国际财经市场本周展望(2020/2/24~28)

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2020-02-23 14:06 联合晚报 / 富兰克林证券投顾


欧美股市／观察新冠肺炎疫情对经济数据
新冠肺炎疫情发展：高盛证券(2020/1/30、2/3)预估基本情境下若新冠肺炎疫情在第一季得到控制，且中国生产短缺未持续太久而对全球供应链造成严重冲击，预估将对全球经济造成一个季度的影响，对2020全年全球经济成长率的冲击约0.1~0.2个百分点，仍属可控，其中，对美国经济影响轻微，约0.05个百分点。 然整体影响仍需观察疫情发展及供应链复工状况。

经济数据：(a)美国：第四季GDP修正值、1月新屋销售及耐久财订单、个人所得及支出、通膨数据PCE/核心PCE、2月消费者信心指数，联准会官员谈话；(b)欧洲：b)欧洲：德国2月IFO商业景气指数、第四季GDP终值、1月零售销售、2月失业率，欧元区12月信心/景气指数、2月CPI。

企业财报：零售商Home Depot、Best Buy、梅西百货，科技股Salesforce.com及惠普等42家标准普尔500企业公布财报。

美国总统大选党内初选：2月22日内华达州初选、2月25日民主党总统候选人辩论、2月29日南卡罗来纳州初选，3月3日超级星期二将有14个州及一个美国属地举行初选并决定三分之一的代表人票，届时共约四成的代表人票将底定。

央行官员谈话：2月24日欧洲央行行长拉加德谈话。 2月25日英国央行首席经济学家霍尔丹谈话。 2月27日欧洲央行执委纳贝尔谈话。

国际关系：2月24~25日美国总统川普将访问印度，将与印度总理莫迪讨论贸易、国防等议题。

富兰克林证券投顾表示，虽有新冠肺炎疫情干扰，但美国市场无论是从经济或股市层面，相较其他区域更为内需导向，受到疫情的影响预估较轻，辅以市场预期疫情影响应属短期，支撑美股整体表现仍具韧性，过去一周呈现高档震荡。

富兰克林证券投顾认为，由于目前新冠肺炎疫情的不确定性仍高，整体影响仍需观察疫情发展及供应链状况，短期内股市仍将受到牵动而较为波动，其中依赖中国供应链，或者营收来自中国比重较高的企业将面临不确定性。

新兴股市／观察印度GDP、巴西1月净债务等数据
本周经济数据较为清淡，留意印度去年第四季GDP数据、巴西1月净债务占GDP比重与主要预算余额数据，南韩央行将召开利率会议预估维持基准利率于1.25%不变，另持续关注新冠肺炎疫情发展。

中国大陆官方政策评估：因应新冠肺炎疫情，中国官方可能将即将到来、惯例于3月上旬举行的人大与政协两会延后举行，但一般评估两会延后举行不会影响官方祭出刺激政策时程，相关政策应会于3月中旬释出，摩根士丹利(2/19)预估，中国官方将祭出宽松政策以抵减疫情带来的负面冲击，预计今年度财政赤字占GDP比重累计将扩大120~160个基本点。

富兰克林证券投顾表示，观察中国企业复工情况，依据摩根士丹利(2/19)报告指出，截至2月14日为止当周，中国生产状况大约仅有正常水平的30~50%，预估2月底前生产状况可回复至60~80%、3月中下旬回复至正常水平，但若未来两周疫情扩散情况未受控制，则生产中断情况可能将延续至第二季。 预期全球经济在第一季将受到约50个基本点的冲击，中国经济受到180个基本点的冲击、第1季成长率放缓至4.2%，但疫情若较为严峻，预期全球经济在第1季与上半年将分别受到约75个基本点与50个基本点的冲击，中国经济第一季与上半年将受到250个基本点与140个基本点的冲击。

债市／匈牙利、南韩预期维持利率不变
利率会议：匈牙利(2/25，预期维持利率水平至0.90%)，南韩(2/27，预期维持利率水平不变于1.25%)。

富兰克林证券投顾表示，受惠于通膨普遍温和情境，新兴国家多数央行仍有空间可以维持宽松货币政策或甚至再继续降息，此有利于当地公债机会。 尽管降息可能不利于汇价表现，但若名目利率仍高于通膨率，或如墨西哥、巴西、印度尼西亚等之实质利率仍远高于工业国家水平，即具相对投资吸引力。 整体新兴国家经济成长动能高于工业国，就算受国际震荡事件易引发汇价波动，然若有改革题材和实质利率高的部分债汇市中长线表现仍可期待。

富兰克林证券投顾表示，武汉肺炎蔓延推升全球避险情绪，加之美股来到历史高位，顺势成为股市多头出场的借口，短线仍需密切观察疫情发展，建议投资人可藉由纳入多元配置的债券型基金，侧重高息的高收益债，并适度配置高信评的房地产抵押债、抵押贷款凭证，有助于降低波动同时掌握收益。

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