衰退和萧条有何区别？让历史告诉我们

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衰退和萧条有何区别？让历史告诉我们

原创： 财富中文网 财富中文网 2019-10-04

衰退和萧条已经成为不同程度的经济滑坡的代名词，但其实它们的差别并无标准定义。

今天我们对整体“经济”的认知仍是一个较新鲜的事物。实际上，作为衡量经济增速的现代概念，国民生产总值（GDP）一直到大萧条之后才出现。

经济学家西蒙·库兹涅茨因在这个领域中的研究而获得了诺贝尔奖。1934年，库兹涅茨在向美国国会提交的报告中用国民收入这个概念来追踪经济活动。GDP就是由这个概念蜕变而来，但直到二战结束前，它还不是世界各国采用的标准方法。

只要可以衡量经济产出，经济学家就有可能回过头去计算此前的滑坡给经济带来的损害。

19世纪出现过18次经济衰退，6次恐慌，或者说萧条。美国国家经济研究局有纪录的时间最长的GDP收缩期为65个月，从1873年10月到1879年3月，这被称为“长期萧条”。与之相比，1929-1932年的大萧条持续了43个月。

19世纪初土地价格由盛转衰后，恐慌进入了经济词典，指的是造成巨大崩溃的投机性经济阶段。在整个19世纪，人们一直用‘恐慌’来描述如今被称为萧条的情景。政府官员觉得他们需要一些不那么让公众警觉的词汇，就这样，衰退和萧条开始成为不同程度的经济滑坡的代名词。

衰退vs.萧条

衰退和萧条的差别并无标准定义，但萧条一般指经济收缩的幅度较大，而且时间较长。如果用以往的六次衰退和六次萧条进行比较，二者区别一目了然。以下是美国曾经出现的六次衰退：

而这是以往美国的六次萧条（其中一些在当时被称为恐慌）：

衰退会持续多长时间？

此前的六次衰退中，GDP平均降幅为2.5%，持续时间平均为12个月。而以往六次萧条的GDP平均降幅为28.5%，平均持续时间为22个月。值得注意的是，其中多次萧条，或者说恐慌出现之际，美国或多或少还是一个新兴市场。在19世纪和20世纪早期，经济活动差不多和股市一样起伏不定。相比之前，现在经济要成熟得多，但股市仍表现出与之类似的波动性。

如今，专家和职业投资人都在将目前的经济状况和1929年秋天，也就是大萧条即将到来时的经济形势相比。任何用大萧条来进行类比的人对历史的理解都不够深刻。即使是2007-2009年的严重金融危机也无法和二战前的那些经济滑坡相提并论，而且那场危机不知因何并未演化成全面衰退。

然而，一些较小的国家依然能感受到恐慌，或者说萧条的痛楚。比如说，2008-2013年希腊GDP下跌了26%，失业率飙升至近30%。这两个数字都比美国的大萧条更为严重。

对大多数个人的经济处境来说，这些经济定义可能不那么重要。小幅衰退对某些人来说可能像是一个机会，但对其他人而言则是一次萧条。这完全取决于人们的工作、家庭以及财务状况。

美国的“经济”价值超过20万亿美元。我们对这台巨型机器的认知往往被个人感受所左右，在经济扩张和收缩时都是如此。

对于经济来说，没有什么是不可能的，因为我们对未来局势一无所知，但我们可以指出的一个事实是，现在美国经济比过去要稳定得多。

作者：Ben Carlson

译者：Charlie

审校：夏林

本·卡尔森是特许金融分析师，在Ritholtz Wealth Management担任机构资产管理业务主管。