特斯拉称在克服Model 3生产问题上取得进展

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特斯拉第四财季亏损扩大至6.75亿美元，但表示在克服Model 3轿车的初期生产问题方面已经取得进展。该公司对股东表示，预计将在今年某一时刻首次产生持续营业利润。

特斯拉第四财季亏损小于预期。 图片来源：HANNAH MCKAY/REUTERS
TIM HIGGINS
华尔街日报  2018年 02月 08日 08:03

特斯拉(Tesla Inc., TSLA)周三称，在克服Model 3轿车的初期生产问题方面已经取得进展。该公司对股东表示，预计将在今年某一时刻首次产生持续经营利润。

这家硅谷汽车制造商在其季度业绩报告中称，有望在第二财政季度末实现每周生产5,000辆Model 3的里程碑目标，这一目标已两度推迟，同时该公司正在解决曾阻碍其生产的瓶颈问题。

这一乐观基调与上财季的报告截然相反，当时特斯拉警告称，Model 3的生产将延迟数月，并提出了预期增速或放慢的可能性。特斯拉周三又一次公布财季亏损，普通股股东应占亏损为6.75亿美元，但与上财季不同，经调整后亏损幅度少于分析师此前的预期。

首席执行长马斯克(Elon Musk)在周三致股东的信中写道，对于特斯拉来说今年是转型的一年，业务规模将达到很高水平。他表示，随着Model 3和能源产品的产量提升，加上严格控制运营支出，公司的季度经营利润应在2018年某一时刻转为可持续的正值。

特斯拉当季也实现了现金流改善，仅花去2.77亿美元的自由现金流，原因是针对Model 3的投资推迟、Model S轿车和Model X运动型多用途车的库存消化，以及客户订金较此前财季增加24%。特斯拉没有给出当季车型预定方面的详细信息，但该公司公布了一款新半挂卡车和一款售价高达25万美元的高端跑车。

特斯拉股价在周三的盘后交易中位于收盘价345美元附近波动，此前在常规交易时段上涨3.3%。

在发布上述乐观预期的同时，特斯拉提醒投资者，该公司在及时准确地预报特定时间点的具体生产率方面面临困难。特斯拉经常无法实现目标，去年第四财季的Model 3产量就是这样，该公司当季只销售了约1,550辆Model 3，也未能实现到2017年年底每周5,000辆的产量目标。

第四财季销量同比增长35%，受益于Model S轿车和Model X运动型多用途车(SUV)的交付量。特斯拉去年卖出创纪录的102,807辆电动汽车，其中主要是这两款高价位车款，其售价通常在10万美元左右。

但投资者的关注点主要集中在Model 3轿车上，首席执行长马斯克计划将该豪华汽车制造商重塑为一家提供电动汽车、太阳能电池板和蓄电电池的更主流公司，而售价3.5万美元起的Model 3正是上述战略的关键支柱。

去年11月份，特斯拉承认，受电池组装配及其自动化制造流程的复杂性影响，公司在达到Model 3产量目标方面陷入困境。该公司位于加州弗里蒙特的组装工厂和内华达州里诺附近的电池厂均遭遇瓶颈。

特斯拉已经收到约50万辆的Model 3预购订单，因此问题在于，该公司如何能迅速增产来满足需求。特斯拉的网站目前显示，现在预订Model 3，将需要12至18个月才能收车。

马斯克在2016年曾表示，预计2017年下半年Model 3的产量可高达20万辆，该公司2018年的总产量将达到50万辆。但实际情况是，特斯拉在去年7月份才开始生产这款紧凑型车，去年第四财季Model 3的产量约为2400辆，这让马斯克年产50万辆汽车(包括Model S和Model X)的梦想看起来不太可能很快实现。

Model 3的交货推迟可能会侵蚀特斯拉有限的现金。截至2017年年底，特斯拉的现金为34亿美元，此前该公司在Model 3以及电池生产方面的资本支出为7.87亿美元。这较特斯拉在去年11月的预期要少，该公司当时表示计划支出约10亿美元。特斯拉称，将Model 3的支出推迟至今年第一财季。

特斯拉表示，今年资本支出计划将略高于2017年的34亿美元。马斯克写道，特斯拉计划扩大其组装工厂的产能，在达到每周产5,000辆Model 3的目标之后进一步增加至每周产10,000辆。

分析人士预计，特斯拉今年将需要额外筹集资金，并且在种种延迟之后，他们放弃了对该公司能在今年实现盈利的预期。大约一年前，接受FactSet调查的分析人士的平均预期是，特斯拉2018年调整后每股收益为1.46美元，目前这一预期已经调整为每股亏损4.16美元。2017年该公司亏损19.6亿美元，合每股亏损11.83美元。特斯拉还从未实现过年度盈利。

尽管特斯拉面临种种挑战，但马斯克的存在继续激发投资者和粉丝的热情。今年到目前为止该公司股价累计上涨逾7%，市值甚至超过全美第一大汽车生产商（以销售额计）通用汽车(General Motors Co., GM)

此外，马斯克对麾下另一家公司Space Exploration Technologies Corp. （简称SpaceX）的投入似乎也让特斯拉受益。周二SpaceX发射了近50年来全球最重型火箭，并将一辆特斯拉跑车作为模拟载荷带入太空。周三特斯拉股价大涨3%。

上个月特斯拉宣布，公司董事会批准了对马斯克的薪酬计划，目标是推动该公司市值升至6,500亿美元，相当于目前的约10倍。

这家硅谷汽车制造商第四财季亏损6.75亿美元，上年同期为亏损1.21亿美元。经调整后，该公司每股亏损3.04美元，好于接受FactSet调查的分析师平均估计的每股亏损3.11美元。

作为特斯拉主要收入来源的汽车业务收入同比增长36%，至27亿美元。