WSJ：全球央行纷纷降息 可能有风险

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2019-07-23 00:11经济日报 记者洪启原╱实时报导

华尔街日报报导，全球央行正准备推行一些金融危机以来最强力的宽松货币措施。 但现今的情势与过去大不相同，十年前，这些宽松政策更多聚焦于为经济扩张挹注动能，而非避免经济崩盘。 而且，现在也不确定央行手上已几乎用完所剩下的工具，是否充足。

美国联准会（Fed）主席鲍尔10日向国会表示，「我们看见目前（美国）的经济处境良好，将致力于动用工具维持经济热度」，暗示Fed已准备好在本月底降息。

欧洲央行（ECB）的6月会议纪录也传递出明显的宽松讯号，表示众多官员广泛认同「需要准备好」降息并恢复购买资产，以加码刺激经济。

亚太地区部分国家的央行今年来都已降息，包括已两度降息到1%的澳洲、纽西兰、印度、马来西亚以及菲律宾。 南韩、印度尼西亚及南非的央行也在上周降息。

澳洲央行总裁洛威本月初表示，「贸易及科技争争端所衍生的不确定性正在影响投资，代表全球经济可能走下坡」。

鲍尔与其他Fed官员指出，已扩张十年的美经济依然稳健，但面临全球成长放缓和贸易政策不确定性的风险。 Fed 6月会议记录显示，美国经济出现降温迹象，包括新资本财的出货与订单疲弱、民间分析师下修企业获利成长预测、制造业活动减缓及出口销售疲软。 Fed可能试图透过降息避免展望恶化。

凯投宏观（Capital Economics）首席经济学家薛尔林表示，「各国央行的作为是为了要领先趋势、防患未然，我们还没看到经济大幅恶化」。

但采取宽松策略也有风险。 美国利率已经很低，加上日本和欧洲多数国家的利率更为负值，新一波宽松措施可能加剧房市及其他资产泡沫的动荡。 欧洲的负利率政策迫使银行业把多余资金存放在央行时，还要付钱给央行，伤害了银行业者，但在经济衰退来临，各国央行将发现手上能够支撑经济的弹药减少。

目前也还不清楚还能从这类政策挤出多少宽松空间。 达拉斯联邦准备银行总裁卡普兰上周表示，企业都在担心政策环境，反而不太忧心「资金的成本与可取得程度」。 而且，各国央行对于英国脱欧及美中贸易战衍生的不确定性，能影响的范围不大。

哈佛大学经济系教授罗格夫（Kenneth Rogoff）指出，「虽然央行绝对会担心贸易战和英国硬拖欧等，但他们更担心自己缺乏（宽松）火力。 油于央行最不想面对的处境，就是手上可能没有足以因应的工具时尚出现衰退，因此央行强烈倾向宽松（货币政策）」。



WSJ报导，各国央行对英国脱欧及美中贸易战衍生的不确定性，能影响的范围不大。 美联社

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哈佛大学经济系教授罗格夫（Kenneth Rogoff）指出，「虽然央行绝对会担心贸易战和英国硬拖欧等，但他们更担心自己缺乏（宽松）火力。 油于央行最不想面对的处境，就是手上可能没有足以因应的工具时尚出现衰退，因此央行强烈倾向宽松（货币政策）」。

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