过去一周市场回顾

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2018-12-01 13:15联合晚报 本报讯

欧美股市
联准会主席鲍尔鸽派言论提振美欧股市上涨

G20川习会前夕贸易消息面纷杂，川普政府威胁可能对从中国进口的iPhone和笔记本电脑，以及对进口汽车加征关税，所幸联准会主席鲍尔认为美国经济前景稳健，目前的政策利率略低于中性水平，与先前言论相较转趋鸽派， 投资人揣测联准会明年可能减少升息次数，搭配美国假期销售强劲且油价反弹，激励美股上涨。

欧洲央行总裁德拉吉表示尽管近期经济数据比预期疲弱，但预期通膨将逐渐上升，将维持年底结束购债政策不变，媒体报导意大利政府可能调降2019年预算赤字占比，加上联准会主席鲍尔鸽派谈话，激励欧股反弹，电信及科技类股涨幅领先。

美欧经济数据错综：美国第三季GDP增速为3.5%，与初估值持平，其中家庭开支增速自4%下修至3.6%，非住宅固定投资则从成长0.8%上修至2.5%，通膨指针十月个人消费支出物价指数(PCE)年增率持平于2%， 核心PCE年增率则自前月的1.9%降至1.8%，房市销售放缓，十月新屋销售月减8.9%至2016年三月以来最低水平，九月标普/凯斯席勒20城市房价指数年增5.15%，为2016年11月以来最小增幅， 11月消费者信心指数自18年高点回落，10月美国商品贸易逆差攀抵纪录新高；欧元区11月经济信心指数下滑至109.5，但同期企业景气指针及工业信心指数连袂上扬。

新兴股市
投资人对美中领导人会面寄予期待 新兴股市收红

G20会议美中领导人会面在即，市场对此寄予期待，加以联准会主席发表鸽派言论、美国感恩节在线与实体零售表现亮眼等利多带动，新兴股市周线收高。

新兴亚洲：中国国务院副总理刘鹤表示，中国将采取进一步措施尽快尽早改善外国公司准入并将加快国有企业改革，掩盖美国总统川普表示若美中领导人会面无法促成贸易协议，将按计划上调对中国进口商品关税并对剩余所有进口商品课征关税， 以及美国贸易代赖海泽表示将研究提高中国进口汽车关税至40%以符合对等原则等负面消息，投资人对于川习会达成协议寄予期待，带动中港股市同步走扬。

经济数据部分，中国11月官方制造业采购经理人指数下滑至50，为2016年7月以来最低水平，非制造业指数亦下滑至53.4，双双不如预期。 韩股随整体亚股收红，不过南韩11月消费者信心指数下滑至96，南韩央行利率会议则如期升息一码至1.75%，为一年来首度升息。

拉美：美元回调，提振市场情绪，加上巴西央行提供近20亿美元换汇拍卖以提供市场流动性，巴西里拉缩减当周跌幅、股市强劲收涨。

债市
联准会鸽意浓 新兴债市涨势领先

全球政府债市：花旗全球政府债指数本周上涨0.18%，联准会主席鲍尔表示目前的政策利率略低于中性水平，相较于先前言论已偏向鸽派，且随后公布的联准会利率会议纪录显示决策官员尽管认为12月有再升息的理由， 但对明年升息进度将更为谨慎，再加上核心个人消费支出物价指数PCE年增率自前月的1.9%降至1.8%，推升美国公债上扬0.05%。

欧洲公债亦上涨0.32%，媒体报导意大利政府考虑调降2019年预算赤字目标，意大利公债劲扬1.27%。 欧洲央行总裁德拉吉表示预期通膨将逐渐上升，维持年底结束购债政策不变，德国公债小扬0.06%。

新兴债市：彭博巴克莱新兴国家美元主权债指数本周反弹0.48%、新兴国家当地债指数(换成美元)上涨0.74%，市场沈浸于联准会升息将进入尾声的乐观期待，当地债市多受惠于汇兑收益的贡献。 印度央行表示将持续买进公债至12月，以提供市场流动性，当地公债上涨0.78%。 国际货币基金完成对阿根廷的第二次审查以准备下批拨款，阿根廷经济部长表示将以更佳的状态于2020年重返国际债市筹资，当地公债上扬0.69%。

俄罗斯与乌克兰于海上爆发军事冲突，所幸受惠于油价反弹，俄债上涨0.56%。

汇市
G20川习会面市场转趋谨慎 美元收平

联准会主席鲍威尔措辞转趋鸽派，称利率逼近中性水平，令市场预期联准会升息周期更接近尾声，加上联准会利率会议记录显示，尽管决策官员认为可能很快需要再次升息，但对2019年升息路径并不确定，美元自两周高点回落， 所幸G20川习会面市场转趋谨慎，美元跌幅收敛，周线变动不大。 媒体报导意大利政府考虑调降2019年预算赤字目标，提振欧元走势，再加上美元买气减弱，欧元周线升值0.37%。

新兴市场货币因美元走弱，周线升值0.14%。 其中高贝他值的南非币表现亮眼，周线升值1.20%。

印度卢比涨幅次之，民调显示年底前将进行改选的五个省份，多由现任总统穆迪所属的人民党领先，带动印度卢比周线升值1.27%。

南韩央行本周决议升息一码，因考虑家庭负债严重及与美国利差扩大，带动韩元周线升值0.83%。

数据源／富兰克林证券投顾