国际财经市场未来一周展望

ysc

2019-03-31 13:32联合晚报 富兰克林证券投顾／提供

欧美股市／观察国际贸易情势、英国脱欧
经济数据：美国2月零售销售及耐久财订单，3月ISM制造业及服务业指数，3月非农就业报告(市场预估新增非农就业人数将自前月的2万人回升至17.5万人、平均时薪年增率持平于3.4%)， 联准会官员谈话所透露对经济或利率前景的看法。

欧元区3月Markit采购经理人指数终值、失业率、零售销售及欧洲央行利率会议纪录，4月5～6日欧盟财长与央行总裁非正式会议。

美中贸易谈判进展：美中双方持续进行贸易谈判，接续美国贸易代表莱特海泽及财长努钦于3月28～29日访中，4月3日中国国务院副总理刘鹤将访美进行贸易磋商，留意后续发展。

英国脱欧： 3月29日下议院将针对脱欧协议中的退出协议、分手费、过渡期与爱尔兰边境保障措施等内容进行表决，梅伊首相承诺若协议通过愿意辞职下台。 若下议院通过协议，英国将于5月22日完成相关手续后脱欧，但实际上并未通过协议，4月1日下议院将针对正反两方差距较小的脱欧选项进行第二次意向投票，期能建立共识，4月12日英国需考虑无协议脱欧， 或是同意在5月23～26日在国内举行欧洲议会选举，并申请更长期间的延迟脱欧，媒体报导欧盟考虑让英国脱欧延后至2020年3月31日，最多可延后两年。

新兴股市／观察中国大陆等主要国家制造业数据
经济数据：本周新兴市场经济数据留意中国3月制造业/非制造业PMI、南韩3月进出口贸易数据，印度央行将召开利率会议，预期可能下调基准附买回利率1码至6%，美国财长努钦与贸易代表莱特海泽于3月28～29日访中后、 中国国务院副总理刘鹤将于4月3日访美，持续关注美中贸易协商进展。

拉美东欧部分，巴西与俄罗斯3月份制造业与服务业PMI指数、俄罗斯2018年第四季GDP年增率，另留意周末土耳其地方选举与乌克兰总统大选结果。

中国大陆经济情势评估：虽然成长前景仍较为疲弱，但在中国官方相对强劲与宽松的财政与货币政策刺激下，部分先行指针透露中国经济止稳改善迹象。 依据彭博研究汇总市场信心与企业状况的先行指针显示，股票市场与小型企业信心回升、贸易指针与销售经理调查则显示出更广泛的回升，然而，铜价与生产者物价指数数据仍较为疲软。 整体而言，中国经济进一步下滑的风险已有明显收敛。

土耳其里拉危机评论：土耳其3月31日地方选举，近期因土美关系再度紧绷且土国外汇存底快速下降，民众对政府与土耳其里拉缺乏信心、选前大举囤积美元，造成里拉一度重贬，央行为因应里拉急速下跌而收紧货币政策， 造成里拉隔夜借贷成本一度飙涨至1,000%，土耳其里拉波动加剧。

土耳其去年第四季经济步入衰退（2018年第四季GDP年增率由前季的1.8%降至-3%）、通膨率则在20%左右高档，虽然土耳其当局行动可能暂时遏止里拉走软，然以经济基本面来看、土耳其资产面临较大压力 ；幸而目前联准会态度鸽派与新兴市场投资情绪仍正面，预期对其他新兴国家货币影响将较去年夏天为轻。

债市／预估印度央行将降息1码、澳洲持平
利率会议：迦纳(4/1，预估持平于16.0%)、澳洲(4/2，预估持平于1.50%)、波兰(4/3，预估持平于1.50%)、印度(4/4，预估降息1码至6.00%)

根据EPFR统计截至3/27该周，新兴国家债券型基金再流入22亿美元。 富兰克林证券投顾表示，全球经济成长减缓但不至于落入衰退，伴随着联准会暂停紧缩政策，欧日及纽澳央行展现可更宽松的意向，全球资金行情仍可期待。 此外，中美贸易协商可望有解，更将有助于资金流入具评价面便宜优势的新兴国家当地公债。 新兴市场投资机会多元，例如于投资级信评国家中，墨西哥、印度尼西亚和印度的两年期公债实质殖利率攀至近几年高档，为难见的投资机会。 而其他的高殖利率市场如巴西政府推动退休金改革有助改善财政状况、阿根廷政府积极稳定金融市场，并致力于达到基本财政平衡的目标，均为值得期待的转机机会。 根据EPFR统计至上周，全球高收益债券基金再流入9亿美元。

另外，富兰克林证券投顾表示，联准会释放更鸽派的升息步伐，美国长债殖利率持续下探，有望压抑实质利率，加上全球央行对黄金需求强劲，地缘政治风险可能不时提供金价涨升的避险题材，金价后势可期，只不过在美元尚未转弱前， 金价仍续建议波段操作，建议投资人可逢低加码或沿季线进行布局。

ranchgirl

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