道琼工业指数已连跌五周 从美债行情来看恐怕还有得跌

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2019-05-25 18:28经济日报 记者刘忠勇╱实时报导

美国股市周五临国殇节连假前上涨，但涨幅不足以弥补贸易紧张局势引发的一周跌幅，道琼工业指数已一连五周下跌，标普500指数也连三周下跌，但从美债受到追捧来看，投资人不敢笃定美股已跌近底部。

美股周五收涨，美国总统川普表示可将华为纳入美中贸易协议，暗示可能对华为放松管制。 道琼工业指数涨0.4%收25,585.69点，标普500指数和那斯达克综合指数各涨0.1%。 一周下来，三大指数继续收跌，道琼跌0.7%，标普500指数和那斯达克各跌1.2%和2.3%。

川普5日推文威胁将对2,000亿美元中国输美产品加征关税，让原本指望美中即将达成协议的全球投资人大感错愕，如今愈来愈多分析师认为，贸易战会继续打下去，美国会加征更具杀伤力的关税措施。 5日以来，道琼已跌3.5%，标普500指数跌4.1%，那斯达克跌 6.5%，费城半导体指数更重挫达16.5%。

一如前两周，美股本周仍随贸易消息涨跌。 美股周一下跌，有报导说Google、英特尔（Intel）不再和华为合作，周二又因美国对华为部分产品给予90天的缓冲期而上涨，周三又重挫，因为中国官方反击美国应纠正「错误行为」。

Evercore 财富管理公司基金经理人莱恩（Charles Ryan）说：「一个月前市场的共识是美中会达成协议，如今大家认为终会敲定协议，但会拖上一阵子。 」

道琼连跌五周创下2011年以来最长颓势，铜价这四周下挫8.9%、西德州中级原油（WTI）这一周跌7.7%，都反映一旦贸易战拖延，需求可能跟不上供给。 再来是美国债市。 尽管中国抛售美债之说绘声绘影，投资人反而大举加码美债，10年期公债殖利率收在2.327%，此外，10年期公债殖利率再度低于3个月期债券殖利率。 殖利率曲线再现倒挂，让美国再添经济成长减退的又一警讯。

摩根士丹利投资管理公司董事总经理史利曼（Andrew Slimmon）认为，由此看来，标普500指数5月跌4%恐怕还不够，他预测会由周五的2,826.06点继续跌到2,750点。 他说：「美债告诉我们股市还得重新调整预期。 」

莱恩表示，半导体股重挫过后价位虽诱人，但投资人先得安于市场现实，也就是说，先对接受贸易战继续延烧的现实。



从美债受到追捧来看，投资人不敢笃定美股已跌近底部。 路透