，在短暂、深度的不景气之后经济会大幅复苏。

她说，随着现实的到来，这种热情的反弹将重返现实—「我们长期所处的状态」。

无论美国是否5月开始重启部分经济，至少会有好几年消费者活动不会回到正常水平。 原因之一是即使重启经济，在没有疫苗的情况下，民众仍然须遵守社交距离准则。

另一原因是失业率将持续居高不下。 在过去的几周，许多失去的就业，都来自预计至少一年或更长时间不会恢复正常的产业。

此外，在没有疫苗下重启经济，未来可能再次引发封锁潮。 美国明尼亚波利联准银行总裁卡西卡里（Neel Kashkari ）上周末表示，预期美国经济可能面长达18个月的滚动式关闭又重启。 摩根士丹利分析师指出，最理想的情况是未来一年间歇性关闭。

霍伊表示，尖牙股显示非理性股市交易。 股市将在某时点反映长期经济疲软。 道琼工业指数的持续上涨是不合理的，特别是在检视某些股票时。

股市大盘描绘一幅强劲V型复苏景象，但尖牙股（FAANG，脸书、苹果、亚马逊、Netflix及Google五档科技股）的表现却透露了另一种景况。 尽管遭逢疫情造成的崩跌，但纽约证交所的FAANG +指数今年仍涨近2%，因为即使在疫情封锁期间，对Netflix和亚马逊等公司的服务需求仍增加，这些公司无疑是疫情期间的大赢家。

Netflix的股价走势图完美说明这点。 在疫情大流行之前，随着更多串流服务上线，投资人担心Netflix的竞争能力。 在疫情来袭时，Netflix的股价表现有近八个月时间远远落后大盘。 如今，这档股票今年迄今的涨幅高达22%，堪称股市宠儿。 这档股票的表现清楚说明投资人认为会长期实施封锁。

野村控股的高田正彦（Masanari Takada）则说，美联储空前的干预行动，可能与股市稳定有很大关系。 他并指出，由避险基金和长期投资人控制的所谓大笔资金，可能仍会观望一段时间。

接近历史高点的现金部位和极端悲观情绪显示，精明的资金正在等待道琼工业指数这波不切实际的反弹结束。

美银的一项投资人调查证实了高田正彦的看法。 数据显示，由于悲观情绪上升至「极端」水准，投资人的现金部位已升至9/11以来的最高水平。

在接受访调的基金经理人中，有93%预期未来12个月会看到一场衰退，只有15%表示会看到V型复苏路径。

bokchoy888

td2020

这种新闻很无聊。

都V反弹了， 还崩盘呢

hutong123

只有15%表示会看到V型复苏路径