国际财经市场本周展望 2019/12/16~20

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2019-12-15 13:43联合晚报 本报讯

欧美股市
观察英国央行利率、经济数据
经济数据及英国利率会议：（a）经济数据留意美国12月PMI初值、11月新屋开工、营建许可、成屋销售、工业生产，同期个人支出及PCE通膨数据，第3季GDP终值，多位联准会官员谈话；英国第3季经济成长率终值、欧元区12月采购经理人指数初值／消费者信心指数、欧元区11月通膨终值、德国12月IFO企业景气指数等。 （b）12/19英国央行利率会议：预期维持现行指针利率于0.75%不变，由于英国选后可望朝有协议脱欧迈进、政治不确定性降低，留意决策官员对于经济展望及货币政策看法。 此外，欧洲央行总裁拉加德及多位欧洲央行官员亦有公开谈话。

美国财报：标准普尔500指数11家成分股将公布财报，包括联邦快递、美光科技、Nike。

英国选后展望：(1)脱欧：由于保守党在国会取得绝对多数，预期国会将于2020年初通过脱欧协议后顺利脱欧，之后将进入过渡期(至2020年底结束)，英国将与欧盟针对贸易协议与未来伙伴关系进行协商，历史经验显示，欧盟对外签订贸易协议平均需费时4~7年、视协议内容复杂程度而定，2020年底过渡期结束前双方达成贸易协议的机率不高，预期2020年中双方可能延长过渡期2年，争取更多时间进行协商。 (2)经济有望回升：首相琼森先前表示当选后将采取扩张性财政政策，摩根士丹利证券表示，2020年4月起财政刺激政策规模占GDP比重1.1%，可望带动英国经济回到平均趋势之上，经济情势明朗后英国央行最快可能在2020年11月升息，中期经济表现需观察英国与欧盟贸易谈判进展，若过渡期时间拉长仍将压抑经济动能。

新兴股市
观察中国工业生产、零售销售
经济数据：本周经济数据留意中国工业生产、零售销售／固定资产投资等11月经济数据，印度11月趸售物价指数、俄罗斯11月份零售销售与失业率数据。

美中贸易情势进展与后续市场表现评估：美中有望避免原订于12月15日美国对约1500~1600亿美元以消费品为主的中国进口商品加征新一轮关税，该项关税加征与否对于后续美中乃至全球的经济走势评估至关重要，在没有进一步加征关税的情况下，预期明年度新兴市场经济与企业获利有望回升，即便无法排除后续仍有消息面的干扰，但预期美中双方贸易冲突和缓讯息与基本面表现有助推升新兴股市延续涨势。 其中，中国今年企业获利意外呈现正成长，相较整体新兴股市已修正至负数的成长率表现强韧，高盛证券(11/24)预期在新中国企业的权重增加、持续进行的产业整合趋势、较低的资金成本的因素带动下，将推动中国2020年企业获利进一步成长10%。

债市
瑞典可能升息，墨西哥可能降息
利率会议：匈牙利(12/17，预期维持利率水平不变于0.90%)，泰国(12/18，预期维持利率水平不变于1.25%)，捷克(12/18，预期维持利率水平不变于2.00%)，瑞典(12/19，预期升息一码至0.00%)，挪威(12/19，预期维持利率水平不变于1.50%)，英国(12/19，预期维持利率水平不变于0.75%)，印度尼西亚(12/19，预期维持利率水平不变于5.00%)，日本央行(12/19，预期维持利率水平不变于-0.10%) ，墨西哥(12/20，预期降息一码至7.25%)，哥伦比亚(12/21，预期维持利率水平不变于4.25%)。

汇市
中长线美元预期偏弱
富兰克林证券投顾表示，随着美中接近达成贸易协议，市场波动风险进一步趋于缓和，今年央行的降息操作，对经济表现支撑效益也逐渐浮现，短期美元在避险情绪消散，以及经济数据存杂音压抑之下，跌破97美元关卡，后续需要留意美中关系发展及景气下行风险尚未完全解除，虽然目前市场对明年联准会降息预期几乎为零，但官员自去年底的偏鹰派、到今年来的暂停升息和靠向宽松，政策一年数变，加上目前美国薪资成长的压力蓄积，就业市场可能于明年出现疲乏，届时景气成长或出现迟滞 ，则降息的声量将再兴起，可能对美元带来更多压力，预期中长线美元将维持偏弱震荡于96-98之间。

荷兰集团（12/13）英国大选结果符合预期，英镑有望继续走升，上看1.355-1.357区间。 瑞银（12/13）英国与欧盟第二轮脱欧谈判仍有不确定性，英镑可能在1.40遭遇压力，之前可能于1.30-1.40间震荡。

数据源／富兰克林证券投顾

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