国际财经市场本周展望 2020/4/13~4/17

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2020-04-12 13：43 联合晚报 / 本报讯

欧美股市发展、金融股财报
新冠肺炎疫情发展：根据彭博资讯统计至4月9日止，美国确诊人数达46.2万人，单日新增确诊人数约三万人，仍处高档，留意疫情发展以及潜在治疗药物开发状况和实验数据。

经济数据：（a）美国：3月零售销售，市场预估反映疫情影响将减少6.4%、创1992年有纪录以来最大跌幅，3月工业生产、营建许可及新屋开工，4月纽约州及费城制造业调查指数、联准会褐皮书及官员谈话;（b）欧洲：欧元区3月CPI、2月工业产出，德国3月CPI数据。

企业财报：本周预计34家标准普尔500企业将公布财报，聚焦金融股摩根大通、美国银行、花旗集团、高盛证券和摩根士丹利以及娇生、联合健康集团等权值股。

富兰克林证券投顾表示，4月中起将揭开美国企业财报季序幕，3月新冠肺炎疫情在美国快速升温使短期经济活动陷入停滞、失业人数窜升，由于营运前景受疫情影响能见度偏低，许多企业撤销财测，同时，为了保留资金弹性提取贷款额度、暂停股票回购，企业对供应链、终端需求以及营运的影响评估为财报季焦点。

富兰克林证券投顾根据Factset（4/3）的统计，第一季标普500企业每股盈余自去年底至3月底止下修了9.1%，产业中以能源、消费耐用品、工业及原物料类股下修幅度最大，目前市场预估第一季企业获利将衰退7.3%，由于众多行业在3月被迫减少产能或关门，获利预测可能仍有下修压力。

新兴股市/观察中国第一季GDP等数据
经济数据：
本周据留意中国进出口贸易、工业生产、零售销售、固定资产投资等3月重要经济数据以及第一季GDP数据，印度3月CPI/WPI等物价数据，另持续关注美欧国家新冠肺炎疫情发展。
关注企业财报与财测展望：全球股市历经最近两周快速反弹后，除了持续关注美欧国家新冠肺炎疫情发展之外，未来一周开始企业将陆续公布上季财报结果与更新财测展望，也将是市场能否延续反弹走势关键。 高盛证券（4/6）以美国与全球成长前景恶化为由，将MSCI亚太不含日本指数2020年企业获利成长率预估由先前预估的-14%再下调八个百分点至-22%，基于2020年的低基期，2021年企业获利成长率预估为30%，两个年度的年复合成长率则为+1%。

富兰克林证券投顾表示，中国政府施政重点已从防疫转向促进经济活动正常化，先前的管制措施逐步取消以利改善企业营运环境，中国中金公司综合煤炭消耗、员工返程、货运物流、市内客运等指标，编制中金日度开工指数，截至4月7日最新数据为83.6%，显示复工状况约达农历春节前的8成，4月预期生产将进一步正常化。 受惠于疫情期间遭压抑的需求动能释放以及政府刺激政策激励，预期下半年中国国内经济活动将显著复苏，整体评估在全球主要经济体中，中国反而可能是受新冠肺炎影响最为轻微的国家之一，不过仍须关注随着西方国家疫情增温导致经济活动中断，第二季起中国面临的挑战将在于外部需求。

债市/印尼央行可能降息1码 加拿大不变
利率会议：印尼（4/14，预期降息1码至4.25%），加拿大（4/15，预期维持基准利率0.25%不变）。

富兰克林证券投顾表示，全球央行齐力降息、工业国也扩大印钞救市规模，已带动信用市场反弹，然而疫情对经济的负面冲击仍持续中，脆弱的投资信心能否禁得住未来偏空的经济数据仍待观察，波动加剧情境仍将上演。 新兴国家当地公债的流动性风险较低，因为有当地银行、退休基金及保险公司等机构创造流动性，因此这波修正中，尽管部分国家货币贬破新低，但只要做好适度避险，投资于当地国债换成的美元报酬仍可比美元债来得抗跌。

建议现阶段可聚焦于较没有违约风险的当地公债，例如印尼、印度、巴西、墨西哥等国，再搭配卖出货币的避险，或纳入安全避风港的日圆配置，平衡整体投组震荡风险。

富兰克林证券投顾表示，4月9联日准会祭出大规模购债计划，范围并扩及高收债&商业抵押贷款证券（CMBS）等商品，但推估联准会欲提振及关注的重点在于大型优质企业一旦倾颓，牵动的将是相关 上中下游数以千计或万计的家户所得及就业数，因而发出此次的声明，而高盛证券4月10日也评估虽然此次高收益债ETF也纳入购债标的，但考量购债限制后，预估主要买进目标仍会落在投资级债。

此外，高收益债后续仍须留意体质不佳的企业降评及违约行动。

资料来源/富兰克林证券投顾

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