科创远川汇｜给王“慈善”们再上一层枷锁

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给王“慈善”们再上一层枷锁

原创： 凯文、陈畅 科创远川汇 2019-07-04

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给王“慈善”们再上一层枷锁

作者：凯文、陈畅

编辑：董指导

7月3日，新城控股董事长王振华涉嫌猥亵9岁女童的消息一下子触动了社会的神经。如此恶劣的罪行，令人发指。正如人民微评所言，案件还有很多疑点需要深挖。这不仅仅是犯罪，更是对未来的残暴。我们支持且严重支持，按照法律对其、对相关的“产业链”，从重从严处罚。

然而，如果对王振华仅按照刑法处置，却依然是一桩不对称的侵害和处罚。

新城控股作为突飞猛进的房地产企业，过去几年在资本市场上表现亮眼，吸引了众多投资人和投资公司。而王振华此次涉案，会导致上市公司股票出现大幅下跌。这对投资人，尤其是中小投资者而言，无疑是一场小灾难，也无疑是需要王振华付出代价的。

而如何迫使王振华等之类付出应有的代价，就需要提起一个词汇：集体诉讼。

01

 美股市场

2015年1月23日，离春节还有28天。工商总局发布了一份电商监测报告，其中显示，淘宝网的正品率仅有37.5%。消息一出，群众吓怕了，淘宝网也气炸了。一位80后淘宝运营小二随即发表文章喊话，“刘司长，您违规了，别吹黑哨。”

不料，工商总局不慌不忙地公布了一份白皮书，内容是半年前对阿里巴巴行政指导的会议纪要，其中详尽分析和总结了阿里存在的问题，而阿里也当场表示了认可、并提出了整改规划。

半年前是2014年7月，这正是阿里巴巴前往美国上市的准备期。为了不影响阿里上市，工商总局特意以内部封闭的形式开展了座谈会。没想到，这份悉心呵护却被一名小二捅的稀碎。

实锤一出，国内吃瓜群众便快速散去，但美国股民却气势汹汹地来“吃肉”了。

1月31日，美国投资人便联合律师在纽约向阿里巴巴及马云等高管发起了集体诉讼，几个月后加州法院也增加了一起诉讼。而两起诉讼的核心焦点则是，阿里是否应该在招股说明书中披露工商总局的会议纪要。

尽管工商总局也表示该纪要没有法律效力，但美国投资人依然坚称阿里故意隐瞒了政策风险，这是违反证券法规定的。官司打了四年之后，阿里最后选择支付了3.25亿美元的和解费用，美国投资人也获得了相应补偿。

阿里并不是孤例，美国律师也并不是针对中概股。仅2018年一年，美国证券市场发生的集体诉讼就有403起。虽然结案的仅78起，但总赔偿金额依然有50亿美金。让违法者承担相应的，甚至远高于看的见的成本，才能鞭策上市公司、大股东们，谨言慎行，战战兢兢。

02

 港股市场

2010年3月1日，参与港股洪良国际IPO的毕马威会计师事务所员工跳出来“大义灭亲”，直接举报洪良国际涉嫌欺诈发行。

这当头一棒喝住的不仅仅是洪良国际，还有无数参与其中的中小股东们，一旦退市就是血本无归。紧急关头，香港证监会站了出来，对洪良国际采取了紧急停牌，将股价冻结在2.06元，同时还将它IPO募集的9.974亿港元进行了冻结处理。

香港证监会利用特别调查权和特别公诉权，随即对洪良国际进行了调查取证。最后结果证明，洪良国际果然在寻求上市过程中虚增收入、虚增营业网点、贿赂注册会计师等一系列行径。回想成功上市那天，大股东估计做梦都会笑醒，只不过没想到，还会有等着哭的这一天。

但是在第一次刑事诉讼中，却因证据不够充分确实、犯罪事实不清而无法追究洪良国际的刑事责任，香港证监会的“正义伸张”折戟。出乎意料的是，证监会第二次又发起了诉讼，本着“保护中小投资者”的原则，放弃了对洪良国际的刑事追责，而是强制要求洪良国际将冻结的募资金额按停牌价进行股票回购。

  

2012年6月5日，洪良国际同意回购方案，随即退出了港股市场。由于香港证监会的果断和不屈不折，洪良国际的投资人挽回了损失。然而，并不是所有中小投资者都如此幸运。

2015年5月20日，暴跌了47%的汉能薄膜申请停牌，而一停就是四年。四年后，汉能公告私有化。然而，方案并不是现金回购，而是“以股置股”的方式强制中小股东继续“陪玩”。

没有集体诉讼，也就缺少一份主动出击的保障。

03

A股市场

2016年7月12日， 一些营业部的股民收到短信：“今日新股申购：（300372）”，随后便大仓位的买了进去。然而，却发现一只脚踏入了地狱。他们收到的消息是假基站发来的欺诈短信，而他们买入的代码，则是因欺诈发行即将退市的股票“欣泰电气”。

欣泰电气在暴跌了30个跌停后，离开了创业板。被骗买入的股民们血本无归，然而，幸运的是他们踩在地狱里的脚最终抽了回来。欣泰电气的上市保荐人兴业证券被责令先行垫付5.5亿元赔偿基金。最终，在2017年底，一万多名欣泰电器的投资者共计收到了2.4亿补偿金。

欣泰电气的退市和惩罚补偿引起了大众热烈的讨论，虽然这仅仅是第三例中国证券投资者保护基金案例。幸运的是，另一家官方机构中小投资者服务中心也在发挥着功效。

服务中心在成立后，便连续接受了多名股东的委托，分别向匹凸匹、康达新材提起诉讼，要求大股东因虚假陈述，赔偿投资者损失。该消息一出，中小投资者们鼓舞欢欣，甚至有人送来了锦旗。2018年，服务中心也针对超华科技、雅百特等四家公司发起了诉讼。

然而，仅靠一个官方服务中心的努力，面对体量庞大的A股市场，未免力有不逮。一个令人深思的现象是，无论是大股东涉嫌犯罪导致股价暴跌的康得新、还是因信披违规被调查的康美药业等等，一批批公募基金、私募基金踩雷之后，只是在一片遗憾中计提了净值亏损，却很少或几乎没有哪家机构，能号召或代表基民、投资人，对相关上市公司提起诉讼，要求赔偿。

而此次的新城控股爆出消息是在7月3日，但早在两天前上海警方就已经将其带至公安机关。上市公司毫无公告，近四万中小股东毫不知情，只有这几天密集发生的5笔大宗交易无声的暗示着危机的临近。

A股集体诉讼的稀少，也许是利益机制导致，也许是诉讼难度所困。然而，就像网络传言的“某领导要求禁止报道新城控股事件”一样，如果有权力的人乱作为、有能力的人不作为，那么行恶的人没有付出代价，受害的人也无法发声。

而这批受害者，可能是他，可能是我，也可能是你。