万达集团收入下滑 业务重心回归

源济

中国亿万富豪王健林旗下万达集团上周六公布收入连续第二年下滑，称主要原因是出售了文旅项目。随着该集团进军娱乐业和海外房地产市场的雄心壮志有所减退，如今王健林把主要精力放在了国内业务上。

位于北京通州的万达广场 图片来源：TOMOHIRO OHSUMI/BLOOMBERG NEWS
DOMINIQUE FONG / WAYNE MA
华尔街日报 2018年 01月 22日 10:01

随着公司进军娱乐业和海外房地产市场的雄心壮志有所减退，中国亿万富豪王健林的旗舰企业万达集团股份有限公司(Dalian Wanda Group Co., 简称：万达集团)公布收入连续第二年下滑。

万达集团是一家拥有房地产、影剧院和其他业务的综合性企业。该公司上周六通过官方社交媒体账号发布公告称，公司2017年收入为人民币2,274亿元（约合352.9亿美元），较上年下降10.8%。公告表示，收入下降的主要原因是出售了文旅项目。

王健林在周日发表的演讲中表示万达集团决定清偿海外债务，但他没有透露具体数字。王健林表示，卖一半海外资产就能把全部债务偿清，说明万达集团在买和卖之间赚钱了。

尽管万达集团未公开海外债务规模，但据该公司最近提交给监管机构的文件显示，其最大附属公司大连万达商业地产股份有限公司(Dalian Wanda Commercial Properties, 3699.HK, 简称：万达商业) 2016年海外债务规模超过20亿美元。

近几个月来，三大信用评级机构将万达商业的评级下调至垃圾级，这可能导致其现有债务的利息支付增加。资本管控收紧也令万达更难以转出资金来偿还海外债务。

作为中国最大的购物中心业主，万达集团拥有众多购物中心是其业务的一个亮点，该公司购物中心业务的租金收入较上年增长30%以上。过去一年，万达集团出售了数十亿美元的资产，但保留了购物中心业务。

标普全球评级(S&P Global Ratings)分析师Dennis Lee表示，从租金收入增长情况和高入驻率来看，万达集团的购物中心经营得相当好。

由于作为非上市公司的万达集团不必定期公布业绩，因此，上周六的公告仅使人们有限地了解了万达集团的财务状况。万达集团近年来收入稳步增长，直到2016年该公司公布收入罕见地下滑，原因是住宅销售下降。万达集团称2017年净利润与上年持平，但没有提供具体数据。

最近几年，万达集团斥资数十亿美元进军主题公园、海外房地产和美国娱乐业等领域。达成的收购交易包括：2012年以26亿美元收购美国连锁影院AMC娱乐控股公司(AMC Entertainment Holding Inc., AMC)，以及2016年斥资35亿美元收购好莱坞制片公司传奇娱乐(Legendary Entertainment)。

去年，王健林不得不收缩其境外扩张的雄心，因为中国政府官员认为万达集团等一些中国民营企业在问题资产上投入太多资金，妨碍政府限制资本外流的努力。

作为回应，万达集团向其他中国开发商出售了主题公园、酒店和海外房地产项目。王健林周日表示，这些资产出售交易令集团债务规模减少了170多亿美元。

如今，王健林把主要精力放在了国内业务上。万达集团上周六指出，该公司93%的资产在中国。此前该公司从未披露过这方面的数据。据《福布斯》估计，王健林身家约在255亿美元。

去年，万达集团约49%的收入来自规模最大的业务部门——万达商业，不过这一比例在逐年下降。2011年，万达商业的收入贡献为90%，彼时万达集团正处于向娱乐和其他领域扩张（比如互联网和金融）的前夕。

在房地产市场降温之际，王健林一直在大力减少万达集团对住宅地产的依赖，但购物中心等商用地产最终可能也会受到连带打击。住宅价格下跌有可能让一些业主觉得财富水平下降，因此更不愿意在非必须项目上花钱。

万达集团上周六称，旗下文化部门对总体收入贡献率为28%，合108.5亿美元。万达集团的文化部门包括影院、体育和电影制作资产。

王健林说，如今万达集团希望集中精力做儿童娱乐项目，并打造该领域的原创资源。他还说，日后这块业务有望超过电影业务。他问道：万达的文化旅游城市跟迪士尼、环球影城的差距在哪里？他的答案是，万达的主题乐园不像这两家一样有自己的故事。